Erster Kündigungstag

Was ist der Tag der ersten Benachrichtigung?

Ein First Notice Day (FND) ist der Tag, nach dem ein Anleger, der einen Terminkontrakt gekauft hat, möglicherweise aufgefordert wird, die zugrunde liegende Ware des Kontrakts physisch zu liefern. Der erste Kündigungstag kann vertraglich variieren und hängt auch von den Umtauschregeln ab.

Wenn der erste Geschäftstag des Liefermonats Montag, der 1. Oktober, war, fiel der erste Kündigungstag normalerweise ein bis drei Werktage vor, sodass es Mittwoch, der 26. September, Donnerstag, der 27. September oder Freitag, der September sein kann. 28. Die meisten Anleger schließen ihre Positionen vor dem ersten Kündigungstag ab, weil sie keine physischen Rohstoffe besitzen möchten. Nach Angaben der CME Group gehen nur rund 2,5% der Terminkontrakte tatsächlich an die physische Lieferung.

Tag der ersten Kündigung verstehen

Eine Liefermitteilung ist eine Mitteilung des Inhabers der Short-Position in einem Terminkontrakt, in der die Clearingstelle über die Absicht und Einzelheiten der Lieferung einer Ware zur Abwicklung informiert wird. Die  Clearingstelle  sendet dann eine Lieferbenachrichtigung an den Käufer oder Long-Position-Inhaber der ausstehenden Lieferung.

Neben dem First Notice Day (FND) sind die beiden anderen Schlüsseldaten in einem Terminkontrakt der letzte Kündigungstag, der letzte Tag, an dem der Verkäufer Waren an den Käufer liefern kann, und der letzte Handelstag, der Tag, nach dem Waren geliefert werden müssen für offene Terminkontrakte. Ein Hedger, der Produzent ist, kann Terminkontrakte verkaufen, um einen Preis für seine Produktion festzulegen. Umgekehrt kann ein Hedger, der Verbraucher ist, Terminkontrakte kaufen, um einen Preis für seine Anforderungen festzulegen.

Ein üblicher Weg, eine Futures-Position zu schließen und eine physische Lieferung zu vermeiden, besteht darin, einen Roll-Forward durchzuführen, um die Laufzeit des Kontrakts zu verlängern. Maklerfirmen, die den Handel mit Futures mit Margin-Konten zulassen, können von Anlegern verlangen, dass sie die Mittel auf ihren Margin-Konten nach dem ersten Kündigungstag erheblich erhöhen, um sicherzugehen, dass sie für eine gelieferte Ware bezahlen können.

Konventionelle Weisheit besagt, dass Best Practices für alle Trader zwei Handelstage vor FND veröffentlicht werden sollen. Auf diese Weise haben Händler bei Out-Trades oder Fehlern noch einen vollen Handelstag, um Probleme vor dem FND zu beheben. Trader, die noch lange bleiben wollen, können jederzeit in den nächsten Monat vorrücken. Hervorzuheben ist, dass Terminkontrakte Risikomanagementinstrumente sind. Sie sind nicht als Beschaffungsverträge gedacht.

Physische Lieferung

Derivatekontrakte  wie Terminkontrakte oder Terminkontrakte können  am Ablaufdatum des Kontrakts entweder in  bar abgerechnet oder physisch geliefert werden. Wenn ein Vertrag in bar abgerechnet wird, wird die Nettobarposition des Vertrags am Ablaufdatum zwischen dem Käufer und dem Verkäufer übertragen.

Bei der physischen Lieferung wird der an den Vertrag gebundene Basiswert zu einem festgelegten Liefertermin physisch geliefert. Schauen wir uns ein Beispiel für die physische Lieferung an. Angenommen, zwei Parteien schließen einen einjährigen Rohöl-Futures  Kontrakt (März 2019)  zu einem Futures-Preis von 58,40 USD ab. Unabhängig vom Kassakurs der Ware am Abrechnungstag ist der Käufer verpflichtet, vom Verkäufer 1.000 Barrel Rohöl (Einheit für 1 Rohöl-Futures-Kontrakt) zu kaufen. Wenn der Kassakurs am vereinbarten Abrechnungstag irgendwann im März unter 58,40 USD liegt, verliert der Long-Kontraktinhaber und die Short-Position gewinnt. Wenn der Kassakurs über dem Futures-Preis von 58,40 USD liegt, profitiert die Long-Position und der Verkäufer verbucht einen Verlust.