Forfaitierung
Was ist Forfaitierung?
Forfaitierung ist ein Finanzierungsmittel, das es Exporteuren ermöglicht, durch den Verkauf ihrer mittel- und langfristigen Forderungen – den Betrag, den ein Importeur dem Exporteur schuldet – mit einem Abschlag über einen Zwischenhändler sofort Bargeld zu erhalten. Der Exporteur eliminiert das Risiko durch den regresslosen Verkauf. Sie haftet nicht für einen möglichen Forderungsausfall des Importeurs.
Der Forfaiter ist die natürliche oder juristische Person, die die Forderungen kauft. Der Importeur zahlt dann den Betrag der Forderungen an den Forfaiter. Ein Forfaiter ist typischerweise eine Bank oder ein Finanzunternehmen, das auf Exportfinanzierungen spezialisiert ist.
Die zentralen Thesen
- Forfaitierung ist eine Art der Finanzierung, die Exporteuren hilft, sofort Bargeld zu erhalten, indem sie ihre Forderungen mit einem Abschlag über einen Dritten verkaufen.
- Der Zahlungsbetrag wird in der Regel von einem Vermittler wie einer Bank, dem Forfaiter, garantiert.
- Die Forfaitierung schützt auch vor Kreditrisiken, Transferrisiken und Risiken aus Wechselkurs- oder Zinsänderungen.
- Die Forderungen werden in ein Schuldinstrument – wie einen unbedingten Wechsel oder einen Schuldschein – umgewandelt, das dann auf einem Sekundärmarkt gehandelt werden kann.
- Obwohl diese Schuldtitel unterschiedliche Laufzeiten haben können, liegen die meisten Laufzeiten zwischen einem und drei Jahren ab dem Zeitpunkt des Verkaufs.
So funktioniert die Forfaitierung
Der Ankauf der Forderungen durch einen Forfaiter beschleunigt die Zahlung und den Cashflow für den Exporteur. Üblicherweise garantiert die Bank des Importeurs den Betrag.
Der Kauf eliminiert auch das Kreditrisiko, das mit einem Kreditverkauf an einen Importeur verbunden ist. Forfaitierung erleichtert die Transaktion für einen Importeur, der es sich nicht leisten kann, die Ware bei der Lieferung vollständig zu bezahlen.
Die Forderungen des Importeurs werden in Schuldtitel umgewandelt, die er auf einem Sekundärmarkt frei handeln kann. Die Forderungen bestehen in der Regel in Form von unbedingten Wechseln oder Schuldscheinen, die rechtlich vollstreckbar sind und dem Forfaiter oder einem späteren Erwerber der Forderung Sicherheiten bieten.
Die Laufzeiten dieser Schuldtitel reichen von einem Monat bis zu 10 Jahren. Die meisten Laufzeiten liegen zwischen einem und drei Jahren ab dem Zeitpunkt des Verkaufs.
Forfaitierung wird am häufigsten bei großen, internationalen Verkäufen von Rohstoffen oder Investitionsgütern verwendet, bei denen der Preis 100.000 US-Dollar übersteigt.
Vor- und Nachteile der Forfaitierung
Vorteile
Durch die Forfaitierung entfällt das Risiko, dass der Exporteur eine Zahlung erhält. Die Praxis schützt auch vor Kreditrisiken, Transferrisiken und Risiken aus Bilanz entfernen.
Die Forfaitierung ist flexibel. Ein Forfaiter kann sein Angebot an die Bedürfnisse eines Exporteurs anpassen und an eine Vielzahl von internationalen Transaktionen anpassen. Exporteure können die Forfaitierung anstelle von Kredit- oder Versicherungsschutz für einen Verkauf verwenden. Die Forfaitierung ist in Situationen hilfreich, in denen ein Land oder eine bestimmte Bank innerhalb des Landes keinen Zugang zu einer Exportkreditagentur (ECA) hat. Die Praxis ermöglicht es einem Exporteur, Geschäfte mit Käufern in Ländern mit hohem politischem Risiko zu tätigen.
Nachteile
Die Forfaitierung mindert die Risiken für Exporteure, ist jedoch im Allgemeinen teurer als die Finanzierung durch gewerbliche Kreditgeber, was zu höheren Exportkosten führt. Diese höheren Kosten werden in der Regel im Rahmen der Standardpreisgestaltung auf den Importeur abgewälzt. Darüber hinaus kommen nur Transaktionen über 100.000 US-Dollar mit längeren Laufzeiten für die Forfaitierung in Frage, für aufgeschobene Zahlungen ist die Forfaitierung jedoch nicht verfügbar.
Es gibt eine gewisse Diskriminierung, wenn es um Entwicklungsländer im Vergleich zu Industrieländern geht. Beispielsweise werden nur ausgewählte Währungen zur Forfaitierung herangezogen, da sie über internationale Liquidität verfügen. Schließlich gibt es keine internationale Auskunftei, die für Forfaitierungsunternehmen Bürgschaften übernehmen kann. Dieser Mangel an Garantie wirkt sich auf die langfristige Forfaitierung aus.
Beispiel aus der realen Welt
Die Black Sea Trade & Development Bank (BSTDB)führt Forfaitierung in ihrer Liste der Spezialprodukte zusammen mit Underwriting, Absicherungsinstrumenten, Finanzierungsleasing und Diskontierung. BSTDB wurde als Finanzierungsquelle für Entwicklungsprojekte von 11 Gründungsländern gegründet – Albanien, Armenien, Aserbaidschan, Bulgarien, Georgien, Griechenland, Moldawien, Rumänien, Russland, Türkei und Ukraine.
Die Bank erklärt, dass „die Verpflichtungen des Importeurs durch akzeptierte Wechsel oder Schuldscheine nachgewiesen werden, die eine Bank vorrätig hat, oder Bürgschaften.“Die Mindestoperationsgröße, die BSTDB durch Forfaitierung finanzieren wird, beträgt 5 Millionen Euro mit einer Rückzahlungsfrist von einem bis fünf Jahren. Die Bank kann auch Options, Zusage, Kündigungs- oder Diskontsatzgebühren erheben.