Entgangene Einnahmen
Was sind entgangene Einnahmen?
Der entgangene Verdienst stellt die Differenz zwischen dem tatsächlich erzielten Verdienst und dem Verdienst dar, der ohne Gebühren, Auslagen oder Ausfallzeit hätte erzielt werden können. Die entgangenen Gewinne stellen das Investitionskapital dar, das der Anleger für Investitionsgebühren ausgegeben hat. Es wird davon ausgegangen, dass es eine bessere Rendite gegeben hätte, wenn der Anleger niedrigeren Gebühren ausgesetzt gewesen wäre. Der Begriff des entgangenen Gewinns wird normalerweise verwendet, wenn es um Ausgabeaufschläge, Verwaltungsgebühren oder Gesamtausgaben für Fonds geht.
Die zentralen Thesen
- Der entgangene Gewinn stellt die Differenz zwischen dem tatsächlichen Gewinn einer Investition und dem Gewinn dar, der ohne Gebühren hätte realisiert werden können.
- Entgangene Gewinne sind demnach das Anlagekapital, das der Anleger für Anlagegebühren aufgewendet hat.
- Das Konzept der entgangenen Gewinne geht davon aus, dass Anleger, die niedrigeren Gebühren ausgesetzt sind, am Markt bessere Renditen erzielen.
- Verkaufsgebühren und Betriebsgebühren, die einem Anleger in einem Investmentfonds entstehen, sind Beispiele für Anlagegebühren, die zu Ertragsausfällen führen.
Entgangene Einnahmen verstehen
Entgangene Gewinne, die sich auf die Anlageperformance beziehen, können das langfristige Wachstum von Vermögenswerten und Investitionen stark beeinträchtigen . Den Anlegern werden in der Regel Gebühren für den Zugang zu Investmentfonds, Exchange Traded Funds (ETFs) und anderen gepoolten Anlageinstrumenten berechnet. Investmentfonds sind aktiv verwaltete Fonds, das heißt, sie sind eine Sammlung von Wertpapieren, die von einem Portfoliomanager gekauft und verkauft werden. ETFs sind passiv verwaltete Fonds, d. h. sie bilden in der Regel einen Index wie den S&P 500 nach und haben daher niedrigere Gebühren als Investmentfonds.
Etwas so scheinbar Unschuldiges wie ein Ausgabeaufschlag oder eine Verwaltungsgebühr von 1 % kann im Laufe der Jahre Tausende von Dollar kosten, dank der Wunder der zusammengesetzten Renditen. Anleger müssen die mit jeder Investition verbundenen Kosten recherchieren, um entgangene Gewinne zu begrenzen.
Beispiele für entgangene Einnahmen
Verkaufsgebühren
Ausgabeaufschläge können für Anleger ein erheblicher Kostenfaktor sein. Die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) stellt den folgenden Zeitplan zur Verfügung, der potenzielle Ausgabeaufschläge für die Anlage in Investmentfonds umreißt. Die Tabelle zeigt auch die verschiedenen Breakpoints, bei denen die Ausgabeaufschläge in Abhängigkeit von der Höhe der investierten Mittel reduziert werden.
Ausgabeaufschläge können an verschiedenen Stellen im Anlageprozess anfallen. Verkaufsgebühren sind Provisionen, die von Distributoren erhoben werden, die den Makler für Verkäufe entschädigen.
Nachfolgend finden Sie drei Beispiele für die Arten von Verkaufsgebühren und deren Entstehung.
- Front-End – Verkaufsgebühren werden als Prozentsatz des berechneten fiktiven Betrag oder Erstinvestition zum Zeitpunkt des Kaufs. Mit Anteilen der Klasse A sind in der Regel Ausgabeaufschläge verbunden.
- Nachträgliche Verkaufsgebühren werden als Prozentsatz des Nominalbetrags zum Zeitpunkt des Verkaufs der Anlage berechnet. In der Regel werden für die B-Anteile eines Fonds Nachverkaufsgebühren berechnet.
- Aufgeschobene Ausgabeaufschläge sind nachgelagerte Ausgabeaufschläge, die sukzessive reduziert werden, solange die Anlage im Fonds verbleibt. Die Gebühren können schließlich auf Null reduziert werden. Aufgeschobene Gebühren werden auch als bedingte aufgeschobene Ausgabeaufschläge bezeichnet, da die Gebühr davon abhängt, wie lange die Anlage im Fonds verbleibt.
Privatanlegern werden normalerweise niedrigere Gebühren berechnet, wenn sie mit einem Discount-Broker handeln, und viele Plattformen verlangen möglicherweise keine Verkaufsgebühren. Auch die Ausgabeaufschläge lassen sich oft umgehen, indem man direkt über die Fondsgesellschaft investiert.
Die Ausgabeaufschläge für Transaktionen über Vermittler werden vom Investmentfonds festgelegt. Einige Investmentfonds bieten Anlegern eine Aufschlüsselung der Renditen mit und ohne Ausgabeaufschlag. Zum Beispiel meldet der ClearBridge Aggressive Growth Fund Renditen mit und ohne Ausgabeaufschlag. Zum 10. November 2019 betrug die durchschnittliche einjährige Rendite des Fonds ohne Verkaufsgebühren 6,87%. Mit Verkaufsgebühren betrug die Rendite 0,73%, wobei die Differenz von 6,14% entgangenen Gewinn durch Verkaufsgebühren darstellt.
Das obige Beispiel zeigt, wie viel entgangener Gewinn die Rendite einer Investition beeinflussen kann. Breakpoint-Rabatte können die Verkaufsgebühren und -gebühren erheblich senken, sodass ein größerer Teil der Anlagegewinne reinvestiert oder aufgezinst werden kann, was zu besseren langfristigen Renditen führt. Für Anleger ist es wichtig, die Breakpoint-Discounts eines Investmentfonds zu recherchieren und eine Due Diligence durchzuführen, um festzustellen, ob Sie sich qualifizieren, und wenn ja, die Anforderungen zu bestimmen.
Betriebskosten des Fonds
Anleger werden auch entgangene Einnahmen aus den Betriebsgebühren von Investmentfonds erleben. Die Betriebsgebühren von Investmentfonds umfassen in der Regel Verwaltungsgebühren, Vertriebsgebühren, Transaktionsgebühren und Verwaltungskosten. Ein Investmentfonds kann eine Bruttokostenquote und eine Nettokostenquote ausweisen, die diese Gebühren einschließt. Wenn eine Nettokostenquote angegeben wird, verfügt der Fonds über Verzichts- und Erstattungsvereinbarungen. Im Laufe der Zeit steigt die Kostenquote des Fonds normalerweise auf ihre Bruttokostenquote, wenn die Rabatte auslaufen.
Anleger können Verwaltungsgebühren und Brutto- bzw. Nettokostenquoten berücksichtigen, wenn sie Fonds hinsichtlich entgangener Gewinne vergleichen. Passiv verwaltete Fonds haben in der Regel niedrigere Kostenquoten als aktiv verwaltete Fonds. Aktiv verwaltete Fonds erfordern höhere Verwaltungsgebühren und Transaktionskosten.
Nehmen wir zum Beispiel an, Sie haben 10.000 US-Dollar zu investieren und ein Fonds berechnet 0,5 %, während der andere Fonds 2 % berechnet. Beide Fonds bieten ein Engagement in einem ähnlichen Marktsegment. Wenn Sie in den 2%-Fonds investieren, würde Ihre Anlagerendite jährlich um 200 USD sinken. Die Investition in den 0,5%-Fonds kostet nur 50 US-Dollar. Wenn Sie sich für eine Investition in den 2%-Fonds entscheiden, würden sich Ihre entgangenen Einnahmen aus Fondsgebühren insgesamt auf 150 USD belaufen.
Rücknahmegebühren
Rücknahmegebühren können auch von Investmentfonds erhoben werden, um Anleger vom kurzfristigen Handel abzuhalten. Diese Gebühren werden von der Fondsgesellschaft festgelegt. Ihre Zahlungsfristen können zwischen 30 und 365 Tagen nach dem ersten Kauf liegen. Rücknahmegebühren werden für Handels- und Betriebskosten an den Fonds zurückgezahlt. Die Vermeidung von Rücknahmeabschlägen kann auch ein Faktor sein, der dazu beiträgt, das Potenzial für entgangene Gewinne zu verringern.