Finanzielle Unterdrückung

Was ist finanzielle Repression?

Finanzielle Repression ist ein Begriff, der Maßnahmen beschreibt, mit denen Regierungen Mittel aus dem privaten Sektor als eine Form des Schuldenabbaus an sich selbst leiten. Die allgemeinen politischen Maßnahmen führen dazu, dass die Regierung Kredite zu extrem niedrigen Zinssätzen aufnehmen kann und eine kostengünstige Finanzierung für die Staatsausgaben erhält.

Diese Maßnahme führt auch dazu, dass Sparer weniger als die Inflationsrate verdienen und daher repressiv sind. Das Konzept wurde erstmals 1973 von den Stanford-Ökonomen Edward S. Shaw und Ronald I. McKinnon eingeführt, um die Regierungspolitik herabzusetzen, die das Wirtschaftswachstum in Schwellenländern unterdrückte.

Finanzielle Repression verstehen

Finanzielle Repression ist eine indirekte Möglichkeit für Regierungen, private Industrie-Dollars dazu zu bringen, öffentliche Schulden abzubezahlen. Eine Regierung stiehlt der Wirtschaft Wachstum mit subtilen Instrumenten wie Nullzinsen und Inflationspolitik, um ihre eigenen Schulden abzubauen. Einige der Methoden können tatsächlich direkt sein, z. B. das Verbot des Besitzes von Gold und die Begrenzung, wie viel Währung in Fremdwährung umgerechnet werden kann.

Im Jahr 2011 stellten die Wirtschaftswissenschaftler Carmen M. Reinhart und M. Belen Sbrancia in einem Papier des National Bureau of Economic Research (NBER) mit dem Titel „Die Liquidation von Staatsschulden“ die Hypothese auf, dass die Regierungen nach der Wirtschaftskrise von 2008 zur finanziellen Repression zurückkehren könnten, um mit Schulden umzugehen Krise.

Finanzielle Repressionen können Maßnahmen wie die direkte Kreditvergabe an die Regierung, Zinsobergrenzen, die Regulierung des Kapitalverkehrs zwischen Ländern, Mindestreserveanforderungen und eine engere Verbindung zwischen Regierung und Banken umfassen. Der Begriff wurde ursprünglich verwendet, um auf eine schlechte Wirtschaftspolitik hinzuweisen, die die Volkswirtschaften in weniger entwickelten Ländern zurückhielt. Seitdem wurden jedoch in vielen Industrieländern finanzielle Anreize durch Anreize und verschärfte Kapitalvorschriften nach der Finanzkrise 2007/09 angewendet.

Merkmale der finanziellen Repression

Reinhart und Sbrancia weisen darauf hin, dass finanzielle Repressionen Merkmale aufweisen:

• Obergrenzen oder Obergrenzen für Zinssätze
• Staatliches Eigentum oder Kontrolle von inländischen Banken und Finanzinstituten
• Schaffung oder Aufrechterhaltung eines eigenen Binnenmarktes für Staatsschulden
• Beschränkungen beim Eintritt in die Finanzindustrie
• Weiterleitung von Krediten an bestimmte Branchen

In demselben Papier wurde festgestellt, dass die finanzielle Repression ein Schlüsselelement für die Erklärung von Zeiträumen ist, in denen fortgeschrittene Volkswirtschaften ihre Staatsverschuldung relativ schnell reduzieren konnten. Diese Zeiträume folgten tendenziell einer Explosion der Staatsverschuldung. In einigen Fällen war dies eine Folge von Kriegen und deren Kosten. In jüngerer Zeit sind die öffentlichen Schulden aufgrund von Konjunkturprogrammen gestiegen, die dazu beitragen sollen, die Volkswirtschaften aus der großen Rezession herauszuholen.

Die Stresstests und aktualisierten Vorschriften für Versicherer zwingen diese Institute im Wesentlichen dazu, sicherere Vermögenswerte zu kaufen. Das Wichtigste, was die Aufsichtsbehörden als sicheren Vermögenswert betrachten, sind natürlich Staatsanleihen. Dieser Kauf von Anleihen trägt wiederum dazu bei, die Zinssätze niedrig zu halten, und fördert möglicherweise die Gesamtinflation – was alles zu einem schnelleren Abbau der Staatsverschuldung führt, als dies sonst möglich gewesen wäre.