Fed-Vorschau: Powells „schwierige Wahl“; dies sind die 2 Optionen

Diesen Mittwoch um 20:00 Uhr spanischer Zeit werden wir die Zinsentscheidung der US-Notenbank (Fed) erfahren. Vor der März-Sitzung wird keine Zinserhöhung erwartet, so dass sich alle Aufmerksamkeit auf die anschließende Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell richtet, die für 20:30 Uhr spanischer Zeit angesetzt ist.

„Powell hat dieses Mal eine schwierige Aufgabe: Er muss die Anleger davon überzeugen, dass die Fed in der Lage sein wird, energisch zu handeln, um die hohe Inflation zu dämpfen, ohne das Wirtschaftswachstum zu beeinträchtigen und eine neue Rezession auszulösen“, erklärte Link Securities.

„Die Fed erlebt weiterhin unangenehme Überraschungen an der Inflationsfront, da sie mit einem perfekten Sturm aus steigenden Energiepreisen, einer galoppierenden Inflation bei langlebigen Gütern und steigenden Mieten zu kämpfen hat“, fügt James McCann, stellvertretender Chefökonom bei abrdn, hinzu.

„Während die jüngste Rhetorik der Fed und der meisten ihrer Mitglieder darauf hindeutet, dass die US-Wirtschaft und der Arbeitsmarkt sehr stark sind und sie daher unter anderem den Beginn der Rücknahme der geldpolitischen Anreize beschleunigen sollten, zeigen die bisher für den Monat Januar veröffentlichten makroökonomischen Frühindikatoren eine Abschwächung der US-Wirtschaft und eine Abschwächung des US-Arbeitsmarktes, Die US-Wirtschaft ist weit weniger dynamisch und wird durch die Auswirkungen der Pandemiewelle, die durch die Omicron getaufte Covid-19-Variante ausgelöst wurde, vor allem auf der Angebotsseite, aber auch auf der Nachfrageseite belastet“, so Link Securities.

Für McCann „tendieren die Risiken dazu, dass die Fed die Zinsen um mehr als die 100 Basispunkte anhebt, die wir für dieses Jahr erwarten. Ein schnellerer Rückzug der geldpolitischen Unterstützung wird mit einer abrupten Straffung der Finanzpolitik einhergehen, wenn die pandemischen Unterstützungsmaßnahmen vollständig auslaufen.

„Wir werden abwarten müssen, wie Powell angesichts des erhöhten Stresses auf den Finanzmärkten in der Lage ist, diesen Bullen zu bekämpfen“, so Link Securities.

Los analistas desgranan 2 posibles opciones en el discurso del presidente de la Fed:

1. Powell contundente y directo con las subidas de tipos:

„Wenn Powell in seiner Rede sehr energisch ist und die Tür zu mehr als drei/vier Zinserhöhungen im Jahr 2022 öffnet – Futures diskontieren mit einer 65%igen Wahrscheinlichkeit vier Erhöhungen im Jahr 2020 – und der Beginn der Bilanzreduzierung der Fed, werden die Aktienmärkte noch nervöser sein als sie es ohnehin schon sind, da dies ihr ‚Worst-Case‘-Szenario bestätigen würde“, erklärt Link Securities.

James McCann von abrdn meint: „Die heute beginnende Sitzung wird wahrscheinlich einige Überraschungen in Bezug auf direkte politische Maßnahmen bringen, aber sie wird die jüngste hawkishe Wende der Fed bestätigen und eindeutig den Beginn von Zinserhöhungen im März signalisieren.

2. Powell beruhigt, ohne auf den Zeitpunkt/Raum von Zinserhöhungen anzuspielen

„Wenn sich Powell hingegen nicht allzu besorgt über die Inflation äußert und bekräftigt, dass die US-Notenbank die Leitzinsen ab März schrittweise anheben wird, und nicht die zwingende Notwendigkeit betont, noch in diesem Jahr mit dem Abbau der Fed-Bilanz zu beginnen, dürfte dies eine kleine Erleichterungsrallye an den Aktienmärkten begünstigen“, so die Analysten weiter.

In diesem Punkt sind sie sich bei Bankinter (MC:BKT) einig. „Am besten wäre es, wenn sie keine Andeutungen über den Zeitpunkt und/oder die Geschwindigkeit einer möglichen Reduzierung ihrer Bilanz machen würde, abgesehen von „früher und schneller“ als beim letzten Aufschwung, als die Fed zwei Jahre brauchte, um sie nach der ersten Zinserhöhung umzusetzen. Das ist der Schlüssel für die heutige Fed.