Fester Wechselkurs
Was ist ein fester Wechselkurs?
Ein fester Wechselkurs ist ein von einer Regierung oder Zentralbank angewandtes System, das den offiziellen Wechselkurs des Landes an die Währung eines anderen Landes oder den Goldpreis bindet. Der Zweck eines Systems fester Wechselkurse besteht darin, den Wert einer Währung innerhalb einer engen Bandbreite zu halten.
Die zentralen Thesen
- Der Zweck eines Systems fester Wechselkurse besteht darin, den Wert einer Währung innerhalb einer engen Bandbreite zu halten.
- Feste Wechselkurse bieten Exporteuren und Importeuren mehr Sicherheit und helfen der Regierung, die Inflation niedrig zu halten.
- Viele Industrienationen begannen Anfang der 1970er Jahre mit dem System des variablen Wechselkurses.
Einen festen Wechselkurs verstehen
Feste Zinssätze bieten Exporteuren und Importeuren mehr Sicherheit. Feste Zinssätze helfen der Regierung auch, die Inflation niedrig zu halten, was langfristig die Zinssätze niedrig hält und Handel und Investitionen anregt.
Die meisten großen Industrienationen haben variable Wechselkurssysteme, bei denen der gängige Preis auf dem Devisenmarkt (Forex) den Währungspreis bestimmt. Diese Praxis begann für diese Länder in den frühen 1970er Jahren, während die Entwicklungsländer mit Festzinssystemen fortfahren.
Bretton Woods
Vom Ende des Zweiten Weltkriegs bis in die frühen 1970er Jahrebedeutetedas Bretton-Woods-Abkommen, dass die Wechselkurse der teilnehmenden Nationen an den Wert des US-Dollars gekoppelt waren, der an den Goldpreis gebunden war.
Als sich der Zahlungsbilanzüberschuss der Nachkriegszeitin den 1950er und 1960er Jahren in ein Defizit verwandelte, erwiesen sich die im Rahmen des Abkommens erlaubten regelmäßigen Wechselkursanpassungen letztlich als unzureichend.1973 hob Präsident Richard Nixon die Vereinigten Staaten vom Goldstandard auf und leitete damit die Ära der variablen Zinsen ein.
Die Anfänge der Währungsunion
Der Europäische Wechselkursmechanismus (WKM) wurde 1979 als Vorläufer der Währungsunion und der Einführung des Euro eingerichtet. Die Mitgliedsländer, darunter Deutschland, Frankreich, die Niederlande, Belgien und Italien, vereinbarten, ihre Währungskurse innerhalb von plus oder minus 2,25% eines zentralen Punktes zu halten.
Das Vereinigte Königreich trat im Oktober 1990 mit einer zu hohen Konversionsrate bei und musste zwei Jahre später austreten. Die ursprünglichen Mitglieder des Euros umgerechnet von ihren Heimatwährungen an ihrem damals aktuellen ERM Leitkurs zum 1. Januar 1999 Der Euro selbst frei gegenüber anderen wichtigen Währungen handelt,während die Währungen der Länder derHoffnung Handel mitmachen ein verwalteter Float, bekannt als ERM II.
Nachteile fester Wechselkurse
Entwicklungsländer verwenden häufig ein Festzinssystem, um die Spekulation zu begrenzen und ein stabiles System bereitzustellen. Ein stabiles System ermöglicht es Importeuren, Exporteuren und Investoren, zu planen, ohne sich um Währungsbewegungen kümmern zu müssen.
Ein Festzinssystem schränkt jedoch die Fähigkeit einer Zentralbank ein, die Zinssätze nach Bedarf für das Wirtschaftswachstum anzupassen. Ein Festzinssystem verhindert auch Marktanpassungen, wenn eine Währung über- oder unterbewertet wird. Die effektive Verwaltung eines Festzinssystems erfordert auch einen großen Reservepool, um die Währung zu stützen, wenn sie unter Druck steht.
Ein unrealistischer offizieller Wechselkurs kann auch zur Entwicklung eines parallelen, inoffiziellen oder dualen Wechselkurses führen. Eine große Lücke zwischen offiziellen und inoffiziellen Kursen kann harte Währungen von der Zentralbank ablenken, was zu Devisenengpässen und periodischen starken Abwertungen führen kann. Diese können eine Volkswirtschaft stärker stören als die regelmäßige Anpassung eines variablen Wechselkurssystems.
Praxisbeispiel für einen festen Wechselkurs
Probleme eines festen Wechselkursregimes
Im Jahr 2018 legte der Iran laut BBC News einen festen Wechselkurs von 42.000 Rial zum Dollar fest, nachdem er an einem einzigen Tag 8 % gegenüber dem Dollar verloren hatte. Die Regierung beschloss, die Diskrepanz zwischen den verwendeten Kurshändlern – 60.000 Rial – und dem offiziellen Kurs, der damals 37.000 betrug, zu beseitigen.