Forward-Spread
Was ist der Forward-Spread?
Ein Forward-Spread ist die Preisdifferenz zwischen dem Kassapreis eines Wertpapiers und dem Terminpreis desselben Wertpapiers in einem bestimmten Intervall. Die Formel ist der Terminpreis abzüglich des Kassapreises. Ist der Spotpreis höher als der Terminpreis, dann ist der Spread der Spotpreis abzüglich des Terminpreises.
Eine andere Bezeichnung für den Forward-Spread ist Forward-Punkte.
Die zentralen Thesen
- Der Forward Spread ist der Terminkurs abzüglich des Kassakurses oder im Falle eines Diskontsatzes der Kassakurs abzüglich des Terminkurses.
- Forward-Spreads können groß, klein, negativ oder positiv sein und die Kosten darstellen, die mit der Preisbindung für ein zukünftiges Datum verbunden sind.
- Der Spread unterscheidet sich je nachdem, wie weit das Lieferdatum des Forwards entfernt ist. Ein 1-Jahres-Forward wird anders bewertet als ein 30-Tage-Forward.
Den Forward Spread verstehen
Alle Spreads sind einfache Gleichungen, die sich aus der Preisdifferenz zwischen zwei Vermögenswerten oder Finanzprodukten wie einem Wertpapier und einem Forward auf dieses Wertpapier ergeben. Ein Spread kann auch die Preisdifferenz zwischen zwei Laufzeit Monaten, zwei verschiedene Option Ausübungspreise oder auch die Preisdifferenz zwischen zwei verschiedenen Orten. Zum Beispiel der Spread zwischen US-Staatsanleihen, die am US- Futures-Markt und am Londoner Futures-Markt gehandelt werden.
Bei Forward-Spreads ist die Formel der Preis für einen Vermögenswert zum Kassapreis im Vergleich zum Preis eines Termins, der zu einem zukünftigen Zeitpunkt lieferbar sein wird. Der Forward-Spread kann auf einem beliebigen Zeitintervall basieren, beispielsweise einem Monat, sechs Monaten, einem Jahr usw. Der Forward Spread zwischen Spot und einem einmonatigen Forward wird sich wahrscheinlich von dem Spread zwischen Spot und einem sechsmonatigen Forward unterscheiden.
Wenn der Kassapreis und der Terminpreis gleich sind, bedeutet dies, dass sie zum Nennwert gehandelt werden. Par sollte in diesem Zusammenhang nicht mit Par auf den Anleihemärkten verwechselt werden, was den Nennwert einer Anleihe oder eines Schuldtitels bedeutet.
Verwendung von Forward-Spreads
Forward-Spreads geben Händlern einen Hinweis auf Angebot und Nachfrage im Laufe der Zeit. Je breiter der Spread, desto wertvoller ist der Basiswert in der Zukunft. Je enger der Spread, desto wertvoller ist er jetzt.
Enge Spreads oder sogar negative Spreads können aus kurzfristigen realen oder wahrgenommenen Engpässen des Basiswerts resultieren. Bei Devisentermingeschäften treten häufig negative Spreads (so genannte Diskont-Spreads ) auf, da mit Währungen Zinssätze verbunden sind, die sich auf ihren zukünftigen Wert auswirken.
Es gibt auch ein Element der Transportkosten. Der Besitz des Vermögenswerts deutet nun darauf hin, dass mit der Aufbewahrung Kosten verbunden sind. Bei Rohstoffen kann das Lagerung, Versicherung und Finanzierung sein. Bei Finanzinstrumenten können es sich um die Finanzierung und die Opportunitätskosten einer zukünftigen Verpflichtung handeln.
Die Transportkosten können sich im Laufe der Zeit ändern. Während die Lagerkosten in einem Lagerhaus steigen können, können die Zinssätze zur Finanzierung des Basiswerts steigen oder fallen. Mit anderen Worten, Händler müssen diese Kosten im Laufe der Zeit überwachen, um sicherzustellen, dass ihre Bestände richtig bewertet werden.
Beispiel für einen Forward Spread an den Goldmärkten
Nehmen Sie an, dass der Barkurs für Gold 1.340,40 USD pro Unze beträgt.
Ein Unternehmen benötigt einen Forward, um einen Preis für 5.000 Unzen Gold festzulegen, die in 30 Tagen geliefert werden sollen. Sie könnten mehrere 100-Unzen-Futures-Kontrakte kaufen oder einen einmonatigen Terminkontrakt bei einem Goldlieferanten abschließen.
Der Goldlieferant verpflichtet sich, die 5.000 Unzen Gold innerhalb von 30 Tagen zu einem Preis von 1.342,40 USD bereitzustellen. Der Käufer stellt dem Lieferanten zu diesem Zeitpunkt ebenfalls 6.702.000 USD (1.342,40 USD x 5.000 USD) zur Verfügung.
Der Forward-Spread beträgt 1.342,40 $ – 340,40 $ = 2 $.