Die Grundlagen der Anlage in Hochzinsanleihen

Die Grundlagen des High-Yield Bond Investing

Beim Versuch, Hochzinsanleihen oder sogenannte Junk Bonds zu verstehen, ist es wichtig, die gängigen Ansichten über diese Anleihen sorgfältig zu prüfen. Wie sich herausstellt, sind Junk Bonds trotz ihres Namens nicht so riskant, wie sie gemeinhin angenommen werden. Hier sind einige Fakten zu Junk Bonds, die viele Anleger möglicherweise nicht vollständig berücksichtigt haben:

• Im Jahr 2019 wurden 28,2 % der Unternehmensschulden als „Junk“ eingestuft. Dies bedeutet, dass der Markt ziemlich unterschiedlich ist von dem, was der Begriff darstellt, als er vor drei Jahrzehnten populär wurde.
• Oftmals ist ein Unternehmen mit „Junk“-Status einfach eines, das unabhängig von Markttrends sein eigenes Ding macht. Dies bedeutet, dass der Status „Junk“ nicht immer bedeutet, dass ein Unternehmen instabil ist.
• Es ist wichtig zu beachten, dass solche Junk Bonds eine viel höhere Rate auszahlen als Investitionen ähnlicher Größe anderswo.
• Angesichts dieser Tatsachen ist eine umsichtige Untersuchung des Junk-Bond-Marktes nach der richtigen Anlage eine lohnende Anlagepraxis für Anleger, die den ROI maximieren möchten.

Kurz gesagt, Hochzinsanleihen sind riskanter als Anleihen mit niedrigerer Rendite, aber sie bieten höhere Renditen. Wenn Sie sich also Zeit nehmen, um ein Unternehmen mit Junk-Status zu untersuchen, kann dies zu erheblich höheren Renditen führen, als wenn Sie den traditionell „weniger riskanten“ Anlagemöglichkeiten folgen. Auf der anderen Seite sollte das in Junk Bonds investierte Gesamtkapital aufgrund des höheren Risikos niedriger bleiben als das anderweitig investierte Kapital, um Verluste im Falle eines Scheiterns solcher Investitionen zu mindern. Wenn Sie über eine Investition in eine Junk-Anleihe nachdenken, ist es wichtig, eine gründliche Untersuchung ihrer Risiken durchzuführen.

Vorteile von hochverzinslichen Unternehmensanleihen

Aufgrund der höheren Renditen, die Junk-Bonds den Anlegern bieten, wurden sie im Laufe der Jahre langsam immer beliebter. Angesichts der Tatsache, dass Unternehmensanleihen im Allgemeinen höhere Renditen erzielen als die meisten Staatsanleihen, können Sie die Attraktivität der anderen Anleiheoptionen für Anleger erkennen. Obwohl Staatsanleihen die zuverlässigsten Anleihen sind, was sie am beliebtesten macht, geht diese Zuverlässigkeit mit einer Verringerung des ROI einher.

Anleihen bieten Anlegern gegenüber Aktienanlagen auch einige wesentliche Vorteile. Hier sind einige Vorteile:

• Der Besitz einer Anleihe bedeutet nicht, dass Sie ein Interesse an dem Unternehmen haben. Sie werden zu einem über einen Zeitraum stabilen Satz ausgezahlt, was Aktienanlagen nicht garantieren können.
• Da es Ihnen bei der Investition in eine Anleihe nicht um die täglichen Gewinne geht, müssen Sie sich weniger mit dem Geschäft insgesamt beschäftigen.
• Unternehmensanleihen ermöglichen Anlegern eine größere Vielfalt ihrer Anlagemöglichkeiten. Sie können in eine beliebige Anzahl unterschiedlicher Wirtschaftssektoren investieren. Dies macht sie ideal, um ein Renten- oder Aktienportfolio zu füllen, wenn Sie etwas mehr Vielfalt benötigen.
• Aufgrund ihres festverzinslichen Zeitplans bieten Unternehmensanleihen Anlegern oft ein zuverlässiges und bequemes stabiles Einkommen, das andere Anlagemöglichkeiten nicht bieten. Es gibt jedoch Ausnahmen wie Nullkuponanleihen und  variabel verzinsliche Anleihen, die unterschiedliche Zahlungspläne und Optionen bieten.
• Da sie jederzeit, auch vor Fälligkeit, verkauft werden können, sind Unternehmensanleihen weitaus liquider als einige andere Anlagemöglichkeiten.
• Das Fälligkeitsdatum einer Unternehmensanleihe wird bei der Emission festgelegt. Es gibt drei grundlegende Laufzeitbereiche, die den Anlegern viel Flexibilität bieten:

1. Kurzfristig – Kurzfristige Schuldverschreibungen sind Anleihen mit Laufzeiten von fünf Jahren oder weniger.
2. Medium-Term – Kassenobligationen sind Anleihen mit Laufzeiten zwischen 5 und 12 Jahren.
3. Langfristig– Langfristige Schuldverschreibungen sind Anleihen mit einer Laufzeit von mehr als 12 Jahren

Die Risiken hochrentierlicher Unternehmensanleihen

Um es klar zu sagen, das Ausfallrisiko ist bei Junk- oder Hochrisikoanleihen nicht signifikant. Tatsächlich liegen die historischen Durchschnittswerte der jährlichen Zahlungsausfälle (von 1981 bis 2019) nur bei etwa 4 % pro Jahr. Dies bedeutet, dass die Wertentwicklung von Junk-Bonds aufgrund tatsächlicher Zahlungsausfälle nicht stark beeinträchtigt wird.

Das Risiko besteht also in der Volatilität der Anleihenperformance im Vergleich zu anderen Sektoren des Anleihenmarktes. Tatsächlich schneiden sie im Laufe der Zeit gut ab, wie der Standardwert von 4% zeigt. Sie werden jedoch riskant, wenn die Bedingungen des Marktumfelds sauer werden. Wenn der Markt, wie zum Beispiel im Jahr 2008, sauer wird, können Junk Bonds in den betroffenen Geschäftsbereichen auf breiter Front scheitern. Kurz gesagt, wenn die Wirtschaft leidet, ist die Wahrscheinlichkeit, dass Junk Bonds scheitern, weitaus höher als bei traditionellen Anleihen. Je stabiler die Wirtschaft insgesamt ist, desto mehr wird dieses Risiko minimiert.

Die historische Wertentwicklung von Junk Bonds

Trotz der verheerenden kurzfristigen Auswirkungen, die Themen wie die Spar- und Kreditskandale in den 80er Jahren, die Rezession 2008 und die Dotcom Pleite Anfang der 2000er Jahre auf hochverzinsliche Unternehmensanleihen hatten, konnten sie ihre Performance insgesamt weiterhin stark steigern, was die Fähigkeit des Marktes zeigt, sich zusammen mit der Wirtschaft zu erholen.

Im Vergleich ihrer historischen Performance speziell mit anderen Anleihen schnitten Junk Bondsvon Januar 1997 bis Oktober 2020 imDurchschnitt um relative 5,5 Prozentpunkte besser ab als US-Staatsanleihen. Dieses Wachstum zeigt jedoch auch die inhärente Volatilität dieser Anleihen. Der Spread war so hoch wie 21,82 und so niedrig wie 2,44.

Daraus lässt sich eindeutig lernen, dass Hochzinsanleihen am besten sind, wenn die Wirtschaft stabil ist und Wachstum erfährt. Andererseits schneiden Hochzinsanleihen nicht so gut ab, wenn die Wirtschaft nicht gesund ist oder eine Rezession droht. In schwierigen Zeiten werden risikoreiche Anlagen die ersten sein, die es schaffen.

Von Zinsänderungen sind Hochzinsanleihen nicht so stark betroffen wie Anleihen mit niedrigeren Renditen, bei denen sich Änderungen stärker in den Renditen bemerkbar machen würden.

Die Quintessenz

Angesichts der historischen Wertentwicklung von hochrentierlichen Unternehmensanleihen ist zu fragen: Für welche Art von Anleger sind hochrentierliche Unternehmensanleihen am sinnvollsten?

Im Allgemeinen werden solche Junk Bonds von Anlegern als eine Art „Mittelweg“ zwischen Anleihen und Börse angesehen. Ja, sie sind volatiler als „normale“ Anleihen, aber nicht als volatile Aktien. Darüber hinaus bieten sie eine höhere Auszahlung als Anleihen mit niedrigerer Rendite, aber nicht so viel wie Aktien – auf lange Sicht. Ihre Fähigkeit, mit dem Aktienmarkt zu korrelieren und gleichzeitig weniger riskante Anlagen anzubieten, hat sie im Laufe der Zeit weiterhin zu einer attraktiven dritten Option für viele verschiedene Arten von Anlegern gemacht, die von privaten bis hin zu institutionellen Anlegern reichen.

Insgesamt sollten Anleger, die hohe Renditen und langfristiges Wertsteigerungspotenzial von ihren Anlagen erwarten und dem höheren Risiko solcher Anleihen standhalten können, den Markt für Hochzinsanleihen untersuchen. Da diese Anleihen jedoch volatil sind, sollten Anleger, die Risiken nicht tolerieren oder nur nach einer kurzfristigen Option suchen, sich woanders umsehen.