5 unverzichtbare Kennzahlen für Value-Investoren
Value-Investoren verwenden Aktienkennzahlen, um Aktien aufzudecken, von denen sie glauben, dass der Markt sie unterbewertet hat. Anleger, die diese Strategie anwenden, glauben, dass der Markt auf gute und schlechte Nachrichten überreagiert, was zu Aktienkursbewegungen führt, die nicht den langfristigen Fundamentaldaten eines Unternehmens entsprechen , was den Anlegern die Möglichkeit gibt, bei einer Deflation des Kurses zu profitieren.
Obwohl es keinen „richtigen Weg“ gibt, eine Aktie zu analysieren, wenden sich Value-Investoren an Finanzkennzahlen, um die Fundamentaldaten eines Unternehmens zu analysieren. In diesem Artikel stellen wir einige der beliebtesten Finanzkennzahlen vor, die von Value-Investoren verwendet werden.
Die zentralen Thesen
- Value Investing ist eine Strategie zur Identifizierung unterbewerteter Aktien auf der Grundlage einer Fundamentalanalyse.
- Warren Buffett, Leader von Berkshire Hathaway, ist vielleicht der bekannteste Value-Investor.
- Value-Investoren verwenden Finanzkennzahlen wie Kurs-Gewinn-Verhältnis, Kurs-Buchwert-Verhältnis, Schulden-Eigenkapital und Kurs-Gewinn-Verhältnis, um unterbewertete Aktien zu entdecken.
- Der Free Cashflow ist eine Aktienkennzahl, die zeigt, wie viel Cash ein Unternehmen nach Abzug der Betriebskosten und der Investitionsausgaben hat.
Kurs-Gewinn-Verhältnis
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist eine Metrik, mit der Anleger den Marktwert einer Aktie im Vergleich zum Gewinn des Unternehmens bestimmen können . Kurz gesagt, das KGV zeigt an, was der Markt aufgrund seiner vergangenen oder zukünftigen Gewinne heute für eine Aktie zu zahlen bereit ist.
Das KGV ist wichtig, da es einen Maßstab für den Vergleich bietet, ob eine Aktie über oder unterbewertet ist. Ein hohes KGV könnte bedeuten, dass der Kurs einer Aktie im Verhältnis zum Gewinn teuer und möglicherweise überbewertet ist. Umgekehrt könnte ein niedriges KGV darauf hindeuten, dass der aktuelle Aktienkurs im Verhältnis zu den Gewinnen günstig ist.
Da das Verhältnis bestimmt, wie viel ein Investor für jeden Dollar im Gegenzug zahlen müsste, kostet eine Aktie mit einem niedrigeren KGV im Vergleich zu Unternehmen seiner Branche bei gleicher finanzieller Performance weniger pro Aktie als eine mit einem höheren P. /E-Verhältnis. Value-Investoren können das KGV nutzen, um unterbewertete Aktien zu finden.
Bitte beachten Sie, dass es beim KGV einige Einschränkungen gibt. Die Gewinne eines Unternehmens basieren entweder auf historischen Gewinnen oder auf zukünftigen Gewinnen, die auf den Meinungen von Wall Street-Analysten basieren. Infolgedessen können Gewinne schwer vorherzusagen sein, da vergangene Gewinne keine Garantie für zukünftige Ergebnisse sind und sich die Erwartungen der Analysten als falsch erweisen können. Auch das KGV berücksichtigt das Gewinnwachstum nicht, aber wir werden diese Einschränkung später in diesem Artikel mit dem PEG-Verhältnis ansprechen.
KGVs sind nützlich, um Unternehmen derselben Branche zu vergleichen, nicht Unternehmen in verschiedenen Branchen.
Preis-Buchungs-Verhältnis
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis oder P/B-Verhältnis misst, ob eine Aktie über- oder unterbewertet ist, indem der Nettowert ( Aktiva – Passiva) eines Unternehmens mit seiner Marktkapitalisierung verglichen wird. Im Wesentlichen teilt das KGV den Aktienkurs einer Aktie durch ihren Buchwert pro Aktie (BVPS). Das KGV ist ein guter Hinweis darauf, was Anleger bereit sind, für jeden Dollar des Nettowerts eines Unternehmens zu zahlen.
Der Grund, warum das Verhältnis für die Bewertung von Anlegern wichtig ist, besteht darin, dass es die Differenz zwischen dem Marktwert der Aktien eines Unternehmens und seinem Buchwert anzeigt. Der Marktwert ist der Preis, den Anleger auf der Grundlage der erwarteten zukünftigen Gewinne für die Aktie zu zahlen bereit sind. Der Buchwert wird jedoch vom Nettowert eines Unternehmens abgeleitet und ist ein konservativeres Maß für den Wert eines Unternehmens.
Ein AP/B-Verhältnis von 0,95, 1 oder 1,1 bedeutet, dass die zugrunde liegende Aktie nahezu zum Buchwert gehandelt wird. Mit anderen Worten, das P/B-Verhältnis ist umso nützlicher, je größer die Zahl von 1 abweicht. Für einen wertorientierten Investor ist ein Unternehmen, das mit einem P/B-Verhältnis von 0,5 handelt, attraktiv, weil es impliziert, dass der Marktwert eins beträgt -die Hälfte des ausgewiesenen Buchwertes des Unternehmens. Value-Investoren suchen oft nach Unternehmen mit einem Marktwert unter ihrem Buchwert, in der Hoffnung, dass sich die Marktwahrnehmung als falsch herausstellt. Durch das Verständnis der Unterschiede zwischen Marktwert und Buchwert können Anleger helfen, Anlagemöglichkeiten zu erkennen.
Verschuldungsgrad
Der Verschuldungsgrad (D/E) ist eine Aktienkennzahl, die Anlegern hilft, zu bestimmen, wie ein Unternehmen seine Vermögenswerte finanziert. Das Verhältnis zeigt das Verhältnis von Eigenkapital zu Fremdkapital, das ein Unternehmen zur Finanzierung seines Vermögens verwendet.
Ein niedriges Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital bedeutet, dass das Unternehmen einen geringeren Betrag an Fremdkapital für die Finanzierung verwendet als das Eigenkapital der Aktionäre. Ein hoher Verschuldungsgrad bedeutet, dass das Unternehmen einen größeren Teil seiner Finanzierung aus Fremdkapital im Verhältnis zu Eigenkapital ableitet. Zu hohe Schulden können ein Risiko für ein Unternehmen darstellen, wenn es nicht über die Einnahmen oder den Cashflow verfügt, um seinen Schuldenverpflichtungen nachzukommen.
Wie bei den vorherigen Kennzahlen kann der Verschuldungsgrad von Branche zu Branche variieren. Ein hoher Verschuldungsgrad bedeutet nicht unbedingt, dass das Unternehmen schlecht geführt wird. Schulden werden oft verwendet, um den Betrieb zu erweitern und zusätzliche Einkommensströme zu generieren. Einige Branchen mit viel Anlagevermögen, wie die Automobil- und die Bauindustrie, haben in der Regel höhere Quoten als Unternehmen in anderen Branchen.
Free Cash Flow
Der Free Cashflow (FCF) ist der Cashflow, den ein Unternehmen durch seine Geschäftstätigkeit erwirtschaftet, abzüglich der Ausgaben. Mit anderen Worten, der freie Cashflow ist das Geld, das übrig bleibt, nachdem ein Unternehmen seine Betriebskosten und Investitionsausgaben (CapEx) bezahlt hat.
Der Free Cashflow zeigt, wie effizient ein Unternehmen Cash generiert und ist eine wichtige Kennzahl, um zu bestimmen, ob ein Unternehmen nach Finanzierung von Operationen und Investitionen über genügend Cash verfügt, um die Aktionäre durch Dividenden und Aktienrückkäufe zu belohnen.
Der Free Cashflow kann ein Frühindikator für die Bewertung von Anlegern sein, dass die Gewinne in Zukunft steigen könnten, da eine Erhöhung des Free Cashflows in der Regel einer Gewinnsteigerung vorausgeht. Wenn ein Unternehmen einen steigenden FCF hat, kann dies auf Umsatz- und Umsatzwachstum oder Kostensenkungen zurückzuführen sein. Mit anderen Worten, steigende Free Cashflows könnten Investoren in Zukunft belohnen, weshalb viele Investoren den Free Cashflow als Wertmaßstab schätzen. Wenn der Aktienkurs eines Unternehmens niedrig ist und der Free Cashflow steigt, stehen die Chancen gut, dass Gewinn und Wert der Aktie bald steigen.
PEG-Verhältnis
Das Kurs-Gewinn-Wachstums-Verhältnis (PEG) ist eine modifizierte Version des KGV, die auch das Gewinnwachstum berücksichtigt. Das KGV sagt Ihnen nicht immer, ob das Verhältnis für die prognostizierte Wachstumsrate des Unternehmens angemessen ist oder nicht.
Die PEG-Ratio misst das Verhältnis zwischen dem Kurs-Gewinn-Verhältnis und dem Gewinnwachstum. Das PEG-Verhältnis liefert ein vollständigeres Bild davon, ob der Kurs einer Aktie über- oder unterbewertet ist, indem sowohl die heutigen Gewinne als auch die erwartete Wachstumsrate analysiert werden.
Normalerweise gilt eine Aktie mit einem PEG von weniger als 1 als unterbewertet, da ihr Kurs im Vergleich zum erwarteten Gewinnwachstum des Unternehmens niedrig ist. Ein PEG von mehr als 1 könnte als überbewertet angesehen werden, da dies darauf hindeuten könnte, dass der Aktienkurs im Vergleich zum erwarteten Gewinnwachstum des Unternehmens zu hoch ist.
Da das KGV das zukünftige Gewinnwachstum nicht einbezieht, liefert das PEG-Verhältnis ein vollständigeres Bild der Bewertung einer Aktie . Die PEG-Ratio ist eine wichtige Kennzahl für Value-Investoren, da sie eine zukunftsgerichtete Perspektive bietet.
Die Quintessenz
Keine einzelne Aktienkennzahl kann mit 100%iger Sicherheit feststellen, ob eine Aktie ein Wert ist oder nicht. Die Grundprämisse von Value Investing besteht darin, qualitativ hochwertige Unternehmen zu einem guten Preis zu kaufen und diese Aktien langfristig zu halten. Viele Value-Investoren glauben, dass sie genau dies erreichen können, indem sie mehrere Kennzahlen kombinieren, um einen umfassenderen Überblick über die Finanzdaten eines Unternehmens, seine Gewinne und seine Aktienbewertung zu erhalten.