9 Juni 2021 12:41

Freeriden

Was ist Freeriden?

Der Begriff Freeriden bezieht sich auf den Kauf und Verkauf von Aktien oder anderen Wertpapieren auf einem Geldkonto, ohne das Geld zur Deckung des Handels zu haben. Wenn ein Trader Freeride macht, bezahlt er den Trade stattdessen mit Geld aus dem Verkaufserlös.

Freeriden ist ein Verstoß gegen die Regulation T des Federal Reserve Board, was zu einer Sperrung des Händlerkontos führt. Der Begriff bezieht sich auch auf eine illegale Praxis, bei der ein Mitglied eines Emissionskonsortiums einen Teil einer neuen Wertpapieremission zurückhält und später zu einem höheren Preis verkauft.

Die zentralen Thesen

  • Freeriden ist die Praxis, Aktien zu kaufen und zu verkaufen, ohne das Kapital auf einem Geldkonto zu haben, um den Kauf abzuschließen.
  • Freeriden ist ein Verstoß gegen die Verordnung T, die regelt, wie Anleger ihre Geldkonten nutzen können.
  • Broker und Händler müssen Bargeldkonten für 90 Tage sperren oder einschränken, wenn ein Händler des Freeridens verdächtigt wird.

Freeriden verstehen

Regulation T (Reg T) ist eine Reihe von Bestimmungen, die regeln, wie Anleger ihre Geldkonten beim Handel verwenden können und wie viel Kredit sie von Brokern und Händlern erhalten können, um ihre Geschäfte auszuführen. Eine der von der Fed unter Reg T festgelegten Bundesvorschriften besagt, dass Anleger über genügend Kapital auf ihren Geldkonten verfügen müssen, um Wertpapiere zu kaufen, bevor sie verkauft werden.

Freeriding findet statt, wenn ein Trader ein Wertpapier kauft und verkauft, ohne genügend Kapital auf seinem Konto zu haben, um den Kauf zu decken. Aber wie ist das möglich? Verschiedene Wertpapiere haben unterschiedliche Abwicklungsdaten nach einer Transaktion. Dies wird ausgedrückt als T plus der Anzahl der Tage, die zum Abwickeln benötigt werden. Beispielsweise:

  • Börsen und  Exchange Traded Fund (ETF)-Transaktionen werden in zwei Werktagen (T+2) abgewickelt
  • Transaktionen mit Investmentfonds und Optionen werden an einem Tag abgewickelt (T + 1).

Nehmen wir an, ein Trader kauft Aktien eines Unternehmens. Die Abwicklung dauert drei Tage. Wenn sie ihre Aktien verkaufen, wird der Erlös ihrem Konto fast immer sofort gutgeschrieben. Der Händler kann diese Erlöse dann verwenden, um den ursprünglichen Kauf zu decken, wenn er abgewickelt wird. Grundsätzlich verkauft der Trader die Aktien, bevor er sie tatsächlich kauft.

Diese Praxis ist illegal und wird von der Securities & Exchange Commission (SEC) und der National Association of Securities Dealers verboten. Broker und Händler müssen alle Geldkonten, die sie des Freeridens vermuten, für einen Zeitraum von 90 Tagen einfrieren. Wenn ein Konto eingeschränkt ist, kann ein Händler immer noch Wertpapiere kaufen, aber der Kauf muss noch am selben Tag und nicht am Abrechnungstag in bar erfolgen.

Wie bereits erwähnt, können Investmentbanker und Broker-Dealer, die als Konsortialbanken agieren, ebenfalls gegen das Freeriding verstoßen, wenn sie Aktien aus einem Börsengang (IPO) beiseite halten, um sie zu einem späteren Zeitpunkt zu einem höheren Preis zu verkaufen.

Besondere Überlegungen

Sie können ein Margin-Konto verwenden, um das Potenzial des Freeridens während des Handels zu vermeiden. Ein Margin-Konto ist ein Darlehen, das einem Anleger von einem Broker oder Händler gewährt wird, damit dieser Trades durchführen kann. Als Sicherheit dienen die über das Konto erworbenen Wertpapiere und vom Anleger hinterlegte Barmittel. Der Anleger verpflichtet sich wiederum, einen bestimmten Zinsbetrag für das Darlehen zu zahlen.

Anleger, die mit von Brokern verwalteten Margin-Konten handeln, haben weniger Probleme, da der Broker dem Kunden Bargeld zur Deckung der Transaktion leiht und somit Schutz vor Freeride-Verstößen bietet.

Beispiel für Freeriden

Angenommen, Sie beschließen, am Montag Aktien von Boston Scientific ( BSX ) zu verkaufen. Mit dem Geld aus dem Verkauf kaufen Sie dann am Dienstag Aktien von Johnson & Johnson ( JNJ ). Sie verkaufen diese JNJ-Aktien am Mittwoch, einen ganzen Tag vor der Abrechnung Ihres Verkaufs von BSX-Aktien.

Da die Abwicklung der BSX- Transaktion erst am Donnerstag (T+1) erfolgte, gab es keine Barmittel, um den Kauf von JNJ am Dienstag und den Verkauf dieser Aktien am Mittwoch zu decken. Um Freeriding zu vermeiden, hätte der Investor bis zur Abwicklung – Donnerstag – warten müssen, bevor er die JNJ-Aktien abladen konnte.


Anleger, die die Vorschriften nicht vollständig verstehen, können versehentlich gegen Freeride-Gesetze verstoßen, daher ist es wichtig, sich vor dem Trading zu informieren.

Wie dieses Beispiel zeigt, könnten aktive Trader leicht gegen die Freeride-Regeln verstoßen, wenn sie die Regeln für den Handel mit Geldkonten nicht vollständig verstehen. Eines der größten Probleme beim Freeriden ist, dass viele Anleger nicht wissen, dass sie es tun oder dass die Möglichkeit, so etwas zu tun, illegal ist. Aus diesem Grund ist es wichtig, sich mit der Funktionsweise des Freeridens sowie mit den SEC-Regeln, die diese Praxis verbieten, vertraut zu machen.

 

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