Forward Pricing
Was ist Forward Pricing?
Forward Pricing ist ein Industriestandard für Investmentfonds, der von der Securities and Exchange Commission (SEC) entwickelt wurde und von Investmentgesellschaften verlangt , Fondstransaktionen nach dem Nettoinventarwert (NAV) des Tages zu bewerten, der auch als Forward Price bezeichnet wird.
Regel 22 (c) (1) bildet die Grundlage für diese Preisgestaltung und wird als Forward Pricing-Regel bezeichnet. Forward Pricing trägt zur Minderung der Verwässerung der Anteilseigner bei und sorgt für effizientere Operationen von Investmentfonds.
Die zentralen Thesen
- Forward Pricing ist eine Konvention, die von Investmentfonds verwendet wird, um Fondsanteile auf der Grundlage des Endes des Nettoinventarwerts (NAV) eines jeden Tages zu bewerten.
- Der Nettoinventarwert berechnet den Gesamtmarktwert der vom Fonds gehaltenen Anlagen abzüglich der Verbindlichkeiten und Aufwendungen des Fonds.
- Die Forward Pricing wurde durch SEC-Regel 22 (c) (1) festgelegt und soll die Auswirkungen der Verwässerung von Aktien verringern und die Preisgestaltung von Fonds branchenweit standardisieren.
Die Grundlagen der Forward Pricing
Forward Pricing ist die Standardmethode, für die offene Investmentfonds abgewickelt werden. Forward Pricing bezieht sich hauptsächlich auf offene Investmentfonds, die nicht an einer Börse mit Echtzeitpreisen gehandelt werden. Offene Investmentfonds werden von der Investmentfondsgesellschaft gekauft und verkauft. Anleger können sie über Vermittler wie Finanzberater, Broker und Discount Brokerage-Plattformen kaufen.
Nach Regel 22 (c) (1) des Investment Advisors Act von 1940 müssen Investmentfonds zu ihrem Terminkurs abgewickelt werden. Investmentfonds bewerten ihre Aktien einmal täglich nach Marktschluss. Der Schlusskurs wird als Nettoinventarwert (NAV) bezeichnet. Der Nettoinventarwert entspricht dem Gesamtmarktwert des Vermögens abzüglich der Verbindlichkeiten des Investmentfonds geteilt durch die Anzahl der ausgegebenen Anteile. Alle zugrunde liegenden Wertpapiere werden zu ihrem täglichen Schlussmarktwert erfasst.
Anleger, die Transaktionen beantragen, werden zum nächsten Terminkurs des Investmentfonds gehandelt. Die Forward Pricing-Regel verlangt, dass Transaktionen auf Forward-Preisen basieren, um die größtmögliche Effizienz zu erzielen. Daher erfordert die Terminpreisgestaltung, dass die Bilanzierung von Investmentfonds den Zeitpunkt der Fondstransaktionen sorgfältig berücksichtigt. Während des Handelstages abgewickelte Investmentfonds erhalten den Nettoinventarwert am Ende des Tages als Transaktionspreis. Investmentfonds, die nach Marktschluss abgewickelt werden, erhalten den Terminkurs am nächsten Tag. Bei Forward Pricing kann eine Investmentfonds-Transaktion nicht zu einem früheren Nettoinventarwert stattfinden. Der Preis kann nur auf einem Wert basieren, der nach Eingang einer Bestellung ermittelt wurde.
Überlegungen zur Forward-Preisgestaltung
Die SEC hat Regel 22 (c) (1) eingeführt, um das Risiko einer Verwässerung der Anteilseigner zu verringern, die durch Rückwärtspreismethoden entstehen kann. Die SEC hat außerdem Swing-Pricing-Mechanismen für tägliche NAV-Berechnungen hinzugefügt, die im November 2018 in Kraft treten werden. Die in Abschnitt 22 (c) (1) unter den Bestimmungen (a) (3) aufgeführten Swing-Pricing ermöglichen es Investmentfondsgesellschaften, diese geringfügig zu berücksichtigen Transaktionskosten des Fonds, um die Liquiditätsrisiken des Fonds besser steuern zu können. Unternehmen müssen Swing-Pricing-Richtlinien festlegen, die im Prospekt eines Fonds aufgeführt sind.