Gleitender Preis
Was ist ein variabler Preis?
Bei einem Swap-Kontrakt ist der variable Preis das Bein, das von der Höhe einer Variablen abhängt, wie z. B. einem Zinssatz, einem Wechselkurs oder einem Preis eines Vermögenswerts. Die meisten Swaps beinhalten ein Floating und ein Fixed Leg, obwohl es möglich ist, dass beide Legs Floating sind.
Die Partei, die den variablen Zinssatz zahlt, erwartet, dass dieser über die Laufzeit des Swaps sinkt.
Den variablen Preis verstehen
Ein Swap ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, über einen bestimmten Zeitraum Sequenzen von Cashflows auszutauschen. In der Regel wird zum Zeitpunkt der Vertragsanbahnung mindestens eine dieser Cashflow-Reihen durch eine zufällige oder ungewisse Variable wie Zinssatz, Wechselkurs, Aktienkurs oder Rohstoffpreis bestimmt.
Die gebräuchlichste und grundlegendste Art von Swaps ist jedoch der Plain-Vanilla Zinsswap, gefolgt vom zweithäufigsten Währungsswap.
Bei einem Plain-Vanilla-Zinsswap verpflichtet sich Partei A, Partei B zu bestimmten Terminen für einen bestimmten Zeitraum einen vorher festgelegten, festen Zinssatz auf einen fiktiven Kapitalbetrag zu zahlen. Gleichzeitig verpflichtet sich Partei B, Zahlungen auf der Grundlage eines variablen Zinssatzes an Partei A zu demselben fiktiven Kapital zu denselben angegebenen Terminen für denselben angegebenen Zeitraum zu leisten.
Einfacher Vanilletausch
Bei einem Plain Vanilla Swap werden die beiden Cashflows in derselben Währung bezahlt. Die angegebenen Zahlungstermine werden Abrechnungstermine genannt, die Zeiten dazwischen Abrechnungsperioden. Da es sich bei Swaps um maßgeschneiderte Verträge handelt, können Zinszahlungen jährlich, vierteljährlich, monatlich oder in jedem anderen von den Parteien festgelegten Intervall erfolgen.
Während sich der Strom mit festem Zinssatz während der Laufzeit des Swaps nicht ändert, ändert sich der Strom mit variablem Zinssatz periodisch. Der variable Zinssatz wird entsprechend den Marktbedingungen angepasst, wenn sich der Referenzzinssatz ändert. Die Benchmark ist oft der LIBOR, kann aber auch die Rendite einer einjährigen US-Schatzanleihe oder ein anderer Zinssatz sein.
Zwei Parteien, sogenannte Kontrahenten, gehen Fixed-for-Floating-Swap-Transaktionen ein, um ihr Risiko gegenüber Zinsänderungen zu reduzieren oder zu versuchen, von Zinsänderungen zu profitieren.
Währungstausch
Bei einem Währungsswap tauschen die beiden Kontrahenten Kapital- und Festzinszahlungen für ein Darlehen in einer Währung gegen Kapital- und Festzinszahlungen für ein ähnliches Darlehen in einer anderen Währung. Im Gegensatz zu einem Zinsswap tauschen die Parteien eines Währungsswap die Kapitalbeträge zu Beginn und am Ende des Swaps. Die beiden angegebenen Nennbeträge werden so angesetzt, dass sie sich unter Berücksichtigung des Wechselkurses zum Zeitpunkt der Swap-Initiation in etwa gleich annähern.
Der Floating Price ist hier der Wechselkurs zwischen den beiden Währungen.