Forward-Prämie
Was ist eine Forward-Prämie?
Eine Terminprämie ist eine Situation, in der der Terminpreis oder der erwartete Terminpreis für eine Währung höher ist als der Kassapreis. Es ist ein Hinweis des Marktes, dass der aktuelle inländische Wechselkurs gegenüber der anderen Währung steigen wird.
Dieser Umstand kann verwirrend sein, denn ein steigender Wechselkurs bedeutet, dass die Währung an Wert verliert.
Die zentralen Thesen
- Eine Terminprämie ist eine Situation, in der der Terminpreis oder der erwartete Terminpreis für eine Währung höher ist als der Kassapreis.
- Eine Terminprämie wird häufig als Differenz zwischen dem aktuellen Kassakurs und dem Terminkurs gemessen.
- Wenn eine Terminprämie negativ ist, entspricht sie einem Abschlag.
Termintreue verstehen
Eine Terminprämie wird häufig als Differenz zwischen dem aktuellen Kassakurs und dem Terminkurs gemessen, sodass davon ausgegangen werden kann, dass der zukünftige Kassakurs dem aktuellen Terminkurs entspricht. Gemäß der Devisenkurstheorie der Forward-Erwartung wird der aktuelle Spot-Futures-Kurs der zukünftige Spot-Kurs sein. Diese Theorie basiert auf empirischen Studien und ist eine vernünftige Annahme über einen langfristigen Zeithorizont.
Typischerweise spiegelt eine Terminprämie mögliche Änderungen wider, die sich aus Zinsunterschieden zwischen den beiden Währungen der beiden beteiligten Länder ergeben.
Devisenwechselkurse sind oft anders als der Kassakurs für die Währung. Wenn der Devisenterminkurs einer Währung höher als der Kassakurs ist, besteht für diese Währung eine Prämie. Ein Diskont tritt ein, wenn der Devisenterminkurs unter dem Kassakurs liegt.
Forward Rate Premium Berechnung
Die Grundlagen zur Berechnung eines Terminkurses erfordern sowohl den aktuellen Kassakurs des Währungspaares als auch die Zinssätze in den beiden Ländern (siehe unten). Betrachten Sie dieses Beispiel für einen Austausch zwischen dem japanischen Yen und dem US-Dollar:
- Der 90-Tage-Yen-Dollar (y / $)-Terminkurs beträgt 109,50.
- Der Kassakurs ¥ / $-Kurs beträgt = 109,38.
- Berechnung der annualisierten Terminprämie = ((109,50-109,38÷109,38) x (360 ÷ 90) x 100 % = 0,44 %
In diesem Fall ist der Dollar relativ zum Yen „stark“, da der Terminwert des Dollars den Kassawert um eine Prämie von 0,12 Yen pro Dollar übersteigt. Der Yen würde mit einem Abschlag gehandelt, da sein Terminwert in Bezug auf den Dollar niedriger ist als sein Kassakurs.
Um den Terminabschlag für den Yen zu berechnen, müssen Sie zunächst die Devisentermin- und Kassakurse für den Yen im Verhältnis Dollar pro Yen berechnen.
- Der ¥ / $-Terminkurs beträgt (1÷109,50 = 0,0091324).
- Der / $-Kassakurs beträgt (1÷109,38 = 0,0091424).
- Annualisierter Terminabschlag für den Yen in US-Dollar = ((0,0091324 – 0,0091424) ÷ 0,0091424)