Flat Bond

Was ist Flat Bond?

Flat Bond ist eine Laufzeit, die dem Preis einer Anleihe gegeben wird, wenn sie keine aufgelaufenen Zinsen enthält. Die aufgelaufenen Zinsen sind der Teil einer Anleihe Kupon Zahlung, dass der Inhaber in zwischen dem geplanten Couponzahlungen verdient.

Der Preis einer Pauschalanleihe wird als sauberer Preis bezeichnet.

Flat Bonds verstehen

Einige Anleihen zahlen regelmäßig Zinsen an die Anleihegläubiger, die als Couponzahlung bezeichnet werden. Wenn Preise für verzinsliche Instrumente notiert werden, werden sie entweder zum vollen Preis oder zum Pauschalpreis notiert, um diese Zinszahlungen widerzuspiegeln. Eine mit einem Pauschalpreis notierte Anleihe wird als Pauschalanleihe bezeichnet. Ein Pauschalpreis beinhaltet keine aufgelaufenen Zinsen. Da aufgelaufene Zinsen für eine Anleihe die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) nicht ändern, wird der flache Anleihepreis in der Regel angegeben, um zu vermeiden, dass Anleger bei der täglichen Erhöhung des Gesamtpreises aufgrund aufgelaufener Zinsen irregeführt werden.

Ein voller Preis, auch als Dirty Price bezeichnet, beinhaltet die Zinsen, die einem Anleihegläubiger seit der letzten Couponzahlung geschuldet wurden, und wird im Preis der Anleihe berücksichtigt. Wenn ein Anleger irgendwann zwischen der letzten Couponzahlung und der nächsten Couponzahlung eine Anleihe verkauft, erfolgt dies mit aufgelaufenen Zinsen.

Wenn beispielsweise Zinszahlungen für eine Anleihe jedes Jahr für den 1. Februar und den 1. August bis zur Fälligkeit der Anleihe geplant sind und der Anleihegläubiger die Anleihe am 15. April verkauft, sind für die Anleihe vom 1. Februar bis 15. April Zinsen aufgelaufen. Der Verkäufer gibt Erhöhen Sie die Zinsen vom Zeitpunkt der letzten Couponzahlung bis zum Verkauf der Anleihe.

Der Preis einer Pauschalanleihe berechnet sich wie folgt:

• Pauschalpreis = voller (schmutziger) Preis – aufgelaufene Zinsen

Wo:

• Aufgelaufene Zinsen = Couponzahlung für den Zeitraum * (Zeit nach der letzten Couponzahlung oder Couponperiode)

Wann sollten Flat Bonds notiert werden?

Es gibt drei typische Gründe, warum eine Anleihe flach gehandelt wird, dh keine damit verbundenen aufgelaufenen Zinsen:

1. Derzeit sind keine Zinsen für die Anleihe gemäß dem Verkaufsdatum und den Bedingungen der Emission der Anleihe fällig.
2. Die Anleihe ist in Verzug. In Verzug befindliche Anleihen sind ohne Berechnung der aufgelaufenen Zinsen und mit Lieferung der von den Emittenten nicht bezahlten Coupons pauschal zu handeln.
3. Der Abwicklungstag der Anleihe ist derselbe Tag, an dem die Zinsen gezahlt werden. Daher sind über den bereits ausgezahlten Betrag hinaus keine zusätzlichen Zinsen angefallen.

Beachten Sie, dass der Couponzeitraum die Anzahl der Tage zwischen jedem Couponzahlungsdatum ist. Emittenten von Unternehmens- und Kommunalanleihen gehen von einem 30-Tage-Monat und einem 360-Tage-Kalender aus, um die aufgelaufenen Zinsen für eine Anleihe zu berechnen. Die aufgelaufenen Zinsen für Staatsanleihen werden jedoch in der Regel auf der Grundlage des tatsächlichen Kalendertages ab dem Ausstellungsdatum (als tatsächliche / tatsächliche Tageszählung bezeichnet) ermittelt.

Beispiel: Flat Bond-Berechnung

Angenommen, der Kupon für eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD, die halbjährlich am 1. Februar und 1. August eines jeden Jahres verzinst wird, beträgt 5%. Der Anleihegläubiger verkauft die Anleihe am 15. April auf dem Sekundärmarkt zu einem vollen Preis von 995 USD.

Die Schritte zur Berechnung des Pauschalanleihepreises sind wie folgt:

1. Couponzahlung pro Periode = 5% ÷ 2 * 1.000 USD = 25 USD
2. Angegebener Couponzeitraum: Nehmen Sie einen 30-Tage-Monat und einen 360-Tage-Kalender an. (In unserem Beispiel beträgt die Couponzahlung pro Periode 6 Monate * 30 Tage = 180 Tage.)
3. Anzahl der Tage, an denen die Anleihe nach der letzten Couponzahlung vor dem Verkauf gehalten wurde = 2,5 Monate * 30 Tage = 75 Tage
4. Aufgelaufene Zinsen = 25 USD * (75 ÷ 180) = 10,42 USD
5. Preis der Pauschalanleihe = 995 USD – 10,42 USD = 984,58 USD