Flussableitung

Was ist ein Flow-Derivat?

Ein Flow-Derivat ist ein verbrieftes Produkt, das darauf abzielt, eine maximale Hebelwirkung zu erzielen, um von kleinen Bewegungen des Marktwerts des Basiswerts zu profitieren. Flow-Derivate basieren in der Regel auf dem Wert von Währungen, Indizes, Rohstoffen und in einigen Fällen auch einzelnen Aktien. Einige beliebte Flow-Derivate sind Vanilla-Optionen, gehebelte synthetische Kassapositionen und synthetische strukturierte Forwards. Flow-Derivate werden an Börsen oder anderen elektronischen Plattformen gehandelt.

Die Flussableitung verstehen

Flow-Derivate sollen es Anlegern ermöglichen, direktionale Wetten auf die Preise von Währungen, einem Währungskorb, einem Rohstoff oder einem Index abzuschließen. Flow – Derivate können die Auszahlungen von nachahmen Over-the-counter (OTC) Produkte, während die Leichtigkeit bietet und Transparenz von börsengehandelten sein. Da Flow-Derivate auf elektronischen Plattformen gehandelt werden, können Händler auf Echtzeitkurse zugreifen und automatisch Trades platzieren.

Strömungsderivate und die Welt der Kunststoffe

Flow-Derivate gehören zur Welt der Kunststoffe. Dies sind Produkte, die den Handel vereinfachen und den direktionalen oder trendorientierten Handel erleichtern sollen. Flow-Derivate tun dies, indem sie die Funktionen von zwei oder mehr Trades in einem Produkt kombinieren. Ein synthetischer strukturierter Forward kann beispielsweise eine Long- Call-Option und eine Short- Put-Option in einem einzigen Produkt mit einem benutzerdefinierten Zeitraum kombinieren.

Obwohl synthetische Produkte versuchen, direktionale Wetten einfacher zu machen, bedeutet dies nicht, dass sie leicht zu verstehende Produkte sind oder mit denen man Geld verdienen kann. Diese Produkte können äußerst komplex sein, was bedeutet, dass es bei volatilen Marktbedingungen zu Problemen bei der genauen Preisgestaltung des Produkts kommen kann.

Die Echtzeitnatur von synthetischen Wertpapieren kann problematisch sein, wenn ein Trader beim direktionalen Trade falsch liegt oder wenn er in der Richtung richtig liegt, aber zum falschen Zeitpunkt in den Trade einsteigt. Dies liegt daran, dass die Cash-/Futures-Positionen in einem Flow-Derivat Geld in Echtzeit verlieren und nicht an einem zukünftigen Abrechnungstag. Wie dies geschieht, wird im folgenden Beispiel erläutert.

Die Komponenten von Flow-Derivaten

Flow-Derivate handeln an und für sich, aber ihre Komponenten bestimmen die Beziehung zu den zugrunde liegenden Vermögenswerten. Beispielsweise wird eine WAVE XXL, bei der es sich um eine gehebelte synthetische Kassaposition handelt, manchmal als ewiger Future bezeichnet, da sie keine festgelegte Laufzeit und eine eingebaute Stop-Loss Funktion hat. Dies bedeutet, dass Anleger in der Regel vor dem Verlust ihres gesamten investierten Kapitals geschützt sind und nicht mehr verlieren können, als sie investiert haben.

WAVE XXL-Calls sind Flow-Derivate, die es bullischen Händlern ermöglichen, mit einem eingebauten Stop-Loss eine gehebelte Wette auf Anstiege des Basiswerts abzuschließen. Das Gegenprodukt für einen bärischen Trader, ein WAVE XXL-Put, positioniert den Trader, um von einem Rückgang des Basiswerts mit einem eingebauten Stop-Loss zu profitieren.

Der Hebel ist direkt in das Produkt eingebaut und kann einen kleinen Anstieg des Basiswerts nehmen und ihn mehrmals für einen viel größeren Gewinn oder Verlust multiplizieren. Dies liegt daran, dass die Derivate Hebelprodukte wie Futures oder Optionen verwenden, bei denen der Anleger nicht den Basiswert kaufen muss, sondern eine kleine Prämie oder Marge zahlen muss, um Zugang zur vollen Kursbewegung des Basiswerts zu erhalten.

Beispiel einer realen Flussableitung

Flow-Derivate sind eine direktionale Wette, können jedoch je nach den zugrunde liegenden Produkten und der Struktur des Produkts etwas komplex werden. Nehmen Sie zum Beispiel eine WAVE XXL. Diese Produkte werden von der Deutschen Bank angeboten.

Wenn ein Trader glaubt, dass der S&P 500 unter der Annahme, dass er derzeit bei 3.000 gehandelt wird, im Laufe der Zeit höher steigen wird, könnte er einen WAVE XXL-Call kaufen. Ein Indexzertifikat würde 3.000 US-Dollar kosten, aber ein Wave XXL-Call könnte für nur 4 US-Dollar erworben werden.

Dies ist möglich, da das Produkt ein „Funding Level“ für den S&P 500 von 2.600 verwendet. Die Differenz zwischen dem Funding-Level und dem aktuellen Level beträgt 400 Punkte. Es wird ein Deckungsgrad von 0,01 verwendet, der die Kosten von 4 USD (400 * 0,01) liefert. Ein Stop-Loss wird 6% über dem Fundinglevel von 2.600 auf 2.756 gesetzt. Der Preis des Produkts wird sich mit dem S&P 500 Punkt für Punkt bewegen, aber es gibt einen Haken.

Das Produkt verrechnet täglich Zinsen, die Zinsen werden jedoch an die Finanzierungsebene angeheftet. Bei 5% Zinsen steigt der Funding Level nach einem Tag (2600 / 365 Tage * 5%) + 2600) auf 2600,36). Der Anruf ist jetzt nur noch 3,9964 $ wert ((3000 – 2600,36) * 0,01). Da der Funding-Level-Preis aufgrund von Zinsen jeden Tag steigt, steigt auch der Stop-Loss, der etwa 6% über dem Funding-Level bleibt.

Wenn sich der S&P 500 nicht bewegt, wird die Position schließlich ausgestoppt, da der Stop-Loss-Preis schließlich 3.000 erreicht. Wenn der S&P 500 fällt, wird er durch Erreichen des Stop-Loss gestoppt. Steigt der S&P, macht der Trader einen potenziellen Gewinn.

Nehmen Sie für einen Moment an, dass der S&P 500 über 60 Tage auf 3.300 steigt. Die Zinskosten betragen 21,6 Punkte (0,36 * 60 Tage). Die Förderhöhe beträgt nun 2.621,6 (2.600 + 21,6). Der Wert des Anrufs beträgt jetzt 6,784 USD ((3300 – 2621,6) * 0,01). Der Anruf kostete ursprünglich 4 US-Dollar und ist jetzt 69,6 % mehr wert, obwohl der Index nur um 10 % gestiegen ist.