Investmentfonds mit variabler Verzinsung: Chancen und Risiken
Investmentfonds mit variabler Verzinsung investieren in Anleihen und andere festverzinsliche Wertpapiere mit variablen statt festen Zinssätzen. Wenn die Zinsen niedrig sind, suchen festverzinsliche Anleger nach kreativen, manchmal riskanteren Wegen, um zusätzliches Einkommen zu erzielen.
Aus diesem Grund ziehen variabel verzinsliche Investmentfonds die Aufmerksamkeit sowohl von renditehungrigen Anlegern als auch von Investmentfondsunternehmen auf sich, die sie gerne füttern. Lesen Sie weiter, um mehr über Investmentfonds mit variabler Verzinsung und einige der wichtigen Punkte zu erfahren, die Sie berücksichtigen sollten, bevor Sie Ihren ersten Bissen nehmen.
Die zentralen Thesen
- Ein variabel verzinslicher Fonds ist ein Investmentfonds, der in Finanzinstrumente wie Anleihen und Bankdarlehen investiert und einen variablen oder variablen Zinssatz zahlt.
- Die meisten variabel verzinslichen Fonds investieren in relativ kurzfristige Obligationen, was bedeutet, dass sie eine relativ geringere Duration haben als andere festverzinsliche Investmentfonds.
- Diese Fonds sind in der Lage, in einem sich ändernden Zinsumfeld wendiger zu navigieren und bieten den Anlegern somit eine einzigartige Diversifikationsebene.
- Fonds mit variabler Verzinsung könnten Bestände haben, die Unternehmensanleihen enthalten, die dem Junk-Status nahe sind, oder Kredite, die ein Ausfallrisiko aufweisen. Anleger sollten das Risiko des Portfolios eines Fonds bewerten, bevor sie investieren.
Fonds mit variabler Verzinsung
Investmentfonds mit variablem Zinssatz können sowohl offene als auch geschlossene Fonds sein. Käufer aufgepasst: Einige Fonds mit variablem Zinssatz ermöglichen Ihnen den täglichen Kauf von Anteilen, jedoch nur die monatliche oder vierteljährliche Rücknahme Ihrer Anteile.
Variabel verzinsliche Fonds investieren in der Regel mindestens 70-80 % ihres Anlagevermögens in variabel verzinste Bankdarlehen. Die anderen 20 bis 30% der Fondsbestände werden üblicherweise in Barmittel, Investment-Grade und Junk-Bonds sowie Derivate investiert. Viele dieser Mittel versuchen, ihre Erträge zu steigern, indem Finanz mit Hebelwirkung. Es ist wahrscheinlicher, dass in einem geschlossenen Fonds mit variablem Zinssatz große Mengen an finanzieller Hebelwirkung verwendet werden als in einem offenen.
Die von variabel verzinslichen Fonds angebotenen Renditen liegen in der Regel irgendwo zwischen den Renditen von Investment-Grade- Anleihenfonds und hochverzinslichen Anleihenfonds. Jeder Investmentfonds ist in Bezug auf Hebelwirkung, Anlagestrategie, Ausgaben und Regeln für den Kauf und die Rückgabe Ihrer Anteile unterschiedlich strukturiert. Wie immer ist es wichtig, den Prospekt eines Investmentfonds sorgfältig zu lesen, bevor Sie investieren.
Bankdarlehen mit variablem Zinssatz 101
Wenn Sie in variabel verzinsliche Fonds investieren, ist es wichtig, die Grundlagen von variabel verzinsten Krediten zu verstehen. Variabel verzinste Kredite sind variabel verzinsliche Kredite von Finanzinstituten an Unternehmen, die allgemein als bonitätsschwach gelten.
Sie werden auch als Konsortialkredite oder vorrangige Bankkredite bezeichnet. Kreditnehmer nehmen diese Kredite auf, um Kapital für Dinge wie Rekapitalisierungen, Umschuldungen oder Akquisitionen zu beschaffen. Nachdem die Banken die Kredite aufgenommen haben, verkaufen sie sie an Hedgefonds, Collateralized Loan Obligations (CLO) und Investmentfonds.
Die Kredite werden als „Floating-Rate“ bezeichnet, da sich die für die Kredite gezahlten Zinsen periodisch anpassen, normalerweise alle 30 bis 90 Tage, basierend auf Änderungen der allgemein akzeptierten Referenzzinssätze, wie dem London Interbank Offered Rate ( LIBOR ) zuzüglich eines vorbestimmten Kreditspreads über dem Referenzzinssatz. Die Höhe des Kreditspreads hängt unter anderem von der Bonität des Kreditnehmers, dem Wert der den Kredit besichernden Sicherheiten und den mit dem Kredit verbundenen Covenants ab.
Variabel verzinste Kredite werden als vorrangige Verbindlichkeiten klassifiziert und sind in der Regel durch bestimmte Vermögenswerte wie Inventar, Forderungen oder Immobilien des Kreditnehmers besichert. Das Wort „Senior Debt“ ist hier besonders wichtig. Dies bedeutet, dass die Darlehen in der Kapitalstruktur des Darlehensnehmers typischerweise gegenüber Anleihegläubigern, Vorzugsaktionären und Stammaktionären vorrangig sind.
Nicht alle variabel verzinslichen Kredite „schweben“ die ganze Zeit. Einige der Darlehen können mit Optionen wie Zinsuntergrenzen vergeben werden, die sich auf das Zinsrisiko auswirken können, das mit dem Besitz des Darlehens verbunden ist.
Schlüsseleigenschaften von variabel verzinslichen Fonds
Junk-Status und Dienstalter
Da sie im Allgemeinen in die Schulden von Kreditnehmern mit niedriger Kreditqualität investieren, sollten variabel verzinsliche Fonds als riskanter Teil Ihres Portfolios angesehen werden. Der Großteil der Erträge aus den Fonds wird als Ausgleich für das Kreditrisiko dienen. Ein Teil des Kreditrisikos, das mit der Investition in Schuldtitel von Unternehmen mit geringer Bonität verbunden ist, wird durch die „Seniorität“ der Kapitalstruktur eines Darlehens mit variablem Zinssatz und die ihn besichernden Sicherheiten ausgeglichen.
Historisch gesehen, Standardwiederfindungsraten wurden auf variabel verzinsliche Darlehen höher ist als der High-Yield – Anleihen, die eine geringere mögliche Kreditverluste für Investoren bedeutet. Ein vielfältiges Portfolio variabel verzinslicher Kredite sollte sich gut entwickeln, wenn sich die Wirtschaft erholt und sich die Kreditspreads verengen.
Begrenzte Dauer
Der Nettoinventarwert (NAV) eines variabel verzinslichen Fonds sollte weniger empfindlich auf Bewegungen der kurzfristigen Kreditzinsen reagieren als andere einkommensschaffende Investmentfonds, wie beispielsweise langfristige Rentenfonds. Die Laufzeit eines variabel verzinsten Kredits beträgt etwa sieben Jahre, der zugrunde liegende Zinssatz der meisten Kredite wird jedoch alle 30 bis 90 Tage an die Änderungen des Referenzzinssatzes angepasst.
Aus diesem Grund reagiert der Marktwert eines variabel verzinslichen Darlehens im Vergleich zu den meisten festverzinslichen Anlagen weniger empfindlich auf Änderungen der kurzfristigen Fremdkapitalzinsen. Dies macht variabel verzinsliche Fonds in Zeiten, in denen sich die Wirtschaft erholt und die kurzfristigen Kreditzinsen voraussichtlich steigen werden, für Einkommensanleger attraktiv.
Diversifikation und ein Nischenmarkt
Fonds mit variabler Verzinsung können Einkommensanlegern Diversifikationsvorteile bieten. Da variabel verzinsliche Kredite einzigartig strukturiert sind, weisen sie traditionell niedrige Korrelationen mit den meisten wichtigen Anlageklassen wie Aktien, Staatsanleihen, hochwertigen Unternehmensanleihen und Kommunalanleihen auf.
Es ist jedoch bekannt, dass sich die Preiskorrelationen zwischen variabel verzinslichen Krediten und anderen risikoreichen Anlageklassen in Krisenzeiten an den Finanzmärkten annähern. Der Markt für variabel verzinste Kredite ist ein relativ unerschlossener Nischenmarkt, zu dem die meisten Anleger keinen direkten Zugang haben.
Diese weniger genau untersuchten Märkte können ihre Vorteile haben. Je weniger effizient der Markt ist, desto größer ist die Chance für gute Fondsmanager, überdurchschnittliche risikoadjustierte Renditen zu erzielen. Aus diesem Grund ist es besonders wichtig, die Leistungsbilanz des Anlageverwalters, die Anstellung im Fonds und die Erfahrung mit Investitionen in alternative Anlagen zu überprüfen, bevor Sie in einen variabel verzinslichen Fonds investieren.
Die Quintessenz
Niedrigzinsumfeld kann Anleger dazu ermutigen, nach zusätzlichen Renditen zu streben, ohne das Risiko, das sie eingehen, zu verstehen. Die wachsende Popularität von einkommensschaffenden Finanzprodukten wie variabel verzinslichen Fonds macht es für Anleger wichtig, mit den Grundlagen alternativer Anlageklassen vertraut zu sein.
Floating-Rate-Fonds können Ertragsinvestoren eine Diversifizierung und einen gewissen Schutz vor Zinsrisiken bieten. Sie können eine alternative (wenn auch riskantere) Möglichkeit sein, Ihrem renditearmen Portfolio zusätzliches Einkommen hinzuzufügen. Stellen Sie einfach sicher, dass Sie mit ihren Risiken vertraut sind und beißen Sie nicht mehr ab, als Sie kauen können.