Vollwert
Was ist der volle Wert?
Vollwert ist ein Begriff, der verwendet wird, um einen Vermögenswert zu beschreiben, der zu einem fairen Preis gehandelt wird. Der volle Wert ist erreicht, wenn der berechnete Wert eines Vermögenswerts, sein innerer Wert, dem Marktwert entspricht, dem Preis, zu dem er auf dem freien Markt gekauft oder verkauft werden kann.
Die zentralen Thesen
- Ein Vermögenswert hat seinen vollen Wert erreicht, wenn sein innerer Wert seinem Marktpreis entspricht.
- Wenn ein Vermögenswert die vollständige Bewertung erreicht hat, wird er weder als über- noch als unterbewertet bezeichnet.
- Der Markt ist im Allgemeinen ineffizient, was bedeutet, dass die wahrgenommenen Bewertungen von Vermögenswerten häufig von dem Preis abweichen, für den sie auf dem freien Markt gehandelt werden.
- Professionelle Anleger können aufgrund unterschiedlicher Einschätzungen des inneren Wertes uneinig sein, wann der volle Wert tatsächlich erreicht wird.
Den vollen Wert verstehen
Nach der Effizienzmarkthypothese (EMH) sollte der Marktwert eines Vermögenswerts immer seinem wahren inneren Wert entsprechen. In Wirklichkeit werden Vermögenswerte aus verschiedenen Gründen selten zu ihrem vollen Wert gehandelt.
Das erklärt, warum der Ausdruck „ Value-Investoren glauben, dass es viele unterschätzte Unternehmen gibt, die unter ihrem inneren Wert gekauft werden können. Die Idee ist, dass der Kauf übersehener Aktien auf lange Sicht höhere Renditen bringt, da andere Anleger allmählich ihre Vorzüge erkennen und ihre Aktienkurse anheben, um ihren wahren Wert (den vollen Wert) widerzuspiegeln, oder, noch besser, sie vielleicht überbewerten.
Häufig unterscheidet sich die Marktbewertung eines Vermögenswerts vom inneren Wert des Vermögenswerts.
Wenn ein Vermögenswert die vollständige Bewertung erreicht hat, wird er weder als über- noch als unterbewertet bezeichnet. Portfoliomanager und Analysten achten oft auf die vollständige Bewertung als Hinweis auf einen angemessenen Zeitpunkt für den Verkauf eines Vermögenswerts, obwohl professionelle Anleger aufgrund unterschiedlicher Schätzungen des inneren Wertes möglicherweise anderer Meinung sind, wann der volle Wert tatsächlich erreicht wird.
Vollwertmethode
Die Fundamentalanalyse wird am häufigsten von Analysten verwendet, um den inneren Wert eines Vermögenswerts wie einer Aktie zu bestimmen und zu bestimmen, ob er zu seinem vollen Wert gehandelt wird. Fundamentale Analysten untersuchen alles, was den Wert eines Vermögenswerts beeinflussen kann, einschließlich der Wirtschafts- und Branchenbedingungen, der Gesundheit der Finanzen eines Unternehmens sowie der Effektivität und Erfolgsbilanz seines Managementteams.
Das Endziel der Fundamentalanalyse besteht darin, einen quantitativen Wert zu ermitteln, den ein Anleger mit dem aktuellen Marktpreis eines Wertpapiers vergleichen kann.
Geld regiert die Welt
Analysten konzentrieren sich oft auf Bargeld, um den inneren Wert eines Unternehmens zu bestimmen. Eine besonders beliebte Methode ist die Berechnung des Discounted Cashflow (DCF).
Kurz gesagt versucht die DCF-Analyse, den Wert eines Unternehmens heute zu ermitteln, basierend auf Prognosen, wie viel Cashflow es in der Zukunft generieren wird. Das Ziel besteht darin, das Geld zu schätzen, das ein Anleger aus einer Investition erhalten würde, angepasst um den Zeitwert des Geldes.
Einschränkungen des vollen Wertes
Aufgrund der unzähligen Variablen, die bei der Bestimmung des inneren Wertes beteiligt sind, einschließlich des schwierigen Prozesses der Bewertung immaterieller Vermögenswerte, können die Schätzungen des inneren Wertes von Analysten zu Analysten variieren. Ein fehlender Konsens macht es folglich unmöglich festzustellen, ob ein Vermögenswert zum richtigen Marktpreis gehandelt wird oder nicht.
Auch können unterschiedliche intrinsische Bewertungen erreicht werden, da nicht alle Anleger den gleichen Zugang zu Daten zu einem bestimmten Vermögenswert haben. Ihre Interpretation des Wertes des Vermögenswerts wird ihre Entscheidung darüber beeinflussen, was es wert ist und was sie bereit sind, dafür auf dem freien Markt zu zahlen. Insgesamt wirken sich alle diese Handlungen der Anleger auf die Marktbewertung des Vermögenswerts aus.
Auch Angebot und Nachfrage können bei der Festsetzung eines Marktpreises eine Rolle spielen. Wenn Anleger insgesamt feststellen, dass eine Aktie eine attraktive Anlage ist, aber die Anzahl der Aktien nicht ausreicht, um ihre gesamte Nachfrage nach der Aktie zu decken, kann der Aktienkurs sogar noch weiter steigen als der innere Wert der Aktie.
Darüber hinaus kann die Marktstimmung einen Einfluss auf den Marktpreis haben. Zum Beispiel kann nutzloser Klatsch über ein Unternehmen seinen Aktienkurs zerstören und dazu führen, dass es weit unter seinem tatsächlichen inneren Wert gehandelt wird.