7 Juni 2021 12:57

So erstellen Sie ein modernes Rentenportfolio

Festverzinsliche Anlagen treten in unseren Gedanken häufig in den Hintergrund des schnelllebigen Aktienmarkts mit seinen täglichen Maßnahmen und dem Versprechen überlegener Renditen. Wenn Sie jedoch im Ruhestand sind oder sich dem Ruhestand nähern, müssen Instrumente mit festem Einkommen auf den Fahrersitz verschoben werden. In dieser Phase wird die Erhaltung des Kapitals mit einem garantierten Einkommensstrom zum wichtigsten Ziel.

Heutzutage müssen Anleger die Dinge durcheinander bringen und sich in verschiedenen Anlageklassen engagieren, um ihre Portfolioeinnahmen hoch zu halten, das Risiko zu verringern und der Inflation einen Schritt voraus zu sein. Sogar der große Benjamin Graham, der Vater des Value Investing, schlug einen Portfoliomix aus Aktien und Anleihen für spätere Anleger vor.

Wenn er heute noch am Leben wäre, würde Graham wahrscheinlich die gleiche Melodie singen, insbesondere seit dem Aufkommen neuer und vielfältiger Produkte und Strategien für einkommenssuchende Anleger. In diesem Artikel legen wir den Fahrplan für die Erstellung eines modernen Rentenportfolios fest.

Die zentralen Thesen

  • Es hat sich gezeigt, dass die Aktienrenditen die von Anleihen übertreffen, die Diskrepanz zwischen den beiden Renditen jedoch nicht so groß ist, wie man denkt.
  • Mit dem Eintritt in den Ruhestand werden festverzinsliche Instrumente immer wichtiger, um das Kapital zu erhalten und einen garantierten Einkommensstrom zu gewährleisten.
  • Die Verwendung einer Anleihenleiter ist eine Möglichkeit, in eine Reihe von Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten zu investieren, um zu verhindern, dass Sie künftig Zinssätze prognostizieren müssen.

Eine historische Perspektive

Von Anfang an wird uns beigebracht, dass Aktienrenditen die Renditen von Anleihen übertreffen. Obwohl sich dies historisch als richtig erwiesen hat, ist die Diskrepanz zwischen den beiden Renditen nicht so groß, wie man denken könnte. Das Journal of American Finance berichtete aus einer Studie mit dem Titel „Long-Term Bonds vs. Stocks“ (2004). In mehr als 60 gestaffelten 35-Jahres-Intervallen von 1900 bis 1996 zeigte die Studie, dass die Aktienrenditen nach Berücksichtigung der Inflation einen Anstieg von etwa 5,5% verzeichneten.

Anleihen hingegen zeigten reale Renditen (nach Inflation) von rund 3%. Anleger müssen sich jedoch darüber im Klaren sein, dass die Renditen von festverzinslichen Wertpapieren im Vergleich zu vor 2008 historisch niedrig sind und laut MaryAnn Hurley, Vizepräsidentin für festverzinsliche Wertpapiere bei DA Davidson & Co., wahrscheinlich nicht zurückkehren werden.


Fixed Income gewinnt an Bedeutung, wenn Sie sich dem Ruhestand nähern, und die Erhaltung des Kapitals mit einem garantierten Einkommensstrom wird zu einem wichtigeren Ziel.

Der Long Bond fällt zu kurz

Eine der wichtigsten Änderungen bei festverzinslichen Anlagen um die Wende des 21. Jahrhunderts ist, dass die Long-Anleihe (eine Anleihe mit einer Laufzeit von mehr als 10 Jahren) ihren zuvor erheblichen Renditevorteil aufgegeben hat.

Schauen Sie sich zum Beispiel die Zinsstrukturkurven für die wichtigsten Anleiheklassen am 18. Juli 2019 an:

Aus einer Überprüfung dieser Diagramme lassen sich mehrere Schlussfolgerungen ziehen:

Bei kurzfristigen Renditen, die denen der langfristigen Renditen so nahe kommen, ist es einfach nicht mehr sinnvoll, sich auf die langfristige Anleihe festzulegen. Wenn Sie Ihr Geld für weitere 20 Jahre einsperren, um nur 20 oder 30 Basispunkte mehr zu erhalten, zahlt sich dies einfach nicht aus, damit sich die Investition lohnt.

Eine flache Zinsstrukturkurve deutet laut Hurley auf eine sich verlangsamende Wirtschaft hin. „Wenn Sie in Anleihen mit einer Laufzeit von 7 bis 15 Jahren investieren, obwohl die Rendite kaum steigt, wird das längere Wertpapier bei Fälligkeit des kurzen Wertpapiers auch weniger Rendite erzielen, aber weniger fallen als Sektoren mit kürzeren Kurven“, sagt Hurley Die Fed entspannt sich, die Zinsstrukturkurve wird steiler und die kurzen Zinsen werden stärker fallen als die langen Zinsen. “

Anlagemöglichkeiten für festverzinsliche Wertpapiere

Dies bietet eine Chance für festverzinsliche Anleger, da Käufe im Bereich von fünf bis zehn Jahren getätigt und dann bei Fälligkeit dieser Anleihen zu den geltenden Zinssätzen reinvestiert werden können. Wenn diese Anleihen fällig werden, ist dies auch eine natürliche Zeit, um die Wirtschaftslage neu zu bewerten und Ihr Portfolio nach Bedarf anzupassen.

Niedrigere Renditen könnten Anleger dazu verleiten, ein höheres Risiko einzugehen, um die gleichen Renditen wie in den Vorjahren zu erzielen. Die derzeitige Beziehung zwischen kurzfristigen und langfristigen Renditen zeigt auch die Nützlichkeit einer Anleihenleiter. Laddering investiert in acht bis zehn Einzelemissionen, von denen jedes Jahr eine fällig wird. Dies kann man Sie auch vermeiden, dass zu Prognose diversifizieren helfen Zinssätze in die Zukunft, da Laufzeiten werden über die ausgebreitet werden Zinskurve, mit Sicht klarer wird.

Diversifizierung des Portfolios: Fünf Ideen

Diversifikation als Form des Risikomanagements sollte allen Anlegern in den Sinn kommen. Die verschiedenen Arten von Anlagen in einem diversifizierten Portfolio werden dem Anleger im Durchschnitt helfen, langfristig höhere Renditen zu erzielen.

1. Aktien

Das Hinzufügen einiger solider Aktien mit hoher Dividendenausschüttung zu einem ausgewogenen Portfolio wird zu einem wertvollen neuen Modell für spätes Investieren, selbst für Leute, die weit in den Ruhestand gehen. Viele große, etablierte Unternehmen im S & P 500 zahlen Renditen, die über den aktuellen Inflationsraten liegen (die bei etwa 2,4% pro Jahr liegen), und bieten den zusätzlichen Vorteil, dass ein Investor am Gewinnwachstum der Unternehmen teilnehmen kann.

Ein einfaches Lager Screener kann verwendet werden, Unternehmen zu finden, die hoch bieten Dividendenzahlungen während auch bestimmte Wert und Stabilitätsanforderungen, wie sie fit für einen konservativen Anleger treffen sucht idiosynkratisch (bestandsspezifische) und zur Minimierung von Marktrisiken. Unten finden Sie eine Liste von Unternehmen mit den folgenden Beispielkriterien für den Bildschirm:

  • Größe:  Marktkapitalisierung von mindestens 10 Milliarden US-Dollar
  • Hohe Dividenden:  Alle zahlen eine Rendite von mindestens 2,8%
  • Geringe Volatilität:  Alle Aktien haben ein Beta von weniger als 1, was bedeutet, dass sie mit geringerer Volatilität als der Gesamtmarkt gehandelt wurden.
  • Angemessene Bewertungen:  Alle Aktien haben ein KGV -Verhältnis oder ein KGV – Verhältnis von 1,75 oder weniger, was bedeutet, dass die Wachstumserwartungen angemessen in die Aktie eingepreist sind. Dieser Filter entfernt Unternehmen, deren Dividenden sind künstlich hoch aufgrund der sich verschlechternden Ertragsgrundlagen.
  • Branchendiversifikation:  Ein Aktienkorb aus verschiedenen Sektoren kann bestimmte Marktrisiken minimieren, indem er in alle Teile der Wirtschaft investiert.

Die Anlage in Aktien ist zwar im Vergleich zu festverzinslichen Fahrzeugen mit erheblichen Risiken verbunden. Diese Risiken können jedoch durch eine Diversifizierung innerhalb der Sektoren und ein Halten des gesamten Aktienexposures unter 30 bis 40% des gesamten Portfoliowerts gemindert werden.

Alle Mythen darüber, dass Aktien mit hohen Dividenden schwerfällig sind und keine Leistungsträger sind, sind genau das: Mythen. Bedenken Sie, dass zwischen 1972 und 2005 Aktien des S & P, die Dividenden zahlten, eine jährliche Rendite von über 10% pro Jahr erzielten, verglichen mit nur 4,3% im gleichen Zeitraum für Aktien, die keine Dividenden zahlten. Stetig Mengen an Bargeld Einkommen, niedrigere Volatilität und höhere Renditen? Sie klingen nicht mehr so ​​schwerfällig, oder?

2. Immobilien

Nichts geht über ein schönes Grundstück, das reichhaltige Mieteinnahmen bietet, um Ihre späteren Jahre zu verbessern. Anstatt Vermieter zu werden, ist es besser, in Real Estate Investment Trusts (REITs) zu investieren. Diese hochrentierlichen Wertpapiere bieten Liquidität, handeln wie Aktien und haben den zusätzlichen Vorteil, dass sie sich von Anleihen und Aktien in einer anderen Anlageklasse befinden. REITs sind eine Möglichkeit, ein modernes Rentenportfolio gegen Marktrisiken bei Aktien und Kreditrisiken bei Anleihen zu diversifizieren.

3. Hochverzinsliche Anleihen

High Yield Bonds, auch bekannt als “ Junk Bonds „, sind ein weiterer potenzieller Weg. Zwar ist es sehr schwierig, diese Schuldtitel mit über dem Markt liegenden Renditen einzeln mit Vertrauen zu investieren. Wenn Sie sich jedoch für einen Rentenfonds mit konsistenten Betriebsergebnissen entscheiden, können Sie einen Teil Ihres Portfolios für hochverzinsliche Anleiheemissionen verwenden, um die Rendite zu steigern festverzinsliche Renditen.

Viele High-Yield-Fonds werden geschlossen sein, was bedeutet, dass der Preis möglicherweise höher als der Nettoinventarwert (NAV) des Fonds gehandelt wird. Suchen Sie nach einem Fonds mit wenig bis gar keiner Prämie über dem Nettoinventarwert, um eine zusätzliche Sicherheitsspanne zu erzielen, wenn Sie hier investieren.

4. Inflationsgeschützte Wertpapiere

Betrachten Sie als nächstes Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). Sie sind eine großartige Möglichkeit, sich vor jeglicher Inflation zu schützen, die Ihnen in Zukunft in die Quere kommen könnte. Sie haben eine bescheidene Kuponrate (normalerweise zwischen 1% und 2,5%), aber der eigentliche Vorteil ist, dass der Preis systematisch angepasst wird, um mit der Inflation Schritt zu halten.

Es ist wichtig zu beachten, dass TIPS am besten in gehalten werden, steuerbegünstigte Konten, da die Inflationsanpassung durch Ergänzungen der gemacht werden Hauptmenge. Dies bedeutet, dass sie beim Verkauf große Kapitalgewinne erzielen könnten. Behalten Sie also die TIPPS in dieser IRA bei, und Sie werden der Sicherheit, die nur US-Staatsanleihen bieten können, einen soliden Schlag gegen die Inflation hinzufügen.

5. Schulden aus Schwellenländern

Ähnlich wie bei High-Yield-Emissionen werden Anleihen aus Schwellenländern am besten über einen Investmentfonds oder einen Exchange Traded Fund (ETF) angelegt. Einzelne Themen können illiquide und schwer effektiv zu recherchieren sein. Die Renditen waren jedoch in der Vergangenheit höher als die Schulden der fortgeschrittenen Volkswirtschaft, was eine gute Diversifikation bietet, die dazu beiträgt, länderspezifische Risiken abzuschrecken. Wie bei hochrentierlichen Fonds sind viele Fonds aus Schwellenländern geschlossen. Suchen Sie daher nach Fonds, deren Preis im Vergleich zu ihrem Nettoinventarwert angemessen ist.

Ein Beispielportfolio

Dieses Beispielportfolio würde ein wertvolles Engagement in anderen Märkten und Anlageklassen bieten. Das folgende Portfolio wurde unter Berücksichtigung der Sicherheit erstellt. Es ist auch bereit, durch Investitionen in Aktien und Immobilienvermögen am globalen Wachstum teilzunehmen.

Die Größe des Portfolios muss sorgfältig gemessen werden, um die optimale Höhe der Cashflows zu ermitteln. Die Maximierung der Steuereinsparungen ist von entscheidender Bedeutung. Wenn sich herausstellt, dass der Pensionsplan eines Anlegers eine regelmäßige “ Inanspruchnahme “ der Kapitalbeträge sowie den Erhalt der Cashflows vorsieht, ist es am besten, einen zertifizierten Finanzplaner (CFP) aufzusuchen, um bei der Allokation zu helfen. Ein CFP kann auch Monte-Carlo-Simulationen durchführen, um Ihnen zu zeigen, wie ein bestimmtes Portfolio auf unterschiedliche wirtschaftliche Rahmenbedingungen, Änderungen der Zinssätze und andere potenzielle Faktoren reagieren würde.

Ob Mittel verwendet werden sollen

Wie Sie vielleicht bemerkt haben, haben wir für viele der oben beschriebenen Vermögenswerte Fondsoptionen empfohlen. Die Entscheidung, ob ein Fonds verwendet werden soll, hängt davon ab, wie viel Zeit und Mühe ein Anleger in sein Portfolio investieren möchte – und wie viel Gebühren er sich leisten kann.

Ein Fonds, der 5% pro Jahr an Erträgen oder Dividenden abwerfen will, gibt ein großes Stück eines bereits kleinen Kuchens mit einer Kostenquote von sogar 0,5% auf. Halten Sie also Ausschau nach Fonds mit langer Erfolgsbilanz, geringem Umsatz und vor allem niedrigen Gebühren, wenn Sie diesen Weg einschlagen.

Das Fazit

Renteninvestitionen haben sich in kurzer Zeit dramatisch verändert. Während einige Aspekte schwieriger geworden sind, hat die Wall Street dem modernen Renteninvestor mehr Tools zur Verfügung gestellt, um benutzerdefinierte Portfolios zu erstellen. Ein erfolgreicher Fixed-Income-Investor zu sein, könnte heute bedeuten, über die klassischen Grenzen hinauszugehen und mit diesen Tools ein modernes Fixed-Income-Portfolio zu erstellen, das in einer unsicheren Welt fit und flexibel ist.

Mit jeder hier aufgeführten Art von Investition sind Risiken verbunden – gibt es nicht immer? Die Diversifizierung zwischen den Anlageklassen hat sich jedoch als sehr wirksames Mittel zur Reduzierung des Gesamtportfoliorisikos erwiesen. Die größte Gefahr für einen Anleger, der Kapitalschutz mit Einkommen sucht, besteht darin, mit der Inflation Schritt zu halten. Ein kluger Weg, um dieses Risiko zu verringern, besteht darin, zwischen qualitativ hochwertigen und renditestärkeren Anlagen zu diversifizieren, anstatt sich auf Standardanleihen zu verlassen

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