Vorauslieferung

Was ist Vorauslieferung?

Die Terminlieferung ist die letzte Phase eines Terminkontrakts, in der eine Partei den Basiswert liefert und die andere den Vermögenswert bezahlt und in Besitz nimmt. Lieferung, Preis und alle anderen Bedingungen müssen zu Beginn in den ursprünglichen Vorwärtskontakt geschrieben werden.

Grundlegendes zur Weiterleitung

Ein Terminkontrakt ist ein Vertrag zwischen zwei Parteien über den Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts zu einem bestimmten Preis zu einem späteren Zeitpunkt. Terminkontrakte werden zur Absicherung oder Spekulation eingesetzt. Ein Terminkontrakt kann für jeden Vermögenswert, für jeden Betrag und für jeden Liefertermin angepasst werden. Die Parteien können in bar abrechnen, den Nettogewinn / -verlust aus dem Vertrag auszahlen oder den Basiswert liefern.

Wenn der Vertrag mit der Lieferung des Basiswerts abgeschlossen ist, wird diese letzte Phase als Vorauslieferung bezeichnet.

Der Markt für Terminkontrakte ist groß, da viele Unternehmen Terminkontrakte zur Absicherung von Zinsrisiken und Währungsschwankungen einsetzen. Die tatsächliche Größe des Marktes kann nur geschätzt werden, da Termingeschäfte nicht an Börsen gehandelt werden und in der Regel private Geschäfte sind.

Das Hauptproblem auf dem Terminkontraktmarkt ist das Kontrahentenrisiko. Eine Partei kann ihre Hälfte der Transaktion möglicherweise nicht abwickeln, was zu Verlusten für die andere Partei führen kann.

Terminkontrakte versus Terminkontrakte

Da Terminkontrakte standardisiert sind und an Börsen gehandelt werden, wird das Kontrahentenrisiko durch den Clearing Mechanismus der Börse gemindert. Darüber hinaus gibt es einen reifen Handelsmarkt, falls entweder der Käufer oder der Verkäufer beschließen, ihre Position vor Ablauf zu schließen. Dies ist bei Forwards nicht der Fall.

Eine strengere Regulierung der Futures gewährleistet einen fairen Markt, und die tägliche Markteinführung schützt die Händler vor riesigen, nicht realisierten Verlusten. Margin Anforderungen verhindern dies. Auch hier haben Stürmer das nicht.

Terminkontrakte werden mit weniger Sicherheitsvorkehrungen außerbörslich gehandelt.

Ein weiterer wichtiger Unterschied sind die Vorabkosten. Der Käufer eines Terminkontrakts muss jederzeit einen Teil der Kontraktkosten auf dem Konto halten, der als Margin bezeichnet wird. Der Käufer eines Terminkontrakts muss nicht unbedingt Kapital im Voraus bezahlen oder einsetzen, ist jedoch weiterhin an den Preis gebunden, den er später zahlen wird (oder an den Betrag des zu liefernden Vermögenswerts).

Aufgrund des erhöhten Kontrahentenrisikos kann der Verkäufer des Terminkontrakts mit einem großen Teil des zugrunde liegenden Vermögenswerts feststecken, falls der Käufer seinen Verpflichtungen nicht nachkommt. Aus diesem Grund handeln Forwards in der Regel zwischen Instituten mit soliden Krediten, die es sich leisten können, ihren Verpflichtungen nachzukommen. Institutionen oder Personen mit schlechten Krediten oder in einer schlechten finanziellen Situation werden es schwer haben, Institutionen zu finden, die mit ihnen vorwärts gehen können.

Beispiel für die Weiterleitung

Die Vorauslieferung erfolgt, wenn der zugrunde liegende Vermögenswert gegen Zahlung an die empfangende Partei geliefert wird.

Nehmen Sie eine einfache Situation an, in der Unternehmen A in einem Jahr 15.236 Unzen Schlupf und Transaktionskosten. Daher wählt Unternehmen A einen Forward gegenüber dem Terminmarkt.

Der aktuelle Goldpreis beträgt 1.500 USD. Unternehmen B erklärt sich bereit, das Unternehmen A innerhalb eines Jahres 15.236 Unzen Gold zu verkaufen, jedoch zu einem Preis von 1.575 USD pro Unze. Die beiden Parteien vereinbaren den Preis und den Liefertermin. Der Terminkurs, der höher als der aktuelle Kurs ist, berücksichtigt die Lagerkosten, während das Gold von Unternehmen B gehalten wird, und Risikofaktoren.

In einem Jahr könnte der Goldpreis höher oder niedriger als 1.575 USD sein, aber die beiden Parteien sind zum Kurs von 1.575 USD gebunden.

Die Weiterlieferung erfolgt durch Unternehmen B, das Unternehmen A mit 15.236 Unzen Gold versorgt. Im Gegenzug stellt Unternehmen A Unternehmen B 23.996.700 USD (15.236 x 1.575 USD) zur Verfügung.

Wenn der aktuelle Kurs höher als 1.575 US-Dollar ist, ist Unternehmen A froh, dass es den Preis festgelegt hat, den es getan hat, während Unternehmen B nicht so glücklich ist.

Wenn der aktuelle Kurs unter 1.575 USD liegt, hätte Unternehmen A besser nicht den Vertrag abschließen können, aber Unternehmen B wird froh sein, dass sie den Deal abgeschlossen haben.

In der Regel sind diese Arten von Geschäften jedoch nicht dazu gedacht, zu spekulieren, sondern einen Zinssatz für einen Vermögenswert festzulegen, der in Zukunft benötigt wird.