Dummkopf unter der Dusche

Was ist ein Narr in der Dusche?

„Dummkopf unter der Dusche“ ist eine Metapher, die dem Nobelpreisträger Milton Friedman zugeschrieben wird, der eine zu energische Zentralbank mit einem Dummkopf unter der Dusche verglich. Die Idee ist, dass Änderungen oder Maßnahmen, die den Kurs der Wirtschaft ändern sollen, langsam und nicht auf einmal erfolgen sollten. Dieser Ausdruck beschreibt ein Szenario, in dem eine Zentralbank, wie die Federal Reserve, handelt, um eine Wirtschaft anzukurbeln oder zu bremsen.

Der Ausdruck lässt sich am besten als das Szenario zusammenfassen, in dem Zentralbanken oder Regierungen auf Schwankungen im Konjunkturzyklus überreagieren und die Geld und Fiskalpolitik zu weit und zu schnell lockern, ohne die Auswirkungen ihrer ersten Maßnahmen abzuwarten. Wenn der Narr merkt, dass das Wasser zu kalt ist, drehen sie das heiße Wasser auf. Es dauert jedoch eine Weile, bis das heiße Wasser ankommt, also dreht der Narr das heiße Wasser einfach ganz auf und verbrüht sich schließlich selbst.

Einen Narren unter der Dusche verstehen

Jede Änderung, die vorgenommen wird, um eine breite Wirtschaft anzukurbeln, insbesondere eine so große wie die der USA, braucht Zeit, um sich durchzuarbeiten. In ökonomischer Hinsicht beschrieb Friedman dies, indem er sagte, dass es lange und variable Verzögerungen zwischen Änderungen in der Geldpolitik und Änderungen in der Wirtschaft gibt.

Der Zeitraum zwischen der Durchführung einer Änderung der Geldpolitik und der Beobachtung von Veränderungen der Wirtschaftsleistung kann Monate oder Jahre betragen, und der Abstand ist nicht konstant, sondern kann und wird sich im Laufe der Zeit ändern. Ein Schritt wie die Senkung des Leitzinses kann zwischen sechs Monaten und zwei Jahren dauern, bis er sich vollständig in die Wirtschaft integriert und sich auf Veränderungen bei Kreditvergabe, Investitionen, realer Produktion und letztendlich bei den Verbraucherpreisen niederschlägt.

Gründe für die Verzögerung der Geldpolitik

Diese Lücken entstehen, weil Geld außerhalb idealisierter Wirtschaftsmodelle nicht wirtschaftsneutral ist und Veränderungen des Geldangebots nicht gleichmäßig verteilt, sondern punktuell und in die Hände bestimmter Marktteilnehmer gelangen.

Daher wirken sich Änderungen in der Geldpolitik durch eine Reihe von Ereignissen und Transaktionen in der Wirtschaft aus, die sich vom Eintrittspunkt aus ausbreiten (wie normalerweise neue Bankreserven ) und sich auf Zinssätze, Preise, Investitionen und Produktion auswirken, wenn sich das neue Geld ändert Hände in einem Welleneffekt nach außen.

Der Zeitpunkt, an dem das neue Geld in die Wirtschaft gelangt, und der genaue Prozess seiner Verbreitung durch die Wirtschaft ist nicht festgelegt, sondern hängt von den Besonderheiten der Geldpolitik ab: Wer erhält das neue Geld zuerst und in weiteren Transaktionen und die allgemeinen Marktbedingungen überall conditions die Zeit, die es braucht, um durch die Wirtschaft zu arbeiten.

Für die Geldpolitik, stellt dies ein besonderes Problem dar, wenn sie ihre öffentlich erklärten Ziele bei der Erreichung der Stabilisierung wirtschaftliche Kennzahlen wie Arbeitslosigkeit und Verbraucher interessiert ist Inflation. Sie können die Auswirkungen einer bestimmten Änderung der Geldpolitik erst zu einem unbestimmten Zeitpunkt in der Zukunft beobachten und wissen nicht, wie lange das dauern wird.

In Verbindung mit dem Handlungsdruck, unmittelbare Probleme an den Finanzmärkten zu beheben, kann dies dazu führen, dass ein geldpolitischer Entscheidungsträger die Geldpolitik „überkorrigiert“ und als Reaktion auf kurzfristige Forderungen langfristige Probleme schafft. Vor diesem Hintergrund sind viele Ökonomen oft vorsichtig mit Übertreibungen und bevorzugen kleine, konsequente Schritte, um Veränderungen herbeizuführen.

Geldpolitik und der Narr in der Duschmetapher

Friedman schuf die Metapher des „Narren in der Dusche“, der ständig an den heißen und kalten Reglern bastelt, weil er nicht merkt, dass zwischen dem Zeitpunkt, zu dem er eine Temperaturänderung anordnet, und dem Zeitpunkt, zu dem eine solche Änderung auftritt, eine Verzögerung besteht.

Auf die Wirtschaft übertragen, deutet die Metapher darauf hin, dass politische Entscheidungsträger dazu neigen, ihr Ziel zu überschreiten und die Dinge eher schlechter als besser zu machen. Freidman glaubte jedoch, wie die meisten anderen Monetaristen, wie die Fed-Vorsitzenden Alan Greenspan und Ben Bernanke, dass diese Verzögerungen von klugen Entscheidungsträgern angenähert und berücksichtigt werden können, indem sie schrittweise Änderungen in der Politik vornehmen und die Marktbedingungen verfolgen, um ihre Auswirkungen zu modellieren.

Angesichts einiger extremer wirtschaftlicher Ereignisse und der Reaktion der Geldpolitik darauf in den letzten Jahrzehnten könnte dies jedoch eine größere Herausforderung darstellen, als manche glauben. In einer Wirtschaft, die anfällig für Finanzkrisen, eine ständige Weiterentwicklung von Technologie und Wirtschaftsbeziehungen ist und einer radikal neuen, nicht standardmäßigen Geldpolitik unterliegt, wird der Einfluss eines Narren unter der Dusche vielleicht immer ein bleibendes Element der von Zentralbanken dominierten Märkte sein.