Free Cash Flow-to-Sales

Was ist Free Cash Flow-to-Sales?

Free Cashflow-to-Sales ist ein Leistungsverhältnis, das den operativen Cashflow nach Abzug der Investitionen im Verhältnis zum Umsatz misst. Free Cashflows (FCF) sind eine wichtige Messgröße für die Beurteilung der Finanzlage eines Unternehmens und die Bestimmung seiner inneren Bewertung. FCF-to-Sales wird im Laufe der Zeit verfolgt und mit Kollegen verglichen, um dem Management und externen Investoren intern weitere Informationen bereitzustellen.

Grundlegendes zum Free Cash Flow-to-Sales

Obwohl es geringfügige Abweichungen bei der Berechnung des freien Cashflows durch Unternehmen geben kann, wird der FCF im Allgemeinen als operativer Cashflow (OCF) abzüglich Investitionen berechnet. Jedes Jahr sind Investitionen erforderlich, um die Vermögensbasis auf einem Minimum zu halten und eine Grundlage für zukünftiges Wachstum zu schaffen. Wenn OCF diese Art der Reinvestition in das Geschäft überschreitet, generiert das Unternehmen FCF.

FCF ist der Schlüssel für das Unternehmen und seine Aktionäre, da dieses Geld verwendet werden kann, um höhere Dividenden zu zahlen, Aktien zurückzukaufen, um die ausgegebenen Aktien zu reduzieren (was zu einem höheren Ergebnis je Aktie (EPS) führt, wenn alle anderen gleich sind) oder ein anderes Unternehmen zu erwerben, um das Wachstum zu fördern Perspektiven für die Firma. Wie ein Unternehmen mit FCF umgeht, ist Teil seiner Kapitalallokationspolitik.

Besondere Überlegungen

FCF zu haben ist natürlich wünschenswert, aber der Betrag sollte in einen Zusammenhang gebracht werden. So ist das Verhältnis von freiem Cashflow zu Umsatz nützlich. Offensichtlich ist ein höherer FCF-to-Sales-Wert besser als ein niedrigerer, da dies auf eine größere Fähigkeit eines Unternehmens hinweist, Verkäufe in das zu verwandeln, was wirklich wichtig ist – Bargeld. Trendbeobachtung und Peer-Vergleich liefern jedoch Hinweise auf die Wettbewerbsfähigkeit auf dem Markt. Wenn das Unternehmen beispielsweise feststellt, dass der FCF / Umsatz zurückgegangen ist, wird es die Komponenten von OCF analysieren und das Investitionsniveau überdenken, um das Verhältnis zu erhöhen. Wenn das Unternehmen einen sich verbessernden Trend sieht, jedoch feststellt, dass seine Quote hinter dem Branchendurchschnitt liegt, wird das Management aufgefordert, nach Wegen zu suchen, um die Lücke zu schließen.

Es ist zu beachten, dass die Free Cashflows zum Umsatz über ausreichende Zeiträume verfolgt werden sollten, um kurzfristige Zeiträume zu berücksichtigen, in denen ein Unternehmen hohe Investitionen für künftiges Wachstum tätigt. Mit anderen Worten, ein niedriger oder negativer FCF / Umsatz bedeutet möglicherweise nicht unbedingt, dass ein Unternehmen geschäftlichen Herausforderungen gegenübersteht. Stattdessen könnte dies darauf hinweisen, dass es sich mitten in einer Phase erheblicher Kapitalinvestitionen befindet, um die erwartete höhere Nachfrage nach seinen Produkten in Zukunft zu befriedigen. Das Verhältnis könnte für ein oder zwei Jahre unterdrückt werden, dann aber zur längerfristigen Trendlinie zurückkehren.

Beispiel für Free Cash Flow-to-Sales

Apple erzielte im Geschäftsjahr 2019 einen Umsatz von 260,2 Milliarden US-Dollar. Es erwirtschaftete einen operativen Cashflow von 69,4 Milliarden US-Dollar und gab 7,6 Milliarden US-Dollar für Investitionen aus. Der Free Cashflow belief sich auf 61,8 Mrd. USD (69,4 Mrd. USD – 7,6 Mrd. USD). Der Free Cashflow-to-Sales für 2019 beträgt somit 0,24.

Für das Jahr 2018 belief sich der Free Cashflow von Apple auf 60,7 Milliarden US-Dollar oder 77,4 Milliarden US-Dollar für den operativen Cashflow abzüglich 16,7 Milliarden US-Dollar für Investitionen. Mit einem Umsatz von 265,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2018 lag der Free Cashflow-to-Sales von Apple bei 0,23. Basierend auf dem Free Cashflow-to-Sales verbesserte Apple seine Fähigkeit, Verkäufe von 2018 bis 2019 in Free Cash umzuwandeln.