Tag der ersten Benachrichtigung

Was ist der Tag der ersten Benachrichtigung?

Ein First Notice Day (FND) ist der Tag, nach dem ein Anleger, der einen Futures-Kontrakt gekauft hat, möglicherweise verpflichtet ist, die dem Kontrakt zugrunde liegende Ware physisch entgegenzunehmen. Der erste Kündigungstag kann je nach Vertrag variieren und hängt auch von den Börsenregeln ab.

Wenn der erste Werktag des Liefermonats Montag, der 1. Oktober war, würde der erste Kündigungstag in der Regel ein bis drei Werktage im Voraus liegen, also Mittwoch, 26. September, Donnerstag, 27. 28. Die meisten Anleger schließen ihre Positionen vor dem ersten Kündigungstag, weil sie keine physischen Rohstoffe besitzen möchten. Laut CME Group werden nur etwa 2,5% der Futures-Kontrakte tatsächlich physisch geliefert.

Den Tag der ersten Benachrichtigung verstehen

Eine Liefermitteilung ist eine Mitteilung des Inhabers der Short-Position in einem Futures-Kontrakt, in der die Clearingstelle über die Absicht und Einzelheiten der Lieferung einer Ware zur Abwicklung informiert wird. Die  Clearingstelle  sendet dann eine Lieferanzeige an den Käufer oder Long-Position-Halter der ausstehenden Lieferung.

Neben dem First Notice Day (FND) sind die beiden anderen wichtigen Daten in einem Futures-Kontrakt der letzte Tag, der letzte Tag, an dem der Verkäufer Waren an den Käufer liefern kann, und der letzte Handelstag, der Tag, an dem die Waren geliefert werden müssen für alle noch offenen Terminkontrakte. Ein Hedger, der ein Produzent ist, kann Terminkontrakte verkaufen, um einen Preis für seine Produktion zu sichern. Umgekehrt kann ein Hedger, der ein Verbraucher ist, Futures-Kontrakte kaufen, um einen Preis für seinen Bedarf zu sichern.

Eine gängige Methode, eine Futures-Position zu schließen und eine physische Lieferung zu vermeiden, besteht darin, einen Roll-Forward durchzuführen, um die Laufzeit des Kontrakts zu verlängern. Maklerfirmen, die den Handel mit Futures mit Margin-Konten zulassen, können von Anlegern verlangen, dass sie die Mittel auf ihren Margin-Konten nach dem ersten Kündigungstag erheblich erhöhen, um sicherzugehen, dass sie für eine gelieferte Ware bezahlen können.

Konventionelle Weisheit besagt, dass Best Practices für alle Trader zwei Handelstage vor dem FND veröffentlicht werden sollten. Auf diese Weise haben Trader bei Out-Trades oder Fehlern immer noch einen vollen Handelstag, um alle Probleme vor dem FND zu beheben. Trader, die immer noch Long sein möchten, können jederzeit in den nächsten Monat vorrücken. Hervorzuheben ist, dass Terminkontrakte Instrumente des Risikomanagements sind. Sie sind nicht als Beschaffungsverträge gedacht.

Physische Lieferung

Derivatekontrakte  wie Futures oder Forwards können  am Verfallsdatum des Kontrakts entweder  bar abgerechnet oder physisch geliefert werden. Beim Barausgleich eines Kontrakts wird die Netto-Cash-Position des Kontrakts am Verfallsdatum zwischen dem Käufer und dem Verkäufer übertragen.

Bei der physischen Lieferung wird der an den Vertrag gebundene Basiswert zu einem festgelegten Liefertermin physisch geliefert. Schauen wir uns ein Beispiel für die physische Lieferung an. Angenommen, zwei Parteien schließen einen einjährigen (März 2019)  Rohöl-Futures  Kontrakt zu einem Futures-Preis von 58,40 USD ab. Unabhängig vom Spotpreis der Ware am Abrechnungstag ist der Käufer verpflichtet, vom Verkäufer 1.000 Barrel Rohöl (Einheit für 1 Rohöl-Futures-Kontrakt) abzunehmen. Wenn der Kassapreis am vereinbarten Abrechnungstag irgendwann im März unter 58,40 USD liegt, verliert der Long-Kontraktinhaber und die Short-Position gewinnt. Wenn der Kassapreis über dem Futures-Preis von 58,40 USD liegt, profitiert die Long-Position und der Verkäufer verzeichnet einen Verlust.