7 häufige Fehler beim Anleihenkauf

Privatanleger, die auf der Suche nach Einkommen oder Kapitalerhalt sind, erwägen oft, Anleihen in ihr Portfolio aufzunehmen. Leider erkennen die meisten Anleger nicht die potenziellen Risiken, die mit einer Anlage in ein Schuldinstrument einhergehen.

In diesem Artikel werfen wir einen Blick auf sieben der häufigsten Fehler und die Probleme, die von festverzinslichen Anlegern übersehen werden.

Bond-Grundlagen

Zu den Schuldinstrumenten gehören feste und variable Anleihen, Schuldverschreibungen, Schuldscheine, Einlagenzertifikate und Wechsel. Diese Produkte werden von Regierungen und Unternehmen verwendet, um Mittel zur Finanzierung von Aktivitäten und Projekten zu sammeln. Schuldtitel können viele Formen annehmen. Einige können eine hohe Rendite bieten, aber der Inhaber muss auch erhöhte Risiken eingehen.

Diejenigen, die Anleihen ausgeben, werden als Emittenten bezeichnet, und der Anleger, der die Anleihe kauft, ist der Anleiheinhaber. Anleihegläubiger fungieren als Kreditgeber und erhalten für die Kreditvergabe eine Zinszahlung. Der Verkäufer des Wertpapiers verspricht, den Kreditgeber zu einem zukünftigen Fälligkeitsdatum zurückzuzahlen.

Weitere wichtige Merkmale von Schuldtiteln sind:

• Couponsatz : der auf die Anleihe zu zahlende Zinssatz.
• Fälligkeitsdatum : Das Datum, an dem das Wertpapier zurückgezahlt wird.
• Call-Bestimmungen : die Übersicht über die Optionen, die das Unternehmen möglicherweise hat, um die Schulden zu einem späteren Zeitpunkt zurückzukaufen.
• Anrufinformationen : Dies ist besonders wichtig, da mit dieser Funktion zahlreiche Fallstricke verbunden sind. Nehmen Sie beispielsweise an, dass die Zinssätze nach dem Kauf der Anleihe stark sinken. Die gute Nachricht ist, dass der Kurs Ihrer Beteiligung steigen wird; Die schlechte Nachricht ist, dass das Unternehmen, das die Anleihe begeben hat, jetzt möglicherweise in der Lage ist, an den Markt zu gehen, eine weitere Anleihe zu platzieren und Geld zu einem niedrigeren Zinssatz zu beschaffen und dann den Erlös zum Rückkauf oder zur Kündigung Ihrer Anleihe zu verwenden. In der Regel bietet Ihnen das Unternehmen eine kleine Prämie, um die Note vor Fälligkeit an sie zurückzuverkaufen. Aber wo bleibt Ihnen das? Nachdem Ihre Anleihe gekündigt wurde, schulden Sie möglicherweise eine hohe Steuerpflicht auf Ihre Gewinne, und Sie werden wahrscheinlich gezwungen sein, das erhaltene Geld zum geltenden Marktzins wieder anzulegen, der seit Ihrer Erstinvestition möglicherweise gesunken ist.

1. Ignorieren von Zinsänderungen

Zinssätze und Anleihekurse stehen in einem umgekehrten Verhältnis. Wenn die Zinsen steigen, sinken die Anleihekurse und umgekehrt. Dies bedeutet, dass der Preis der Emission in der Zeit vor der Rückzahlung einer Anleihe am Fälligkeitstag stark schwanken wird, da die Zinssätze schwanken. Das wissen viele Anleger nicht.

Gibt es eine Möglichkeit, sich vor einer solchen Preisvolatilität zu schützen?

Die Antwort ist nein. Die Volatilität ist unvermeidlich. Aus diesem Grund sollten festverzinsliche Anleger unabhängig von der Laufzeit der von ihnen gehaltenen Anleihen bereit sein, ihre Positionen bis zum tatsächlichen Rückzahlungstag zu halten. Wenn Sie die Anleihe vor Fälligkeit verkaufen müssen, können Sie dies mit Verlust tun, wenn sich der Zinssatz gegen Sie entwickelt hat.

(Weitere Informationen finden Sie unter Was sind die Risiken einer Anlage in eine Anleihe? )

2. Den Anspruchsstatus nicht beachten

Nicht alle Anleihen sind gleich. Es gibt Senior Notes, die oft durch Sicherheiten (z. B. Ausrüstung) besichert sind, die im Falle eines Konkurses und einer Liquidation den ersten Anspruch auf das Unternehmensvermögen haben. Es gibt auch nachrangige Schuldverschreibungen, die in Bezug auf die Forderungspräferenz noch vor den Stammaktien, jedoch unter der des vorrangigen Schuldners liegen. Es ist wichtig zu verstehen, welche Art von Schuld Sie besitzen, insbesondere wenn die Emission, die Sie kaufen, in irgendeiner Weise spekulativ ist.

Im Konkursfall haben Anleiheinvestoren den ersten Anspruch auf das Vermögen eines Unternehmens. Mit anderen Worten, zumindest theoretisch haben sie eine bessere Chance, geheilt zu werden, wenn das zugrunde liegende Unternehmen aus dem Geschäft geht.

Um festzustellen, welche Art von Anleihe Sie besitzen, überprüfen Sie nach Möglichkeit das Zertifikat. Es wird wahrscheinlich die Worte „Senior Note“ sagen oder den Status der Anleihe auf andere Weise auf dem Dokument angeben. Alternativ sollte der Broker, der Ihnen die Note verkauft hat, in der Lage sein, diese Informationen bereitzustellen. Handelt es sich bei der Anleihe um eine Erstemission, kann der Anleger die Finanzdokumente des zugrunde liegenden Unternehmens, wie z. B. 10-K oder den Prospekt, einsehen.

3. Angenommen, ein Unternehmen ist solide

Nur weil Sie eine Anleihe besitzen oder weil diese in der Anlagegemeinschaft hoch angesehen ist, garantiert dies nicht, dass Sie eine Dividendenzahlung erhalten oder dass die Anleihe jemals zurückgezahlt wird. In vielerlei Hinsicht scheinen Investoren diesen Prozess als selbstverständlich zu betrachten.

Aber anstatt davon auszugehen, dass die Investition solide ist, sollte der Investor die Finanzdaten des Unternehmens überprüfen und nach Gründen suchen, warum es seinen Verpflichtungen nicht nachkommen kann.

Sie sollten sich die Gewinn- und Verlustrechnung genau ansehen und dann den Jahresüberschuss nehmen und Steuern, Abschreibungen und andere nicht zahlungswirksame Kosten hinzufügen. So können Sie feststellen, wie oft dieser Betrag den jährlichen Schuldendienst übersteigt. Idealerweise sollte es mindestens zweimal eine Deckung geben, um sicher zu sein, dass das Unternehmen in der Lage ist, seine Schulden zu begleichen.

(Informationen zum Lesen und Aufschlüsseln von Jahresabschlüssen finden Sie unter Was Sie über Abschlüsse wissen müssen. )

4. Fehleinschätzung der Marktwahrnehmung

Wie bereits erwähnt, können Anleihekurse schwanken und tun dies auch. Eine der größten Quellen der Volatilität ist die Wahrnehmung der Emission und des Emittenten durch den Markt. Wenn andere Anleger die Emission nicht mögen oder glauben, dass das Unternehmen seinen Verpflichtungen nicht nachkommen kann, oder wenn der Emittent seinen Ruf erleidet, sinkt der Wert der Anleihe. Das Gegenteil ist der Fall, wenn die Wall Street den Emittenten oder die Emission positiv bewertet.

Ein guter Tipp für Anleiheinvestoren ist, sich die Stammaktien des Emittenten anzusehen, um zu sehen, wie sie wahrgenommen werden. Wenn es nicht gemocht wird oder es in der Öffentlichkeit ungünstige Recherchen zur Aktie gibt, wird dies wahrscheinlich überschwappen und sich auch im Kurs der Anleihe niederschlagen.

5. Fehler beim Überprüfen des Verlaufs

Für einen Anleger ist es wichtig, sich alte Jahresberichte anzusehen und die vergangene Leistung eines Unternehmens zu überprüfen, um festzustellen, ob es in der Vergangenheit konsistente Gewinne ausgewiesen hat. Stellen Sie sicher, dass das Unternehmen in der Vergangenheit alle Zins, Steuer- und Pensionsverpflichtungszahlungen geleistet hat.

Insbesondere sollte ein potenzieller Investor für diese Informationen den Abschnitt Managementdiskussion und -analyse (MD&A) des Unternehmens lesen. Lesen Sie auch die Proxy-Erklärung – auch sie wird Hinweise auf Probleme oder die Zahlungsunfähigkeit eines Unternehmens in der Vergangenheit geben. Es kann auch auf zukünftige Risiken hinweisen, die sich nachteilig auf die Fähigkeit eines Unternehmens auswirken könnten, seinen Verpflichtungen nachzukommen oder seine Schulden zu bedienen.

Das Ziel dieser Hausaufgabe ist es, ein gewisses Maß an Komfort zu erlangen, dass die Bindung, die Sie halten, keine Art von Experiment ist. Mit anderen Worten, überprüfen Sie, ob das Unternehmen seine Schulden in der Vergangenheit bezahlt hat und dies auf Grundlage seiner vergangenen und erwarteten zukünftigen Gewinne wahrscheinlich auch in Zukunft tun wird.

(Weitere Informationen zum Management finden Sie unter Bewertung des Managements eines Unternehmens und Hartnäckigkeit beim Management-Puff.)

6. Ignorieren von Inflationstrends

Wenn Anleiheinvestoren Berichte über Inflationstrends hören, müssen sie aufpassen. Inflation kann die zukünftige Kaufkraft eines festverzinslichen Anlegers ziemlich leicht aufzehren.

Wenn die Inflation beispielsweise mit einer jährlichen Rate von vier Prozent wächst, bedeutet dies, dass jedes Jahr eine um vier Prozent höhere Rendite erforderlich ist, um die gleiche Kaufkraft zu erhalten. Dies ist insbesondere für Anleger wichtig, die Anleihen mit oder unter der Inflationsrate kaufen, da sie damit garantieren, dass sie beim Kauf des Wertpapiers Geld verlieren.

Das soll natürlich nicht heißen, dass ein Anleger keine niedrig verzinsliche Anleihe von einem hoch bewerteten Unternehmen kaufen sollte. Anleger sollten jedoch verstehen, dass sie zur Inflationsabwehr eine höhere Rendite aus anderen Anlagen in ihrem Portfolio wie Stammaktien oder hochverzinslichen Anleihen erzielen müssen.

(Weitere Informationen zur Inflation finden Sie unter Die Bedeutung von Inflation und BIP.)

7. Versäumnis, die Liquidität zu prüfen

Finanzpublikationen, Marktdaten-/Quotedienste, Broker und die Website eines Unternehmens können Informationen über die Liquidität der von Ihnen gehaltenen Emission liefern. Genauer gesagt kann eine dieser Quellen Informationen darüber liefern, welche Art von Volumen die Anleihe täglich handelt.

Dies ist wichtig, da Anleihegläubiger wissen müssen, dass, wenn sie ihre Position veräußern möchten, eine ausreichende Liquidität dafür sorgt, dass es Käufer auf dem Markt gibt, die bereit sind, diese zu übernehmen. Generell sind die Aktien und Anleihen großer, gut finanzierter Unternehmen tendenziell liquider als die kleinerer Unternehmen. Der Grund dafür ist einfach: größeren Unternehmen wird eine höhere Fähigkeit zur Rückzahlung ihrer Schulden zugeschrieben.

Gibt es eine bestimmte Liquidität, die empfohlen wird? Nein. Aber wenn die Emission täglich in großen Volumina gehandelt wird, von den großen Brokerhäusern notiert wird und einen relativ engen Spread hat, ist sie wahrscheinlich geeignet.

Die Quintessenz

Anleihen sind im Allgemeinen weniger riskant und konservativer als Aktien. Aber entgegen der landläufigen Meinung erfordert das Investieren in festverzinsliche Wertpapiere viel Recherche und Analyse. Wer seine Hausaufgaben nicht macht, läuft Gefahr, niedrige oder negative Renditen zu erleiden.