Forward Premium
Was ist eine Forward-Prämie?
Eine Forward-Prämie ist eine Situation, in der der Forward- oder erwartete zukünftige Preis für eine Währung höher ist als der Spot-Preis. Es ist ein Hinweis des Marktes, dass der aktuelle inländische Wechselkurs gegenüber der anderen Währung steigen wird.
Dieser Umstand kann verwirrend sein, da ein steigender Wechselkurs bedeutet, dass die Währung an Wert verliert.
Die zentralen Thesen
- Eine Forward-Prämie ist eine Situation, in der der Forward- oder erwartete zukünftige Preis für eine Währung höher ist als der Spot-Preis.
- Eine Forward-Prämie wird häufig als Differenz zwischen dem aktuellen Kassakurs und dem Terminkurs gemessen.
- Wenn eine Forward-Prämie negativ ist, entspricht dies einem Rabatt.
Forward-Prämien verstehen
Eine Forward-Prämie wird häufig als Differenz zwischen dem aktuellen Kassakurs und dem Terminkurs gemessen. Es ist daher anzunehmen, dass der zukünftige Kassakurs dem aktuellen Terminkurs entspricht. Nach der Wechselkurstheorie der Forward Expectation wird der aktuelle Kassakurs der zukünftige Kassakurs sein. Diese Theorie basiert auf empirischen Studien und ist eine vernünftige Annahme über einen langfristigen Zeithorizont.
In der Regel spiegelt eine Forward-Prämie mögliche Änderungen wider, die sich aus Zinsunterschieden zwischen den beiden Währungen der beiden beteiligten Länder ergeben.
Devisenwechselkurse sind oft anders als der Kassakurs für die Währung. Wenn der Devisenterminkurs für eine Währung höher ist als der Kassakurs, besteht für diese Währung eine Prämie. Ein Abschlag erfolgt, wenn der Devisenterminkurs unter dem Kassakurs liegt.
Forward Rate Premium Berechnung
Die Grundlagen für die Berechnung eines Terminkurses erfordern sowohl den aktuellen Kassakurs des Währungspaares als auch die Zinssätze in beiden Ländern (siehe unten). Betrachten Sie dieses Beispiel eines Austauschs zwischen dem japanischen Yen und dem US-Dollar:
- Der Devisenterminkurs von 90 Yen zu Dollar (¥ / $) beträgt 109,50.
- Der Kassakurs ¥ / $ beträgt = 109,38.
- Berechnung für die annualisierte Forward-Prämie = ((109,50-109,38 ÷ 109,38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0,44%
In diesem Fall ist der Dollar im Verhältnis zum Yen „stark“, da der Forward-Wert des Dollars den Spot-Wert um eine Prämie von 0,12 Yen pro Dollar übersteigt. Der Yen würde mit einem Abschlag gehandelt, da sein Forward-Wert in Bezug auf Dollar unter seinem Kassakurs liegt.
Um den Forward-Rabatt für den Yen zu berechnen, müssen Sie zunächst den Devisenterminkurs und die Kassakurse für den Yen im Verhältnis von Dollar pro Yen berechnen.
- Der Devisenterminkurs von ¥ / $ beträgt (1 ÷ 109,50 = 0,0091324).
- Der Kassakurs von ¥ / $ beträgt (1 ÷ 109,38 = 0,0091424).
- Annualisierter Terminabschlag für den Yen in US-Dollar = ((0,0091324 – 0,0091424) ÷ 0,0091424)