Variabel verzinsliche Investmentfonds: Belohnungen und Risiken
Investmentfonds mit variablem Zinssatz investieren in Anleihen und andere festverzinsliche Wertpapiere mit variablen im Gegensatz zu festen Zinssätzen. Wenn die Zinssätze niedrig sind, suchen festverzinsliche Anleger nach kreativen, manchmal riskanteren Wegen, um zusätzliches Einkommen zu erzielen.
Aus diesem Grund ziehen variabel verzinsliche Investmentfonds die Aufmerksamkeit sowohl von renditehungrigen Anlegern als auch von Investmentfondsunternehmen auf sich, die sie gerne füttern. Lesen Sie weiter, um mehr über variabel verzinsliche Investmentfonds und einige wichtige Punkte zu erfahren, die Sie berücksichtigen sollten, bevor Sie Ihren ersten Bissen nehmen.
Die zentralen Thesen
- Ein variabel verzinslicher Fonds ist ein Investmentfonds, der in Finanzinstrumente wie Anleihen und Bankdarlehen investiert und einen variablen oder variabel verzinslichen Zinssatz zahlt.
- Die meisten variabel verzinslichen Fonds investieren in relativ kurzfristige Verpflichtungen, was bedeutet, dass sie eine relativ geringere Duration haben als andere festverzinsliche Investmentfonds.
- Diese Fonds sind in der Lage, sich in einem sich ändernden Zinsumfeld schneller zurechtzufinden und bieten den Anlegern eine einzigartige Diversifikationsebene.
- Bei variabel verzinslichen Fonds können Bestände vorhanden sein, zu denen Unternehmensanleihen gehören, die dem Junk-Status nahe kommen, oder Kredite mit Ausfallrisiko. Anleger sollten vor der Anlage das Risiko eines Fondsportfolios bewerten.
Floating Rate Funds
Investmentfonds mit variablem Zinssatz können sowohl offen als auch geschlossen sein. Käufer aufgepasst: Bei einigen variabel verzinslichen Fonds können Sie täglich Aktien kaufen, aber nur monatlich oder vierteljährlich Ihre Aktien zurückgeben.
Floating Rate Funds investieren in der Regel mindestens 70-80% ihrer Anlagebestände in variabel verzinsliche Bankdarlehen. Die anderen 20 bis 30% der Fondsbestände werden üblicherweise in Bargeld, Investment-Grade und Junk-Anleihen sowie Derivate investiert. Viele dieser Fonds versuchen, ihre Renditen durch finanzielle Hebelwirkung zu steigern. Es ist wahrscheinlicher, dass in einem geschlossenen variabel verzinslichen Fonds große Mengen an finanzieller Hebelwirkung eingesetzt werden als in einem offenen Fonds.
Die Renditen von variabel verzinslichen Fonds liegen in der Regel zwischen den Renditen von Investment-Grade- Rentenfonds und hochrentierlichen Rentenfonds. Jeder Investmentfonds ist in Bezug auf Hebelwirkung, Anlagestrategie, Kosten und Regeln für den Kauf und die Rücknahme Ihrer Anteile unterschiedlich strukturiert. Wie immer ist es wichtig, den Prospekt eines Investmentfonds sorgfältig zu lesen, bevor Sie investieren.
Variabel verzinsliche Bankdarlehen 101
Bei der Anlage in variabel verzinsliche Fonds ist es wichtig, die Grundlagen variabel verzinslicher Kredite zu verstehen. Variabel verzinsliche Kredite sind variabel verzinsliche Kredite, die von Finanzinstituten an Unternehmen vergeben werden, von denen allgemein angenommen wird, dass sie eine geringe Kreditqualität aufweisen.
Sie werden auch als Konsortialkredite oder vorrangige Bankkredite bezeichnet. Kreditnehmer nehmen diese Kredite auf, um Kapital für Rekapitalisierungen, die Refinanzierung von Schulden oder für Akquisitionen zu beschaffen. Nachdem die Banken die Kredite aufgenommen haben, verkaufen sie sie an Hedgefonds, Collateralized Loan Obligations (CLO) und Investmentfonds.
Die Kredite werden als „variabel verzinslich“ bezeichnet, da sich die für die Kredite gezahlten Zinsen regelmäßig anpassen, normalerweise alle 30 bis 90 Tage, basierend auf Änderungen allgemein anerkannter Referenzzinssätze wie dem London Interbank Offered Rate ( LIBOR ) sowie einem festgelegten Kreditspread über dem Referenzkurs. Die Höhe des Kreditspreads hängt unter anderem von der Kreditqualität des Kreditnehmers, dem Wert der Sicherheiten für den Kredit und den mit dem Kredit verbundenen Covenants ab.
Variabel verzinsliche Kredite werden als vorrangige Verbindlichkeiten eingestuft und in der Regel durch bestimmte Vermögenswerte wie das Inventar, die Forderungen oder das Eigentum des Kreditnehmers besichert. Das Wort „vorrangige Schulden“ ist hier besonders wichtig. Dies bedeutet, dass die Darlehen in der Kapitalstruktur des Kreditnehmers in der Regel vorrangig gegenüber Anleihegläubigern, Vorzugsaktionären und Stammaktionären sind.
Nicht alle variabel verzinslichen Kredite „schweben“ die ganze Zeit. Einige der Kredite können mit Optionen wie Zinsuntergrenzen vergeben werden, die sich auf das mit dem Besitz des Kredits verbundene Zinsrisiko auswirken können.
Schlüsselqualitäten von variabel verzinslichen Fonds
Junk Status und Dienstalter
Floating Rate Funds sollten als risikoreicherer Teil Ihres Portfolios angesehen werden, da sie in der Regel in die Schulden von Kreditnehmern mit geringer Bonität investieren. Die meisten Einnahmen aus den Fonds werden als Ausgleich für das Kreditrisiko verwendet. Ein Teil des Kreditrisikos, das mit der Investition in die Schulden von Unternehmen mit geringer Bonität verbunden ist, wird durch die Kapitalstruktur „Seniority“ eines variabel verzinslichen Kredits und die Sicherheiten dafür ausgeglichen.
Historisch gesehen, Standardwiederfindungsraten wurden auf variabel verzinsliche Darlehen höher ist als der High-Yield – Anleihen, die eine geringere mögliche Kreditverluste für Investoren bedeutet. Ein vielfältiges Portfolio variabel verzinslicher Kredite sollte sich gut entwickeln, wenn sich die Wirtschaft erholt und sich die Kreditspreads verengen.
Begrenzte Dauer
Der Nettoinventarwert (NAV) eines variabel verzinslichen Fonds sollte weniger empfindlich auf Veränderungen der kurzfristigen Kreditzinsen reagieren als andere einkommensschaffende Investmentfonds wie langfristige Rentenfonds. Die Laufzeit eines variabel verzinslichen Kredits beträgt etwa sieben Jahre. Der zugrunde liegende Zinssatz für die meisten Kredite wird jedoch alle 30 bis 90 Tage angepasst, basierend auf Änderungen des Referenzzinssatzes.
Aus diesem Grund ist der Marktwert eines variabel verzinslichen Kredits weniger empfindlich gegenüber Änderungen der kurzfristigen Kreditzinsen im Vergleich zu den meisten festverzinslichen Anlagen. Dies macht variabel verzinsliche Fonds für einkommensstarke Anleger in Zeiten attraktiv, in denen sich die Wirtschaft erholt und die kurzfristigen Kreditzinsen voraussichtlich steigen werden.
Diversifikation und ein Nischenmarkt
Floating Rate Funds können einkommensstarken Anlegern Diversifizierungsvorteile bieten. Da variabel verzinsliche Kredite einzigartig strukturiert sind, weisen sie traditionell eine geringe Korrelation mit den meisten wichtigen Anlageklassen wie Aktien, Staatsanleihen, hochwertigen Unternehmensanleihen und Kommunalanleihen auf.
Es ist jedoch bekannt, dass Preiskorrelationen zwischen variabel verzinslichen Krediten und anderen risikoreichen Anlageklassen in Zeiten von Finanzmarktstress konvergieren. Der variabel verzinsliche Kreditmarkt ist ein ziemlich unerschlossener Nischenmarkt, zu dem die meisten Anleger keinen direkten Zugang haben.
Diese weniger untersuchten Märkte können ihre Vorteile haben. Je weniger effizient der Markt ist, desto größer ist die Chance für gute Fondsmanager, überlegene risikobereinigte Renditen zu erzielen. Aus diesem Grund ist es besonders wichtig, die Erfolgsbilanz des Anlageverwalters, seine Amtszeit im Fonds und seine Erfahrung mit der Anlage in alternative Vermögenswerte zu überprüfen, bevor er in einen variabel verzinslichen Fonds investiert.
Das Fazit
Niedrigzinsumgebungen können Anleger dazu ermutigen, nach zusätzlichen Renditen zu greifen, ohne das Risiko zu kennen, das sie eingehen. Die wachsende Beliebtheit einkommensschaffender Finanzprodukte wie variabel verzinslicher Fonds macht es für Anleger wichtig, mit den Grundlagen alternativer Anlageklassen vertraut zu sein.
Floating Rate Funds können einkommensstarken Anlegern eine Diversifizierung und einen gewissen Schutz vor Zinsrisiken bieten. Sie können eine alternative (wenn auch riskantere) Möglichkeit sein, Ihrem renditehungrigen Portfolio zusätzliche Einnahmen hinzuzufügen. Stellen Sie einfach sicher, dass Sie mit ihren Risiken vertraut sind, und beißen Sie nicht mehr ab, als Sie kauen können.