Forex: Der größte Markt der Welt Ein relativer Neuling
Forex ist der größte und liquideste Markt der Welt. Im Jahr 2010 entfielen mehr als 3 Billionen US-Dollar auf den täglichen Handel. Seltsamerweise gab es diesen Markt vor einem Jahrhundert noch nicht. Im Gegensatz zu den Aktienmärkten, die ihre Wurzeln Jahrhunderte zurückverfolgen können, ist der Forex-Markt, wie wir ihn heute verstehen, ein wirklich neuer Markt. Wir werden einen kurzen Blick auf die Ursprünge von Forex und seine Funktion heute werfen. Der älteste Markt der Welt? Einige werden sagen, dass der Forex-Markt tatsächlich bis in die Anfänge der Zeit zurückreicht, als Steine, Federn, Muscheln oder gekerbte Knochen gegen Waren eingetauscht wurden. Es ist zwar wahr, dass dies die Geburt der Währung ankündigte, aber wir haben nicht wirklich Beweise dafür, dass der frühe Mensch Steine gegen Federn kurzschließt.
In seinem grundlegendsten Sinne – dem der Menschen, die eine Währung zum finanziellen Vorteil in eine andere umwandeln – gibt es Forex, seit die Nationen damit begonnen haben, Währungen zu prägen. Wenn eine griechische Münze aufgrund ihrer Größe oder ihres Inhalts mehr Gold als eine ägyptische Münze enthielt, konnte ein Händler auf eine Weise handeln, die ihm mehr griechische Münzen einbrachte. Dies war das Ausmaß des Devisenmarktes bis in die Neuzeit; Parteien mit der Fähigkeit, in einer von zwei Währungen zu handeln, würden die Währung mit dem niedrigeren Wert für die Auszahlung verwenden und die Währung mit dem höheren Wert für die erhaltenen Zahlungen verlangen, um von der Arbitrage zu profitieren – der Wertdifferenz zwischen den beiden. Alles läuft auf Gold hinaus Der Hauptgrund dafür, dass es in der Vergangenheit keinen echten Forex-Markt gab, ist, dass die überwiegende Mehrheit der Weltwährungen Derivate eines Standards wie Silber und Gold waren. Wenn es irgendeine waren Entwertung der Währung, würden die Leute durch den Austausch ihrer Bestände in eine verantwortungsFremdWährung oder Handel in für die Edelmetalle selbst natürlich anpassen.
Immerhin galten frühe Papierwährungen als Wechsel, die für die in Reserve gehaltenen Edelmetalle konvertierbar waren. Zumindest war das die Theorie. (Weitere Informationen zu dieser Art von Standardsystem finden Sie unter The Gold Standard Revisited.)
Lustiges Geld Viele Nationen, einschließlich der USA, experimentierten trotz des angegebenen Goldstandards damit, zusätzliches Geld zu drucken. Die Hoffnung war, dass Menschen und andere Nationen nicht schnell genug bemerken würden, dass diese verschlechterte Währung zur Tilgung von Anleihen und anderen öffentlichen Schulden verwendet wurde. Gelegentlich funktionierte es, indem die Ersparnisse der Bürger der Nation durch eine rasche Inflation aufgebraucht wurden und die Regierungsparteien ihren Verpflichtungen effektiv nachkommen konnten. (Weitere Informationen zu diesem Szenario finden Sie unter Monetarismus: Drucken von Geld, um die Inflation einzudämmen.)
Zu häufig war es einem Land möglich, sich einfach zu weigern, die Währung für Gold oder Silber zu verbergen, was bedeutete, dass Sendungen mit abgewerteter Währung die einzige Zahlung für Schulden waren. Dieses Verhalten war während der Weltwirtschaftskrise endemisch. Viele Nationen forderten ein Ende dieser schädlichen Praxis. So begannen die Arbeiten am Bretton Woods System. (Erfahren Sie mehr über die Geschichte dieses Abkommens im globalen Handel und auf dem Devisenmarkt.)
Bretton Woods Gegen Ende des Zweiten Weltkriegs hielten die alliierten Nationen ein Treffen ab, um die Wechselkurse zwischen den Nationen zu formalisieren. Einfach ausgedrückt war es ein Versuch, Währungen dauerhaft zu fixieren. Für jede Währung wurde ein fester Wert in Bezug auf den US-Dollar festgelegt, und der US-Dollar erhielt separat eine Bindung von 35 USD pro Unze Gold. Von jeder Regierung wurde erwartet, dass sie eine Geldpolitik beibehält, die die Bindung rechtfertigt, und von den USA, die den Dollar als Reservewährung haben, wurde erwartet, dass sie innerhalb ihres angegebenen Goldwerts bleiben.
Wenn ein Land einen Überschuss an Landeswährung hatte, konnte es diesen über ein „Goldfenster“ gemäß den in der Vereinbarung festgelegten Werten gegen die festgelegte Goldmenge eintauschen. Oder sie könnten es in US-Dollar umrechnen – wegen der Konvertierbarkeit als so gut wie Gold angesehen. Dies schützte die Handelsnationen und machte es ihnen schwerer, die Landeswährung aufzublasen, ohne dass eine ausländische Macht die Währung gegen Gold eintauschte.
Die Zeiten ändern sich Die bei Bretton Woods gesetzten Stifte machten Sinn, als sie gesetzt wurden, aber die Welt bewegte sich weiter und die Dinge änderten sich. Als der Welthandel wuchs und bestimmte Nationen vorwärts gingen, während andere nachließen, wurden die Stifte verzerrt. Hinzu kam das Problem eines geldpolitischen Ehrensystems. Bretton Woods trat oft in den Hintergrund der Inflationspolitik, wenn eine Regierung die Inflation als den schnellsten Ausweg aus der Verschuldung ansah. Und als sich die USA aufblähten, verzerrte ihr Status als Reservewährung die Dinge noch weiter. Bretton Woods hatte wenig Flexibilität, um auf diese Änderungen zu reagieren.
Friedman, das Pfund und die Geburt des Forex 1967 war Milton Friedman der Ansicht, dass das britische Pfund im Vergleich zum US-Dollar aufgrund der günstigen Bretton Woods-Bindung und der wirtschaftlichen Probleme, unter denen es seitdem gelitten hatte, überbewertet war. Er versuchte es kurz zu verkaufen. Alle Chicagoer Banken, die er anrief, um die Transaktion einzurichten, lehnten ihn ab. Sie würden die Transaktion nur zulassen, wenn ein kommerzielles Interesse besteht. Tatsächlich hatten multinationale Banken und Nationen selbst seit Jahren ähnliche Transaktionen durchgeführt. Insbesondere Frankreich hatte den US-Dollar systematisch gekürzt, indem es ständig Gold gegen überbewertete Dollar erhielt.
Friedman ließ seine Empörung in einer Newsweek- Kolumne aus und erregte die Aufmerksamkeit von Leo Melamed von der Chicago Mercantile Exchange (CME). Melamed beauftragte Friedman mit einem 11-seitigen Papier, in dem die Notwendigkeit schwebender Währungen und eines Devisenhandelsmarktes unter Verwendung von Futures für den Handel dargelegt wurde. Glücklicherweise zwang die Stagflation der 1970er Jahre Präsident Nixon, das goldene Fenster zu schließen oder zu sehen, wie Frankreich und andere Nationen Fort Knox leeren. Diese Kombination aus Weitsicht und Glück führte 1972 zu einem echten Forex-Markt mit Futures aus Chicago. (Weitere Informationen zum Problem der US-Stagflation finden Sie unter Stagflation im Stil der 1970er Jahre.)
Forex und Fiskaldisziplin Forex-Futures erwiesen sich als weitaus nützlicher als irgendjemand vorhergesehen hatte. Anstatt Reserven in mehreren verschiedenen Währungen zu halten und diese bei günstigen Zinssätzen zu repatriieren – was die Bilanzberichterstattung erschwert – könnten Unternehmen nun das Währungsrisiko glätten und Transaktionen mit einem einzigen Kontrakt beschleunigen. Spekulanten begannen, dieselben Verträge zu nutzen, um zu profitieren, als die Geldpolitik einer Nation im Vergleich zu anderen Nationen zu locker wurde – eine Entwicklung, die oft wirksamer zur Förderung monetärer Zwänge beitrug als Bretton Woods es jemals tat. Obwohl ihre Absicht Profit ist, sind Forex-Händler ein wirksames Mittel, um die Haushaltsdisziplin bei der Inflation von Nationen durchzusetzen.
Forex heute Da Forex von Natur aus dezentralisiert war, startete es, als das Internet es von 24/7 aus der Notwendigkeit von Weltzeitzonen auf 24/7 Echtzeit umstellte. Es ist der schnellste Markt der Welt und reagiert sofort auf Angebots- und Nachfragesignale, die von ausstehenden Verträgen gesendet werden. Es hat auch einen Großteil des Währungsrisikos beseitigt, dem Unternehmen mit weltweiten Aktivitäten ausgesetzt sind.
Mit Billionen von Dollar, die den Besitzer wechseln, gewinnen und verlieren die Devisenmärkte jede Minute riesige Geldbeträge. Ein ungarischer Einwanderer ( George Soros ) kann die Bank of England stürzen, mit einem einzigen Handel 1 Milliarde US-Dollar verdienen und die Währung einer ganzen Nation sinken lassen, wenn sich Händler in Short-Positionen stapeln. (Weitere Informationen finden Sie unter Die größten Devisengeschäfte, die jemals getätigt wurden.)
Währung Robin Hoods Es ist die unbeabsichtigte Funktion von Devisenmärkten und Händlern, die Haushaltsdisziplin zwischen Nationen durchzusetzen, was sie zu einer Notwendigkeit macht. Es ist unwahrscheinlich, dass die Regierungen bereitwillig wieder einen Standard akzeptieren, selbst einen, der so locker ist wie die Bindung der Geldmenge an das leicht manipulierbare BIP einer Nation. Fiat-Geld ist also hier, um zu bleiben. In einer Welt, in der gedrucktes Geld nur gegen mehr Papiergeld eingetauscht werden kann, wird Forex benötigt, um die Nationen davon abzuhalten, die Ersparnisse ihrer Bürger aufzublähen. Wenn sie mit diesen guten Taten Geld verdienen, haben sie umso mehr Macht.
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