7 Juni 2021 19:43

Forward Rate

Was ist eine Forward Rate?

Ein Terminkurs ist ein Zinssatz für eine Finanztransaktion, die in Zukunft stattfinden wird. Die Terminkurse werden aus dem Kassakurs berechnet  und an die Carry-Kosten angepasst, um den zukünftigen Zinssatz zu bestimmen, der die Gesamtrendite einer längerfristigen Investition mit der Strategie der Verlängerung einer kurzfristigen Investition gleichsetzt.

Der Begriff kann sich auch auf den für eine künftige finanzielle Verpflichtung festgelegten Zinssatz beziehen, z. B. den Zinssatz für eine Darlehenszahlung.

Grundlegendes zu Terminkursen

In Forex ist der in einer Vereinbarung festgelegte Terminkurs eine vertragliche Verpflichtung, die von den beteiligten Parteien eingehalten werden muss. Stellen Sie sich zum Beispiel einen amerikanischen Exporteur mit einem großen Exportauftrag für Europa vor, und der Exporteur verpflichtet sich, in sechs Monaten 10 Millionen Euro gegen Dollar zu einem Terminkurs von 1,35 Euro pro US-Dollar zu verkaufen. Der Exporteur ist verpflichtet, 10 Millionen Euro zum festgelegten Terminkurs zum angegebenen Datum zu liefern, unabhängig vom Status der Exportbestellung oder dem zu diesem Zeitpunkt auf dem Spotmarkt geltenden Wechselkurs.

Aus diesem Grund werden Terminkurse häufig zu Absicherungszwecken auf den Devisenmärkten verwendet, da Devisentermingeschäfte im Gegensatz zu Futures mit festen Kontraktgrößen und Ablaufdaten auf bestimmte Anforderungen zugeschnitten werden können und daher nicht angepasst werden können.

Im Zusammenhang mit Anleihen werden Terminkurse berechnet, um zukünftige Werte zu bestimmen. Ein Anleger kann beispielsweise eine einjährige Schatzanweisung oder eine sechsmonatige Rechnung kaufen und diese nach Fälligkeit in eine weitere sechsmonatige Rechnung umwandeln. Dem Anleger wird es gleichgültig sein, wenn beide Anlagen die gleiche Gesamtrendite erzielen.

Beispielsweise kennt der Anleger den Kassakurs für die Sechsmonatsrechnung und den Zinssatz einer einjährigen Anleihe zu Beginn der Investition, kennt jedoch nicht den Wert einer Sechsmonatsrechnung in sechs Monaten zu kaufen.

Forward Rates in der Praxis

Um das Wiederanlagerisiko zu verringern, könnte der Anleger eine vertragliche Vereinbarung treffen, die es ihm ermöglicht, in sechs Monaten Mittel zum aktuellen Terminkurs anzulegen.

Jetzt sechs Monate schneller Vorlauf. Wenn der Markt-Kassakurs für eine neue sechsmonatige Anlage niedriger ist, könnte der Anleger die Terminkontraktvereinbarung verwenden, um die Mittel aus der fälligen T-Rechnung zum günstigeren Terminkurs zu investieren. Wenn der Kassakurs hoch genug ist, könnte der Anleger die Terminkontraktvereinbarung kündigen und die Fonds zum geltenden Marktzinssatz in eine neue sechsmonatige Anlage investieren.