Fed-Entscheidungsträger wenden sich von der Zinsdebatte ab und konzentrieren sich auf Arbeitsplätze und Inflation

Von Howard Schneider und Ann Saphir

WASHINGTON, 8. November (Reuters) – Die Entscheidungsträger der US-Notenbank Federal Reserve haben sich am Montag einer Debatte über die Geldpolitik zugewandt, die sich in den kommenden Monaten verschärfen wird, wenn die Behörde das Tempo ihrer Wertpapierkäufe verlangsamt und damit den Weg für Zinserhöhungen im Jahr 2022 frei macht.

Im Mittelpunkt der Debatte wird die Frage stehen, wie viele neue Arbeitsplätze die Wirtschaft schaffen kann und wie lange eine hohe Inflation noch toleriert werden kann, da sie bereits ein komfortables Niveau überschritten hat.

Der stellvertretende Vorsitzende der Fed, Richard Clarida, erklärte, dass die Zentralbank zwar noch weit davon entfernt sei, eine Zinserhöhung in Erwägung zu ziehen, dass aber, wenn sich die derzeitigen Wirtschaftsaussichten als richtig erweisen, die Bedingungen für eine Anhebung des Zielbereichs für den Leitzins bis Ende 2022 erfüllt sein werden“.

Die bisherige Inflation ist bereits „weit mehr als eine ‚moderate‘ Überschreitung unseres langfristigen Ziels von 2 %, und ich würde eine Wiederholung dieser Situation im nächsten Jahr nicht als politischen Erfolg betrachten“, fügte Clarida hinzu.

Er sagte, dass das Wirtschaftswachstum die Arbeitslosenquote bis Ende nächsten Jahres auf 3,8 Prozent senken und die „Beschäftigungslücke“ von 4,2 Millionen im Vergleich zu den Monaten vor der Pandemie beseitigen sollte.

Zu diesem Zeitpunkt wäre ein ähnlicher Zinspfad wie der von den Fed-Vertretern im September festgelegte mit dem neuen Rahmen für die Erreichung des Inflationsziels von 2 % und der „maximalen Beschäftigung“ „voll und ganz vereinbar“, so Clarida in seinen vorbereiteten Ausführungen vor der Brookings Institution.

Dieser „Dot Plot“ zeigte, dass 18 Fed-Vertreter gleichmäßig über die Notwendigkeit einer Anhebung der Kreditkosten im nächsten Jahr geteilter Meinung waren, wobei die meisten davon ausgingen, dass die Zinssätze in den Jahren 2023 und 2024 gleichmäßiger steigen würden.

In separaten Kommentaren bekräftigte der Chef der St. Louis Fed, James Bullard, seine Prognose, dass die Fed die Zinsen im nächsten Jahr zweimal anheben muss, da die US-Arbeitsmärkte bereits so angespannt sind, dass sie die Inflation durch steigende Lohn- und Gehaltskosten antreiben.

„Wir werden einen Abwärtsdruck auf die Arbeitslosenquote erleben, und wir werden weiterhin einen sehr aktiven Arbeitsmarkt mit steigenden Löhnen sehen“, sagte Bullard im Fox Business Network. „Wir haben ziemlich viel Inflation…. Wir wollen auf jeden Fall, dass sie unserem Ziel näher kommt.“

„Wenn die Inflation hartnäckiger ist als das, was wir im Moment sagen, dann denke ich, dass wir etwas früher Maßnahmen ergreifen müssen, um die Inflation unter Kontrolle zu halten“, sagte Bullard.

Er fügte hinzu, dass seiner Meinung nach viele der Millionen Amerikaner, die während der Pandemie aus dem Erwerbsleben ausgeschieden sind, wahrscheinlich nicht auf den Markt zurückkehren werden, so dass das Arbeitskräfteangebot knapp bleibt.

Die Gouverneurin der Fed, Michelle Bowman, äußerte diese Bedenken in einem separaten Auftritt später am Tag.
„Wir machen große Fortschritte auf dem Weg zu unserem Höchstbeschäftigungsziel, und ich achte auf Anzeichen dafür, dass der Arbeitsmarkt zu heiß werden könnte“, sagte Bowman bei einem Treffen von Frauen im Bereich Wohnungsbau und Finanzen.

„Meine Hauptsorge gilt jedoch erneut den Inflationsaussichten, die viel länger auf einem hohen Niveau geblieben sind, als die meisten von uns zu Beginn des Jahres erwartet hatten“, fügte sie hinzu.

Eine hohe Inflation stelle eine besondere Härte für ältere und arme Menschen dar, und steigende Energie- und Lebensmittelpreise könnten die Inflationserwartungen stärker in die Höhe treiben, als viele glauben.

„Ich bin besorgt über die Unterbrechungen der Lieferkette und den Arbeitskräftemangel, die die Inflation in die Höhe getrieben haben, und werde diese Entwicklungen weiterhin aufmerksam verfolgen.

Der Präsident der Chicagoer Fed, Charles Evans, vertrat zwar weiterhin die Ansicht, dass der derzeitige Inflationsanstieg nur vorübergehend sein dürfte, zeigte sich aber weniger zuversichtlich als zuvor.

Die Anzeichen für eine Ausweitung des Inflationsdrucks seien „ein größeres Aufwärtsrisiko für meine Inflationsprognose, als ich im letzten Sommer dachte“, sagte er.

Die Fed ist derzeit auf dem besten Weg, ihre Anleihekäufe bis Mitte nächsten Jahres vollständig zurückzufahren, und Evans und andere politische Entscheidungsträger warnten davor, diesen Prozess als direktes Signal für den Zeitpunkt einer Zinserhöhung zu sehen.

„Ich erwarte nicht, dass der Leitzins steigt, bevor das Tapering abgeschlossen ist“, sagte Patrick Harker, Chef der Philadelphia Fed, bei einer virtuellen Veranstaltung des Economic Club of New York. „Aber wir beobachten die Inflation sehr genau und sind bereit, Maßnahmen zu ergreifen, wenn die Umstände dies rechtfertigen.