Fed beginnt mit Reduzierung der Bilanzsumme um 95 Milliarden Dollar pro Monat: Protokoll
6. April (Reuters) – Beamte der US-Notenbank stimmten auf ihrer März-Sitzung weitgehend darin überein, den Bestand an Vermögenswerten der Zentralbank um bis zu 95 Mrd. Dollar pro Monat zu reduzieren, um die steigende Inflation zu bekämpfen, obwohl der Krieg in der Ukraine die erste Zinserhöhung abschwächte.
Aus den Protokollen der Sitzung vom 15. und 16. März geht hervor, dass sich die Vertreter der Behörde für eine Reduzierung der Bilanz der Zentralbank bereits im nächsten Monat aussprechen, und zwar in Höhe von bis zu 60 Mrd. USD pro Monat bei den Schatzpapieren und 35 Mrd. USD bei den hypothekarisch gesicherten Wertpapieren, wobei die Beträge über einen Zeitraum von drei Monaten „oder etwas länger“ gestaffelt werden sollen.
Das ist fast das Doppelte des Tempos der „quantitativen Straffung“ der Fed von 2017 bis 2019. Der aggressivere Bilanzabbau, der eine Erhöhung der langfristigen Zinssätze zur Folge haben dürfte, könnte laut dem am Mittwoch veröffentlichten Protokoll auch den direkten Verkauf von hypothekarisch gesicherten Vermögenswerten (MBS) beinhalten.
„Alle Teilnehmer waren sich einig, dass die hohe Inflation und die angespannte Arbeitsmarktlage den Beginn des Bilanzabbaus rechtfertigen“, heißt es im Protokoll, und die Teilnehmer erklärten, es seien genügend Fortschritte erzielt worden, um mit dem Abbau des Fed-Portfolios „nach Abschluss der nächsten Sitzung“ am 3. und 4. Mai zu beginnen.
Doch die Eile, die Geldpolitik zu straffen, wurde angesichts der Inflation, die derzeit dreimal so hoch ist wie das 2-Prozent-Ziel der Fed, durch den Ausbruch des Krieges in der Ukraine und die damit verbundene wirtschaftliche Unsicherheit gebremst.
Die Fed hat ihren Zinssatz auf der letzten Sitzung um einen Viertelprozentpunkt erhöht. Einige Beamte tendierten zu einer stärkeren Anhebung, aber „angesichts der erhöhten kurzfristigen Unsicherheit im Zusammenhang mit Russlands Einmarsch in der Ukraine hielten sie eine Anhebung um 25 Basispunkte bei dieser Sitzung für angemessen“, heißt es im Protokoll.
Die Fed-Vertreter ließen sich jedoch die Möglichkeit offen, die Kreditkosten in Zukunft noch stärker zu erhöhen.
„Viele Teilnehmer merkten an, dass eine oder mehrere Anhebungen des Zielbandes um 50 Basispunkte bei zukünftigen Sitzungen angebracht sein könnten, insbesondere wenn der Inflationsdruck hoch bleibt oder sich verstärkt“, heißt es im Protokoll.