Fed könnte Zinserhöhung gegen Inflation im März anstreben

Von Howard Schneider

WASHINGTON, 26. Januar (Reuters) – Analysten erwarten, dass die US-Notenbank am Mittwoch eine Vorschau auf ihre Pläne zur Anhebung der Zinssätze im März geben wird, da sie sich auf die Bekämpfung der Inflation konzentriert und die wirtschaftlichen Risiken, die durch die anhaltende Coronavirus-Pandemie, einen Anfall von Marktvolatilität und die Befürchtungen des Westens vor einer russischen Invasion in der Ukraine entstehen, zumindest vorerst beiseite schiebt.

Die strategische Entscheidung, die um 14.00 Uhr veröffentlicht wird. EST (1900 GMT) nach einer zweitägigen Sitzung, wird sich die US-Notenbank nicht auf einen bestimmten Kurs festlegen, wenn ihr Zinsausschuss in sieben Wochen erneut zusammentritt.

Da sich die wirtschaftliche Entwicklung jedoch nicht merklich ändert, wird die Fed auf ihrer März-Sitzung wahrscheinlich damit beginnen, ihre pandemiebedingte Unterstützung zurückzunehmen, da sie darauf setzt, dass eine Kombination aus höheren Zinssätzen und einer geringeren Präsenz der Zentralbank auf den Finanzmärkten dazu beitragen wird, das Tempo des Preisanstiegs zu verlangsamen.

Die Sitzungen, die solchen geldpolitischen Maßnahmen vorausgehen, geben oft einen Vorgeschmack auf das, was vor uns liegt.

Da die Inflation in den USA „sehr hoch“ ist und die Arbeitslosigkeit bei nur 3,9 % liegt, werden der Fed-Vorsitzende Jerome Powell und seine Kollegen „die Wirtschaft ankurbeln, ohne apokalyptisch über die Inflation zu sprechen, und die Weichen für eine Zinserhöhung im März stellen“, schrieb Roberto Perli, Ökonom bei Cornerstone Macro, in einer Notiz vor der Entscheidung.

Sie werden wahrscheinlich auch weiter darüber diskutieren, wie und wann die umfangreichen Bestände der Zentralbank an Staatsanleihen und hypothekarisch gesicherten Wertpapieren reduziert werden sollen, um die Geldpolitik weiter zu straffen.

Powell wird voraussichtlich eine halbe Stunde nach der Veröffentlichung der Erklärung eine Pressekonferenz geben. Die Fed-Vertreter werden am Mittwoch keine aktualisierten Wirtschafts- und Zinsprognosen vorlegen, so dass es Powell sein wird, der darlegen wird, wie die Ansichten der Zentralbank mit denen der Anleger übereinstimmen, die einen stärkeren Kampf gegen die Inflation erwarten und die deshalb in diesem Monat US-Aktien verkauft und begonnen haben, die langfristigen Marktzinsen anzuheben.

Es wird erwartet, dass die Fed am Mittwoch ihren Leitzins für Tagesgelder unverändert bei nahe Null belässt.

NICHT MEHR VERGÄNGLICH

Der Handel an der Wall Street war in dieser Woche besonders volatil, und der S&P 500 Index verlor in diesem Jahr rund 8 %. Dies und der Anstieg einiger Marktzinsen, z. B. für Hypothekendarlehen, werden Powell dazu zwingen, zwischen dem Wunsch, den wirtschaftlichen Aufschwung aufrechtzuerhalten, und der Behauptung, dass die Kontrolle der Inflation nun die oberste Priorität der Fed ist, zu wechseln.
„Er wird nicht nervös sein, dass die Inflation für lange Zeit hoch bleiben wird“, schrieb Perli, aber er wird die Möglichkeit offen lassen, die Zinsen schneller als erwartet oder sogar um mehr als den üblichen Viertelpunkt anzuheben, „als Versicherung gegen die Inflationsrisiken, die offensichtlich erheblich sind“.

Diese Risiken sind in den letzten fünf Monaten noch deutlicher geworden. Im August erläuterte Powell in einer ausführlichen Rede, warum er eine hohe Inflation für „vorübergehend“ hielt, doch die Wirtschaftsdaten haben seitdem das Gegenteil gezeigt.

Da die Verbraucherinflation mit 7 % pro Jahr so schnell steigt wie seit Anfang der 1980er Jahre nicht mehr, wurde das Thema vom Weißen Haus als zentrales wirtschaftliches Risiko und für die Demokratische Partei von Präsident Joe Biden als politisches Risiko bezeichnet.

Neue Daten, die im Laufe dieser Woche veröffentlicht werden, werden wahrscheinlich zeigen, dass das Wiederaufflammen der Pandemie das Wirtschaftswachstum Ende 2021 verlangsamt hat und die von der Fed am stärksten beobachteten Inflationswerte deutlich über dem Zielwert von 2 % liegen.

Es ist kaum eine Atempause in Sicht. Wenn überhaupt, dann bergen die internationalen Entwicklungen das Risiko einer Verschlechterung der Aussichten. Chinas strenge Maßnahmen zur Bekämpfung des Koronavirus bedeuten, dass es länger dauern könnte, bis sich die globalen Lieferketten wieder normalisieren, und ein militärischer Konflikt zwischen Russland und der Ukraine könnte ebenfalls zur Inflation beitragen.

„Die Folgen für den Energiemarkt (…) wären wahrscheinlich ein weiterer Anstieg der Öl- und Erdgaspreise und damit der Energiekosten im Allgemeinen für viele Länder auf der ganzen Welt“, sagte Gita Gopinath, erste stellvertretende geschäftsführende Direktorin des Internationalen Währungsfonds, am Dienstag, nachdem der IWF seine Prognosen für das Wirtschaftswachstum 2022 für die USA, China und die Weltwirtschaft herabgestuft hatte.

„Was die Gesamtinflationszahlen betrifft, so könnte dies die Inflation sicherlich länger auf einem höheren Niveau halten“, sagte sie.