15 Juni 2021 12:23

Flexible Austauschoption (FLEX)

Was ist eine flexible Austauschoption?

Flexible Umtauschoptionen oder FLEX-Optionen sind nicht standardmäßige Optionen, mit denen sowohl der Verfasser als auch der Käufer verschiedene Bedingungen aushandeln können. Begriffe, die verhandelbar sind, schließen die Übung Stil, Ausübungspreis und Verfallsdatum sowie weitere Merkmale und Vorteile. Diese Optionen geben Anlegern auch die Möglichkeit, in größerem Umfang mit erweiterten oder aufgehobenen Positionslimits zu handeln.

Die zentralen Thesen

  • FLEX-Optionen sind eine spezielle Art von Option, die extreme verhandelbare Flexibilität bietet.
  • FLEX steht für flexible Austauschmöglichkeit.
  • Diese Optionen haben keine regulären Angebotsströme, sondern veröffentlichen Angebote nur auf Anfrage.

Grundlegendes zur flexiblen Exchange-Option (FLEX)

FLEX-Optionen wurden 1993 von der Chicago Board Options Exchange (Cboe) geschaffen. Die Optionen zielen auf den außerbörslichen (OTC) Markt für Indexoptionen ab und bieten den Kunden mehr Flexibilität. FLEX-Optionen werden jetzt an anderen Börsen sowie an der CBOE gehandelt.

Abgesehen davon, dass sowohl Käufer als auch Verkäufer die Vertragsbedingungen nach ihren Wünschen anpassen können, bieten FLEX-Optionen weitere Vorteile. Zu diesen Vorteilen gehört der Schutz vor Kontrahentenrisiken im Zusammenhang mit dem außerbörslichen Handel. Der Handel wirdebenso wie andere börsengehandelte Optionenvon der Options Clearing Corporation (OCC) garantiert .

Der Markt ist auch wettbewerbsfähiger und transparenter für mehr Liquidität. Ein Sekundärmarkt ermöglicht es Käufern und Verkäufern, Positionen vor Ablauf auszugleichen. Dieser Sekundärmarkt beseitigt einige der Risiken des Handels an außerbörslichen Märkten.

Ein wesentlicher Unterschied zwischen FLEX-Optionen und herkömmlichen Optionen besteht darin, dass FLEX- Optionen keinen kontinuierlichen Kursstrom haben. Daher erfolgt die Angebotserstellung für FLEX-Optionen nur bei einer Angebotsanfrage (RFQ).

2007 führte The CBOE CFLEX ein, ein internetbasiertes, elektronisches Handelssystem für Index- und Aktien-FLEX-Optionen.  Händler geben tägliche Orders in das elektronische Buch von FLEX ein.

Bestandteile eines FLEX-Optionsvertrags

Die Mindestgröße für eine FLEX-Option ist ein Kontrakt. Ausübungspreise können in Penny-Schritten angegeben werden und können auch einem Prozentsatz der zugrunde liegenden Aktie entsprechen.

Die Darstellung der  Prämien kann im Wert bestimmter Dollarbeträge erfolgen und erfolgt typischerweise in Penny-Schritten oder in Prozentsätzen der zugrunde liegenden Aktie.

Ein Ablaufdatum kann ein beliebiger Geschäftstag sein und kann bis zu 15 Jahre ab dem Datum des Handels in die Zukunft datiert werden. Ablaufstile können amerikanisch oder europäisch sein. Das amerikanische Ablaufdatum ermöglicht die Ausübung jederzeit vor Vertragsende. Europäisches Verfallsdatum erlaubt die Ausübung nur am Verfallsdatum.

Equity FLEX-Optionen, sowohl Puts als auch Calls, werden bei Ausübung mit der Lieferung von Aktien abgerechnet. Index FLEX-Optionen werden in bar abgerechnet.

Positionslimits für flexible Tauschoptionen

Es gibt keine Positionslimits für FLEX-Optionen auf wichtige Marktindizes, einschließlich Dow Jones Industrial Average, Nasdaq-100, Russell 2000,  S&P 500 und S&P 100. Es gibt jedoch Meldepflichten, wenn die Positionsgrößen bestimmte Schwellenwerte überschreiten.

Die Positionslimits für breit angelegte Index-FLEX-Optionen, die nicht oben aufgeführt sind, betragen 200.000 Kontrakte, wobei sich die Kontrakte für jeden Index auf derselben Marktseite befinden.

Es gibt keine Positionslimits für Aktien- oder ETF FLEX-Optionen, obwohl es Meldepflichten gibt.