Füllen oder töten – FOK
Was ist Füllen oder Töten (FOK)?
Fill or Kill (FOK) ist eine im Wertpapierhandel verwendete bedingte Art von Time-in-Force Order, die einen Broker anweist, eine Transaktion sofort und vollständig oder gar nicht auszuführen. Diese Art von Order wird am häufigsten von aktiven Händlern verwendet und gilt normalerweise für eine große Menge an Aktien. Der Auftrag muss vollständig ausgefüllt oder storniert (gekillt) werden.
Ein FOK ist im Wesentlichen ein All-or-None ( AON ) und eine Sofort-oder-Abbruch-Order ( IOC ) kombiniert.
Die zentralen Thesen
- Eine Fill or Kill (FOK) Order ist eine Order, die darauf gerichtet ist, sofort am Markt oder zu einem bestimmten Preis ausgeführt oder storniert zu werden, wenn sie nicht ausgeführt wird.
- Eine FOK-Order kombiniert eine All-or-None (AON)-Spezifikation, die angibt, dass sie vollständig mit einem Immediate-or-Cancel (IOC)-Zeitrahmen ausgeführt werden muss.
- Typische FOK-Aufträge dauern ein paar Sekunden, um eine Störung des Aktienkurses zu minimieren, und Teilausfüllungen sind nicht erlaubt.
Fill or Kill verstehen
Der Zweck einer Fill-or-Kill-Order (FOK) besteht darin, sicherzustellen, dass eine gesamte Position zeitnah zu den vorherrschenden Preisen ausgeführt wird. Ohne eine Fill-or-Kill-Kennzeichnung kann es längere Zeit dauern, bis ein großer Auftrag abgeschlossen ist. Da solche Orders in der Regel für große Mengen erteilt werden, kann eine längere Ausführung der Order erhebliche Änderungen des Aktienkurses und Marktstörungen verursachen.
An einigen Börsen sollte ein FOK innerhalb weniger Sekunden ausgeführt werden, nachdem es der Handelsgemeinschaft angezeigt wurde. Dabei wird die Market- oder Limit-Order FOK ähnlich wie eine „All or None“-Order behandelt mit der Ausnahme, dass sie bei nicht vollständiger Ausführung sofort storniert wird. An anderen Börsen wird ein FOK ausgeführt, indem die Order mit der Anzahl der Aktien ausgeführt wird, die das erste Angebot oder Angebot zur Verfügung stellt. Dann würden alle nicht gefüllten Aktienbestände storniert. In diesem Zusammenhang ist das FOK für einen Käufer oder Verkäufer eine Möglichkeit, das Mögliche auszufüllen und dann den Rest zu stornieren.
In Wirklichkeit kommt der Fill-or-Kill-Trade jedoch nicht sehr häufig vor. Andere Verfahren zur Herstellung eines Brokerage auf den Zeitrahmen anweist, in dem ein Handel ausgeführt werden soll, sind sofort oder zu stornieren (IOC), die Mittel sofort alle oder einen Teil der Bestellung zu füllen, dann einen Teil aufheben, die nicht gefüllt werden kann und gut ‚til storniert (AGB), die eine Order offen hält, bis sie zu einem bestimmten Preis ausgeführt werden kann.
Fill or Kill-Beispiel Kill
Angenommen, ein Investor möchte eine Million Aktien der Aktie XYZ zu 15 USD pro Aktie kaufen. Wenn der Investor ziemlich sofort eine Million Aktien kaufen möchte, und nicht weniger, für 15 USD (oder besser), sollte eine FOK-Order platziert werden. Angenommen, die Bestellung ist aufgegeben. Wenn ein Broker mehr als eine Million Aktien in seinem Inventar hat und nur 700.000 Aktien zum Preis von 15 USD verkaufen möchte, wird die Order abgebrochen. Wenn der Broker bereit ist, eine Million Aktien zu verkaufen, aber nur einen Preis von 15,01 USD, würde die Order abgebrochen.
Auf der anderen Seite, wenn der Broker bereit ist, die vollen eine Million Aktien für 15 US-Dollar zu verkaufen, würde die Order sofort ausgeführt. Wenn der Broker bereit ist, die volle Million Aktien zu einem besseren Preis, beispielsweise 14,99 USD, zu verkaufen, würde die Order ebenfalls ausgeführt.