Die Finanzkrise 2007-2008 im Rückblick
Die Finanzkrise von 2007-2008 dauerte Jahre. Im Sommer 2007 zeigten die Finanzmärkte auf der ganzen Welt Anzeichen dafür, dass die Abrechnung für einen jahrelangen Heißhunger auf billige Kredite überfällig war. Zwei Hedgefonds von Bear Stearns waren zusammengebrochen, BNP Paribas warnte Anleger, dass sie möglicherweise kein Geld von zwei ihrer Fonds abheben können, und die britische Bank Northern Rock wollte bei der Bank of England eine Notfinanzierung beantragen.
Doch trotz der Warnsignale ahnten nur wenige Anleger, dass die schlimmste Krise seit fast acht Jahrzehnten das globale Finanzsystem erfassen, die Giganten der Wall Street in die Knie zwingen und die Große Rezession auslösen würde.
Es war ein epischer finanzieller und wirtschaftlicher Zusammenbruch, der viele normale Menschen ihren Job, ihre Ersparnisse, ihr Zuhause oder alle drei kostete.
Die zentralen Thesen
- Die Finanzkrise 2007-2009 begann Jahre zuvor mit billigen Krediten und laxen Kreditvergabestandards, die eine Immobilienblase anheizten.
- Als die Blase platzte, hielten die Finanzinstitute nahezu wertlose Investitionen im Wert von Billionen Dollar in Subprime-Hypotheken.
- Millionen amerikanischer Eigenheimbesitzer hatten mehr Schulden, als ihre Häuser wert waren.
- Die folgende große Rezession kostete viele ihre Arbeitsplätze, ihre Ersparnisse oder ihr Zuhause.
- Die Trendwende begann Anfang 2009, nachdem der berüchtigte Rettungsplan an der Wall Street die Banken am Laufen gehalten und die Wirtschaft langsam wieder in Gang gebracht hatte.
Die Saat der Krise säen
Die Saat der Finanzkrise wurde in Jahren mit Tiefstzinssätzen und lockeren Kreditvergabestandards gelegt, die eine Immobilienpreisblase in den USA und anderswo anheizten.
Es begann wie immer mit guten Absichten. Konfrontiert mit dem Platzen der Dotcom-Blase, eine Reihe von Corporate Bilanzskandalen und den Leitzins von 6,5% Mai 2000 bis 1% im Juni 2003 Ziel war es, die Wirtschaft anzukurbeln, indem Unternehmen und Verbrauchern Geld zu Schnäppchenpreisen zur Verfügung gestellt wurde.
Die Folge war eine Aufwärtsspirale bei den Eigenheimpreisen, da die Kreditnehmer die niedrigen Hypothekenzinsen nutzten. Auch Subprime-Kreditnehmer, also solche mit schlechter oder gar keiner Bonität, konnten den Traum vom Eigenheimkauf verwirklichen.
Die Banken verkauften diese Kredite dann an Wall-Street-Banken, die sie in Finanzinstrumente mit geringem Risiko wie Mortgage-Backed Securities und Collateralized Debt Obligations (CDOs)verpackten. Bald entwickelte sich ein großer Sekundärmarkt für die Vergabe und den Vertrieb von Subprime-Krediten.
Betankung größere Risikobereitschaft der Banken untereinander, die Netto der Securities and Exchange Commission (SEC) im Oktober 2004 gelockert Kapitalanforderungen für fünf Investmentbanken Goldman Sachs (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothers, Bear Stearns und Morgan Stanley (NYSE: MS). Dass befreite sich zu nutzen, ihre Anfangsinvestitionen von bis zu 30 Mal oder sogar 40 – mal.
Anzeichen von Schwierigkeiten
Schließlich begannen die Zinssätze zu steigen und das Wohneigentum erreichte einen Sättigungspunkt. Die Fed begann im Juni 2004 mit der Zinserhöhung, und zwei Jahre später erreichte die Federal Funds Rate 5,25%, wo sie bis August 2007 blieb.
Es gab erste Anzeichen von Not. Im Jahr 2004 hatte der US-Haushalt mit 69,2 % seinen Höchststand erreicht. Dann, Anfang 2006, begannen die Eigenheimpreise zu fallen.
Dies verursachte vielen Amerikanern echte Not. Ihre Häuser waren weniger wert, als sie dafür bezahlt hatten. Sie konnten ihre Häuser nicht verkaufen, ohne ihren Kreditgebern Geld zu schulden. Wenn sie Hypotheken mit variablem Zinssatz hatten, stiegen ihre Kosten, während der Wert ihrer Häuser sank. Die schwächsten Subprime-Kreditnehmer waren mit Hypotheken festgefahren, die sie sich gar nicht leisten konnten.
Das Subprime-Hypothekenunternehmen New Century Financial vergab 2006 nach Angaben des Nachrichtendienstes Reuters Kredite in Höhe von fast 60 Milliarden US-Dollar. 2007 beantragte sie Insolvenzschutz.
Zu Beginn des Jahres 2007 meldete ein Subprime-Kreditgeber nach dem anderen Insolvenz an. Im Februar und März gingen mehr als 25 Subprime-Kreditgeber unter. Im April meldete New Century Financial, das sich auf Subprime-Kredite spezialisiert hatte, Insolvenz an und entließ die Hälfte seiner Belegschaft.
Im Juni stoppte Bear Stearns die Rücknahmen bei zwei seiner Hedgefonds, was Merrill Lynch dazu veranlasste, Vermögenswerte in Höhe von 800 Millionen US-Dollar aus den Fonds zu beschlagnahmen.
Auch dies waren Kleinigkeiten im Vergleich zu dem, was in den kommenden Monaten passieren sollte.
August 2007: Die Dominosteine beginnen zu fallen
Im August 2007 zeichnete sich ab, dass die Finanzmärkte die Subprime-Krise nicht lösen konnten und die Probleme weit über die US-Grenzen hinaus nachhallten.
Der Interbankenmarkt, der das Geld rund um den Globus in Bewegung hält, ist vollständig eingefroren, hauptsächlich aus Angst vor dem Unbekannten. Northern Rock musste sichwegen eines Liquiditätsproblemsan die Bank of England wenden, um eine Notfallfinanzierung zu erhalten. Im Oktober 2007 gab die Schweizer Bank UBS als erste Großbank Verluste in Höhe von 3,4 Milliarden US-Dollar aus Subprime-Anlagen bekannt.
In den kommenden Monaten würden die Federal Reserve und andere Zentralbanken koordinierte Maßnahmen ergreifen, um den globalen Kreditmärkten Kredite in Milliardenhöhe zur Verfügung zu stellen, die aufgrund sinkender Vermögenspreise zum Stillstand kamen. In der Zwischenzeit hatten Finanzinstitute Mühe, den Wert der jetzt toxischen hypothekenbesicherten Wertpapiere im Wert von Billionen Dollar einzuschätzen, die in ihren Büchern standen.
März 2008: Der Untergang von Bear Stearns
Im Winter 2008 befand sich die US-Wirtschaft in einer ausgewachsenen Rezession, und während die Liquiditätsschwierigkeiten der Finanzinstitute anhielten, brachen die Aktienmärkte weltweit am stärksten seit den Terroranschlägen vom 11. September ein.
Im Januar 2008 senkte die Fed ihren Leitzins um drei Viertel Prozentpunkte – die größte Senkung seit einem Vierteljahrhundert, um den Konjunktureinbruch zu verlangsamen.
Die schlechten Nachrichten strömten weiterhin von allen Seiten herein. Im Februar war die britische Regierung gezwungen, Northern Rock zu verstaatlichen. Im März brach die globale Investmentbank Bear Stearns, eine Säule der Wall Street aus dem Jahr 1923, zusammen und wurde von JPMorgan Chase für ein paar Cent pro Dollar übernommen.
September 2008: Der Fall von Lehman Brothers
Bis zum Sommer 2008 breitete sich das Gemetzel im gesamten Finanzsektor aus. Die IndyMac Bank wurde zu einer der größten Banken, die jemals in den USA zusammenbrachen, und die beiden größten Hauskreditgeber des Landes, Fannie Mae und Freddie Mac, wurden von der US-Regierung beschlagnahmt.
Doch der Zusammenbruch der altehrwürdigen Wall-Street-Bank Lehman Brothers im September markierte mit den größten Konkurs in der Geschichte der USA und wurde für viele zum Symbol der Verwüstung, die die globale Finanzkrise angerichtet hatte.
Im selben Monat befanden sich die Finanzmärkte im freien Fall, wobei die großen US-Indizes einige ihrer schlimmsten Verluste seit Beginn der Aufzeichnungen hinnehmen mussten. Die Fed, das Finanzministerium, das Weiße Haus und der Kongress hatten Mühe, einen umfassenden Plan vorzulegen, um die Blutung zu stoppen und das Vertrauen in die Wirtschaft wiederherzustellen.
Die Folgen
Das Rettungspaket der Wall Street wurde in der ersten Oktoberwoche 2008 genehmigt.
Das Paket umfasste viele Maßnahmen, wie einen riesigen Staatskauf „giftiger Vermögenswerte“, eine enorme Investition in Bankaktien und finanzielle Rettungsleinen für Fannie Mae und Freddie Mac.
440 Milliarden US-Dollar
Der Betrag, der von der Regierung über das Troubled Asset Relief Program (TARP) ausgegeben wird. Es erhielt 442,6 Milliarden US-Dollar zurück, nachdem in der Krise gekaufte Vermögenswerte mit Gewinn weiterverkauft wurden.
Die öffentliche Empörung war weit verbreitet. Es schien, dass Banker dafür belohnt wurden, die Wirtschaft rücksichtslos zu bremsen. Aber es hat die Wirtschaft wieder in Schwung gebracht. Es ist auch anzumerken, dass die Investitionen in den Banken von der Regierung mit Zinsen vollständig zurückgezahlt wurden.
Die Verabschiedung des Rettungspakets stabilisierte die Aktienmärkte, die im März 2009 ihren Tiefpunkt erreichten und dann in die längste Hausse ihrer Geschichte eintraten.
Dennoch waren der wirtschaftliche Schaden und das menschliche Leid immens. Die Arbeitslosigkeit erreichte 10 %. Etwa 3,8 Millionen Amerikaner verloren ihre Häuser durch Zwangsvollstreckungen.fünfzehn
Über Dodd-Frank
Der ehrgeizigste und umstrittenste Versuch, ein erneutes Auftreten eines solchen Ereignisses zu verhindern, war die Verabschiedung des Dodd-Frank -Gesetzes zur Reform und zum Verbraucherschutz an der Wall Street im Jahr 2010. Auf der finanziellen Seite beschränkte das Gesetz einige der riskanteren Aktivitäten der größten Banken. verstärkte die staatliche Aufsicht über ihre Aktivitäten und zwang sie, größere Bargeldreserven zu halten. Auf der Verbraucherseite wurde versucht, die räuberische Kreditvergabe zu reduzieren.
Bis 2018 hatten sich einige Teile der Handlung wurden rückgängig gemacht durch die Trump – Administration, obwohl Versuch einer mehr Großhandel Abbau der neuen Regelungen versagt im US – Senat.
Diese Regelungen sollen verhindern, dass sich eine Krise ähnlich der von 2007-2008 wiederholt.
Was nicht bedeutet, dass es in Zukunft keine weitere Finanzkrise geben wird. Blasen traten mindestens seit der Dutch Tulip Bubble von 1630 in regelmäßigen Abständen auf.
Häufig gestellte Fragen zur Finanzkrise 2008
Die Finanzkrise 2007-2008 war ein globales Ereignis, das sich nicht auf die USA beschränkte Irlands dynamische Wirtschaft stürzte von einer Klippe. Portugal und Spanien litten unter extremer Arbeitslosigkeit. Die Erfahrungen jeder Nation waren unterschiedlich und komplex. Hier sind einige der Faktoren, die in den USA eine Rolle spielen
Was war die Ursache für die Finanzkrise 2008?
Mehrere zusammenhängende Faktoren waren am Werk.
Erstens schürten niedrige Zinsen und niedrige Kreditvergabestandards eine Immobilienpreisblase und ermutigten Millionen, über ihre Verhältnisse Kredite aufzunehmen, um Häuser zu kaufen, die sie sich nicht leisten konnten.
Die Banken und Subprime-Kreditgeber hielten das Tempo aufrecht, indem sie ihre Hypotheken auf dem Sekundärmarkt verkauften, um Geld für die Vergabe weiterer Hypotheken freizusetzen.
Die Finanzunternehmen, die diese Hypotheken kauften, verpackten sie in Bündeln oder „Tranchen“ und verkauften sie als hypothekenbesicherte Wertpapiere an Investoren weiter. Als die Hypothekenausfälle einsetzten, hielten die letzten Käufer wertlose Papiere.
Wer ist schuld an der großen Rezession?
Viele Ökonomen geben den größten Teil der Schuld der laxen Hypothekenvergabepolitik, die es vielen Verbrauchern ermöglichte, weit mehr Kredite aufzunehmen, als sie sich leisten konnten. Aber es gibt viele Schuldzuweisungen, darunter:
- Die räuberischen Kreditgeber, die Wohneigentum an Leute vermarkteten, die unmöglich die ihnen angebotenen Hypotheken zurückzahlen konnten.
- Die Investmentgurus, die diese faulen Hypotheken gekauft und zu Bündeln für den Weiterverkauf an Investoren gebündelt haben.
- Die Agenturen, die diesen Hypothekenbündeln Top-Investment-Ratings gegeben haben, lassen sie als sicher erscheinen.
- Die Anleger, die es versäumt haben, die Bewertungen zu überprüfen oder einfach darauf geachtet haben, die Bündel an andere Anleger abzuladen, bevor sie in die Luft gingen.
Welche Banken sind 2008 gescheitert?
Die Gesamtzahl der Bankenpleiten im Zusammenhang mit der Finanzkrise kann nicht ohne vorherige Meldung bekannt gegeben werden: Kein Einleger einer amerikanischen Bank hat einen Cent durch eine Bankpleite verloren.
Allerdings sind zwischen 2008 und 2015 mehr als 500 Banken gescheitert, verglichen mit insgesamt 25 in den vorangegangenen sieben Jahren, so die Federal Reserve of Cleveland. Die meisten waren kleine Regionalbanken, und alle wurden von anderen Banken zusammen mit ihren Einlegerkonten erworben.
Die größten Misserfolge waren nicht Banken im traditionellen Sinne der Main Street, sondern Investmentbanken, die sich an institutionelle Anleger richteten. Dazu gehörten insbesondere Lehman Brothers und Bear Stearns. Lehman Brothers wurde eine staatliche Rettungsaktion verweigert und die Türen geschlossen. JPMorgan Chase hat die Ruinen von Bear Stearns billig gekauft.
Die größten Großbanken, darunter JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Bank of American und Morgan Stanley, waren bekanntlich alle „ zu groß zum Scheitern “. Sie nahmen das Rettungsgeld, zahlten es an die Regierung zurück und gingen nach der Rezession größer denn je hervor.
Wer hat in der Finanzkrise 2008 Geld verdient?
Eine Reihe kluger Investoren verdiente Geld mit der Krise, hauptsächlich durch das Aufheben von Stücken aus den Trümmern.
- Warren Buffett investierte Milliarden in Unternehmen wie Goldman Sachs und General Electric aus einer Mischung von Motiven, die Patriotismus und Profit verbanden.
- Der Hedgefonds-Manager John Paulson verdiente viel Geld mit Wetten gegen den US-Immobilienmarkt, als sich die Blase bildete, und machte dann viel mehr Geld mit Wetten auf seine Erholung, nachdem dieser den Tiefpunkt erreicht hatte.
- Investor Carl Icahn bewies sein Market-Timing-Talent beim Verkauf und Kauf von Casino-Immobilien vor, während und nach der Krise.
Die Quintessenz
Blasen treten in der Finanzwelt ständig auf. Der Preis einer Aktie oder einer anderen Ware kann über ihren inneren Wert hinaus erhöht werden. Üblicherweise beschränkt sich der Schaden auf Verluste für wenige überbegeisterte Käufer.
Die Finanzkrise 2007-2008 war eine andere Art von Blase. Wie nur wenige andere in der Geschichte wuchs es so groß, dass es bei seinem Platzen ganze Volkswirtschaften beschädigte und Millionen von Menschen verletzte, darunter viele, die nicht mit hypothekenbesicherten Wertpapieren spekulierten.