Vorwärtsrabatt
Was ist ein Forward-Rabatt?
Ein Terminkontrakt ist ein Begriff, der eine Bedingung bezeichnet, in der der Terminkurs oder der erwartete zukünftige Preis für eine Währung unter dem Kassakurs liegt. Es ist ein Hinweis des Marktes, dass der aktuelle inländische Wechselkurs gegenüber einer anderen Währung sinken wird. Dieser Terminabschlag wird gemessen, indem der aktuelle Kassakurs mit dem Kassakurs zuzüglich der Nettozinszahlungen über einen bestimmten Zeitraum mit dem Preis eines Devisenterminkontrakts über denselben Zeitraum verglichen wird. Liegt der Terminkontraktpreis unter dem Kassakurs zuzüglich erwarteter Zinszahlungen, besteht die Bedingung eines Termingeschäftsabschlags.
Die zentralen Thesen
- Die Forward-Prämie ist eine Bedingung, die im Vergleich zwischen einem Devisenterminkontrakt und dem Kassakurs einer Währung besteht.
- Um diesen Zustand zu verstehen, müssen Sie zunächst verstehen, was Terminkontrakte sind.
- Terminkontrakte sind wie Terminkontrakte, jedoch nicht standardisiert und werden mit zwei bestimmten Parteien in einer außerbörslichen Transaktion ausgeführt.
- Termingeschäfte implizieren, dass diejenigen, die den Terminkontrakt abschließen, erwarten, dass die Währung, in die sie umtauschen möchten, irgendwann in der Zukunft abnimmt.
So funktioniert ein Forward Discount
Während es häufig vorkommt, führt ein Terminabschlag nicht immer zu einem Rückgang des Wechselkurses. Es ist lediglich die Erwartung, dass dies aufgrund der Ausrichtung der Spot, Forward- und Futures Preise geschehen wird. In der Regel spiegelt es mögliche Änderungen wider, die sich aus Zinsunterschieden zwischen den Währungen der beiden beteiligten Länder ergeben.
Devisenterminkurse unterscheiden sich häufig vom Kassakurs für die Währung. Wenn der Devisenterminkurs für eine Währung höher ist als der Kassakurs, besteht für diese Währung eine Prämie. Ein Abschlag erfolgt, wenn der Devisenterminkurs unter dem Kassakurs liegt. Eine negative Prämie entspricht einem Rabatt.
Beispiel für die Berechnung des Forward Discount
Die Grundlagen für die Berechnung eines Terminkurses erfordern sowohl den aktuellen Kassakurs des Währungspaares als auch die Zinssätze in beiden Ländern (siehe unten). Betrachten Sie dieses Beispiel eines Austauschs zwischen dem japanischen Yen und dem US-Dollar.
- Der Devisenterminkurs von 90 Yen zu Dollar (¥ / $) beträgt 109,50.
- Der Kassakurs ¥ / $ beträgt = 109,38.
Berechnung für eine annualisierte Forward-Prämie = (109,50-109,38 ÷ 109,38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0,44%
In diesem Fall ist der Dollar im Verhältnis zum Yen „stark“, da der Forward-Wert des Dollars den Spot-Wert um eine Prämie von 0,12 Yen pro Dollar übersteigt. Der Yen würde mit einem Abschlag gehandelt, da sein Forward-Wert in Bezug auf Dollar unter seinem Kassakurs liegt.
Um den Forward-Rabatt für den Yen zu berechnen, müssen Sie zunächst den Devisenterminkurs und die Kassakurse für den Yen im Verhältnis von Dollar pro Yen berechnen.
- Der Devisenterminkurs von ¥ / $ beträgt (1 ÷ 109,50 = 0,0091324).
- Der Kassakurs von ¥ / $ beträgt (1 ÷ 109,38 = 0,0091424).
Der annualisierte Terminabschlag für den Yen in US-Dollar = ((0,0091324 – 0,0091424) ÷ 0,0091424)