Finanzierung
Was ist Finanzierung?
Finanzierung ist der Prozess der Bereitstellung von Mitteln für Geschäftsaktivitäten, Einkäufe oder Investitionen. Finanzinstitute wie Banken stellen Unternehmen, Verbrauchern und Investoren Kapital zur Verfügung, um sie bei der Erreichung ihrer Ziele zu unterstützen. Die Verwendung von Finanzierungen ist in jedem Wirtschaftssystem von entscheidender Bedeutung, da sie es Unternehmen ermöglicht, Produkte außerhalb ihrer unmittelbaren Reichweite zu kaufen.
Anders ausgedrückt, Finanzierung ist eine Möglichkeit, den Zeitwert des Geldes (TVM) zu nutzen, um zukünftig erwartete Geldflüsse für heute begonnene Projekte zu verwenden. Die Finanzierung nutzt auch die Tatsache, dass einige Personen in einer Volkswirtschaft einen Überschuss an Geld haben, den sie zur Erzielung von Renditen einsetzen möchten, während andere Geld verlangen, um Investitionen zu tätigen (auch in der Hoffnung, Renditen zu erwirtschaften), wodurch ein Markt entsteht für Geld.
Die zentralen Thesen
- Finanzierung ist der Prozess der Finanzierung von Geschäftsaktivitäten, des Kaufs oder der Investition.
- Es gibt zwei Arten der Finanzierung: Eigenkapitalfinanzierung und Fremdfinanzierung.
- Der wesentliche Vorteil der Beteiligungsfinanzierung besteht darin, dass keine Verpflichtung zur Rückzahlung des über sie erworbenen Geldes besteht.
- Die Eigenkapitalfinanzierung stellt keine zusätzliche finanzielle Belastung für das Unternehmen dar, obwohl die Kehrseite recht groß ist.
- Die Fremdfinanzierung ist in der Regel billiger und mit Steuererleichterungen verbunden. Hohe Schuldenlasten können jedoch zu Ausfall- und Kreditrisiken führen.
- Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) geben ein klares Bild der Gesamtfinanzierungskosten eines Unternehmens.
Finanzierung verstehen
Für Unternehmen stehen zwei Hauptfinanzierungsarten zur Verfügung: die Fremdfinanzierung und die Eigenkapitalfinanzierung. Fremdkapital ist ein Darlehen, das häufig mit Zinsen zurückgezahlt werden muss, aber aus steuerlichen Gründen in der Regel günstiger ist als eine Kapitalaufnahme. Eigenkapital muss nicht zurückgezahlt werden, gibt aber Eigentumsanteile an den Aktionär ab. Sowohl Fremd- als auch Eigenkapital haben ihre Vor- und Nachteile. Die meisten Unternehmen verwenden eine Kombination aus beidem, um ihren Betrieb zu finanzieren.
Finanzierungsarten
Eigenkapitalfinanzierung
„ Eigenkapital “ ist ein anderes Wort für Eigentum an einem Unternehmen. Zum Beispiel muss der Besitzer einer Lebensmittelkette seinen Betrieb ausbauen. Anstelle von Schulden möchte der Eigentümer einen 10%-Anteil an dem Unternehmen für 100.000 US-Dollar verkaufen und das Unternehmen mit einer Million US-Dollar bewerten. Unternehmen verkaufen gerne Eigenkapital, weil der Investor das gesamte Risiko trägt; scheitert das Geschäft, bekommt der Investor nichts.
Gleichzeitig bedeutet der Verzicht auf Eigenkapital einen gewissen Kontrollverlust. Eigenkapitalgeber wollen gerade in schwierigen Zeiten die Unternehmensführung mitbestimmen und haben oft ein Stimmrecht nach der Anzahl der gehaltenen Aktien. Im Austausch für Eigentum gibt ein Investor also sein Geld an ein Unternehmen und erhält einen Anspruch auf zukünftige Gewinne.
Einige Anleger sind zufrieden mit dem Wachstum in Form von Aktienkurs Wertschätzung; Sie wollen, dass der Aktienkurs steigt. Andere Anleger suchen Kapitalschutz und Erträge in Form von regelmäßigen Dividenden.
Vorteile der Eigenkapitalfinanzierung
Die Finanzierung Ihres Unternehmens durch Investoren hat mehrere Vorteile, darunter die folgenden:
- Der größte Vorteil ist, dass Sie das Geld nicht zurückzahlen müssen. Wenn Ihr Unternehmen in Konkurs geht, sind Ihr Investor oder die Investoren keine Gläubiger. Sie sind Miteigentümer Ihres Unternehmens, und deshalb geht ihr Geld mit Ihrem Unternehmen verloren.
- Sie müssen keine monatlichen Zahlungen leisten, daher ist oft mehr Bargeld für die Betriebsausgaben vorhanden.
- Investoren verstehen, dass es Zeit braucht, um ein Geschäft aufzubauen. Sie erhalten das Geld, das Sie brauchen, ohne den Druck sehen zu müssen, dass Ihr Produkt oder Ihr Geschäft innerhalb kurzer Zeit floriert.
Nachteile der Eigenkapitalfinanzierung
Ebenso gibt es eine Reihe von Nachteilen, die eine Eigenkapitalfinanzierung mit sich bringt, darunter die folgenden:
- Wie fühlt es sich an, einen neuen Partner zu haben? Wenn Sie eine Eigenkapitalfinanzierung aufnehmen, müssen Sie einen Teil Ihres Unternehmens aufgeben. Je riskanter die Investition, desto höher ist der Anteil des Anlegers. Möglicherweise müssen Sie 50 % oder mehr Ihres Unternehmens aufgeben, und wenn Sie später keinen Deal zum Kauf des Anteils des Investors abschließen, wird dieser Partner auf unbestimmte Zeit 50 % Ihres Gewinns einbehalten.
- Sie müssen sich auch mit Ihren Anlegern beraten, bevor Sie Entscheidungen treffen. Ihr Unternehmen gehört nicht mehr nur Ihnen, und wenn der Investor mehr als 50 % Ihres Unternehmens besitzt, haben Sie einen Chef, dem Sie Rechenschaft ablegen müssen.
Schuldenfinanzierung
Die meisten Menschen kennen Schulden als Finanzierungsform, weil sie Autokredite oder Hypotheken haben. Schulden sind auch eine gängige Finanzierungsform für neue Unternehmen. Die Fremdfinanzierung muss zurückgezahlt werden, und die Kreditgeber wollen für die Verwendung ihres Geldes einen Zinssatz erhalten.
Einige Kreditgeber verlangen Sicherheiten. Angenommen, der Besitzer des Lebensmittelgeschäfts entscheidet auch, dass er einen neuen Lastwagen benötigt und muss einen Kredit über 40.000 US-Dollar aufnehmen. Der Lkw kann als Sicherheit für den Kredit dienen, und der Besitzer des Lebensmittelgeschäfts verpflichtet sich, dem Kreditgeber bis zur Tilgung des Kredits in fünf Jahren 8 % Zinsen zu zahlen.
Für kleine Geldbeträge, die für bestimmte Vermögenswerte benötigt werden, ist es einfacher, Schulden aufzunehmen, insbesondere wenn der Vermögenswert als Sicherheit verwendet werden kann. Während Schulden auch in schwierigen Zeiten zurückgezahlt werden müssen, behält das Unternehmen das Eigentum und die Kontrolle über den Geschäftsbetrieb.
Vorteile der Fremdfinanzierung
Die Finanzierung Ihres Unternehmens durch Fremdkapital hat mehrere Vorteile:
- Das Kreditinstitut hat keine Kontrolle darüber, wie Sie Ihr Unternehmen führen, und es hat kein Eigentum.
- Sobald Sie den Kredit zurückzahlen, endet Ihre Beziehung zum Kreditgeber. Das ist besonders wichtig, wenn Ihr Unternehmen wertvoller wird.
- Die Zinsen, die Sie für die Fremdfinanzierung zahlen, sind als Betriebsausgaben steuerlich abzugsfähig.
- Die monatliche Zahlung sowie die Aufschlüsselung der Zahlungen ist ein bekannter Aufwand, der in Ihren Prognosemodellen genau berücksichtigt werden kann.
Nachteile der Fremdfinanzierung
Die Fremdfinanzierung Ihres Unternehmens hat einige Nachteile:
- Wenn Sie Ihren monatlichen Ausgaben eine Schuldenzahlung hinzufügen, wird davon ausgegangen, dass Sie immer über den Kapitalzufluss verfügen, um alle Geschäftsausgaben, einschließlich der Schuldenzahlung, zu decken. Für kleine oder junge Unternehmen ist das oft alles andere als sicher.
- Die Kreditvergabe an kleine Unternehmen kann während einer Rezession erheblich verlangsamt werden. In wirtschaftlich schwierigeren Zeiten ist es schwieriger, eine Fremdfinanzierung zu erhalten, es sei denn, Sie sind überwältigend qualifiziert.
Besondere Überlegungen
Der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz (WACC) ist der Durchschnitt der Kosten aller Finanzierungsarten, die jeweils nach ihrem anteiligen Einsatz in einer bestimmten Situation gewichtet werden. Wenn man auf diese Weise einen gewichteten Durchschnitt nimmt, kann man bestimmen, wie viel Zinsen ein Unternehmen für jeden von ihm finanzierten Dollar schuldet. Die Unternehmen entscheiden über den geeigneten Mix aus Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung, indem sie den WACC jeder Kapitalart unter Berücksichtigung des Ausfall oder Konkursrisikos einerseits und der Höhe der Bereitschaft der Eigentümer andererseits, aufzugeben.
Da Fremdkapitalzinsen in der Regel steuerlich abzugsfähig sind und die mit Fremdkapital verbundenen Zinssätze in der Regel niedriger sind als die erwartete Rendite für Eigenkapital, wird Fremdkapital in der Regel bevorzugt. Wenn jedoch mehr Schulden angehäuft werden, steigt auch das Kreditrisiko, das mit diesen Schulden verbunden ist, und daher muss Eigenkapital hinzugefügt werden. Anleger verlangen auch häufig Aktienbeteiligungen, um künftige Rentabilität und Wachstum zu erzielen, die Fremdkapitalinstrumente nicht bieten.
WACC wird nach der Formel berechnet:
Finanzierungsbeispiel
Vorausgesetzt, dass ein Unternehmen eine gute Leistung erbringt, können Sie in der Regel eine Fremdfinanzierung zu niedrigeren effektiven Kosten erhalten. Wenn Sie beispielsweise ein kleines Unternehmen führen und eine Finanzierung in Höhe von 40.000 US-Dollar benötigen, können Sie entweder ein Bankdarlehen in Höhe von 40.000 US-Dollar zu einem Zinssatz von 10 % aufnehmen oder eine 25-prozentige Beteiligung an Ihrem Unternehmen für 40.000 US-Dollar an Ihren Nachbarn verkaufen.
Angenommen, Ihr Unternehmen erzielt im nächsten Jahr einen Gewinn von 20.000 USD. Wenn Sie das Bankdarlehen aufgenommen haben, würden Ihre Zinsaufwendungen (Kosten der Fremdfinanzierung) 4.000 USD betragen, sodass Sie einen Gewinn von 16.000 USD haben.
Umgekehrt hätten Sie bei einer Eigenkapitalfinanzierung keine Schulden (und folglich keine Zinsaufwendungen), aber nur 75 % Ihres Gewinns (die anderen 25 % gehören Ihrem Nachbarn). Daher würde Ihr persönlicher Gewinn nur 15.000 USD oder (75% x 20.000 USD) betragen.