Vorwärtsführung
Was ist Vorwärtsführung?
Die Vorwärtsführung bezieht sich auf die Mitteilung einer Zentralbank über die Wirtschaftslage und den voraussichtlichen künftigen Verlauf der Geldpolitik. Es ist die mündliche Zusicherung der Zentralbank eines Landes gegenüber der Öffentlichkeit über die beabsichtigte Geldpolitik.
Die zentralen Thesen
- Die Vorwärtsführung bezieht sich auf die Mitteilung einer Zentralbank über die Wirtschaftslage und den voraussichtlichen künftigen Verlauf der Geldpolitik.
- Forward Guidance versucht, die finanziellen Entscheidungen von Haushalten, Unternehmen und Investoren zu beeinflussen, indem es einen Wegweiser für den erwarteten Zinsverlauf liefert.
- Die Vorwärtsführung versucht, Überraschungen zu vermeiden, die die Märkte stören und zu erheblichen Schwankungen der Vermögenspreise führen könnten.
Vorwärtsführung verstehen
Forward Guidance versucht, die finanziellen Entscheidungen von Haushalten, Unternehmen und Investoren zu beeinflussen, indem sie einen Wegweiser für den erwarteten Zinsverlauf liefert (soweit die Zentralbank diese Zinssätze beeinflussen kann). Die klaren Botschaften der Zentralbank an die Öffentlichkeit sind ein Instrument, um Überraschungen zu vermeiden, die die Märkte stören und erhebliche Schwankungen der Vermögenspreise verursachen könnten.
Die Vorwärtsführung ist ein Schlüsselinstrument der Federal Reserve in den Vereinigten Staaten. Andere Zentralbanken wie die Bank of England, die Europäische Zentralbank und die Bank of Japan nutzen es ebenfalls.
In den USA hat das Federal Open Market Committee (FOMC)der Federal Reserveseit der Großen Rezession die Vorwärtsführung als eines seiner wichtigsten Instrumente verwendet. Durch die Verwendung von Vorwärtsrichtlinien teilt das FOMC seine Absicht mit, die Zinssätze so lange wie nötig niedrig zu halten, um die Kreditverfügbarkeit zu verbessern und die Wirtschaft anzukurbeln. In ähnlicher Weise hat Fed-Vorsitzender Jerome Powell den Finanzmärkten mitgeteilt, dass die Fed die US-Wirtschaft weiterhin unterstützen wird, bis die Auswirkungen der COVID-19-Pandemie abgeklungen sind.
Die Vorwärtsführung besteht darin, der Öffentlichkeit nicht nur mitzuteilen, was die Zentralbank vorhat, sondern auch, unter welchen Bedingungen sie den Kurs beibehält und unter welchen Bedingungen sie ihren Ansatz ändert. Zum Beispiel sagte das FOMC Anfang 2014, es werde den Leitzins des Bundes weiterhin so langean der Untergrenze halten, bis die Arbeitslosenquote auf 6,5%gesunkenund die Inflation auf 2% jährlich gestiegen sei. Das Erreichen dieser Bedingungen würde nicht automatisch zu einer Anpassung der Federal Reserve-Politik führen.
Fast alle jüngsten Fed-Vorsitzenden (wie Ben Bernanke, Janet Yellen und jetzt Powell) waren starke Befürworter der Vorwärtsführung.
Mit einem gewissen Gespür dafür, wohin die Wirtschaft führen könnte, können Einzelpersonen, Unternehmen und Investoren mehr Vertrauen in ihre Ausgaben- und Investitionsentscheidungen haben, und die Finanzmärkte funktionieren möglicherweise eher reibungslos. Wenn das FOMC beispielsweise angibt, dass es eine Erhöhung des Bundesmittelzinssatzes in sechs Monaten erwartet, möchten potenzielle Käufer von Eigenheimen möglicherweise Hypotheken vor einem möglichen Anstieg der Hypothekenzinsen erhalten.