Wandelanleihe in Fremdwährung (FCCB)
Was ist eine Fremdwährungs-Wandelanleihe?
Eine Fremdwährungswandelanleihe (FCCB) ist eine Art Wandelanleihe, die in einer anderen Währung als der Landeswährung des Emittenten ausgegeben wird. Mit anderen Worten, das Geld, das von der emittierenden Gesellschaft aufgebracht wird, liegt in Form von Fremdwährung vor. Eine Wandelanleihe ist eine Mischung aus Schuld- und Eigenkapitalinstrument. Sie verhält sich wie eine Anleihe, indem sie regelmäßige Kupon- und Tilgungszahlungen leistet, aber diese Anleihen geben dem Anleiheinhaber auch die Möglichkeit, die Anleihe in Aktien umzuwandeln.
Die zentralen Thesen
- Eine Fremdwährungswandelanleihe (FCCB) ist eine Anleihe, die in einer anderen Währung als der Heimatwährung des Emittenten ausgegeben wird.
- Wandelanleihen fallen in die Mitte von Schuld- und Eigenkapitalinstrumenten, die beide als Anleihen fungieren, es den Anlegern jedoch ermöglichen, die Anleihe in Aktien umzuwandeln.
- Diese Art von Anleihen wird häufig von großen multinationalen Unternehmen mit Niederlassungen auf der ganzen Welt notiert, die versuchen, Geld in Fremdwährungen zu sammeln.
Wandelanleihen in Fremdwährung (FCCB) verstehen
Eine Anleihe ist ein Schuldinstrument, das den Anlegern Erträge in Form von regelmäßigen Zinszahlungen, sogenannten Coupons, bietet. Bei Fälligkeit der Anleihe wird den Anlegern der volle Nennwert der Anleihe zurückgezahlt. Einige Unternehmen begeben eine Anleihe, die als Wandelanleihe bekannt ist.
Ein Anleihegläubiger mit einer Wandelanleihe hat die Möglichkeit, die Anleihe in eine bestimmte Anzahl von Aktien des Emittenten umzuwandeln. Wandelanleihen haben einen Umwandlungssatz, zu dem die Anleihen in Eigenkapital umgewandelt werden. Bleibt der Aktienkurs jedoch unter dem Wandlungspreis, wird die Anleihe nicht gewandelt. Wandelanleihen ermöglichen es den Anleihegläubigern, an der Wertsteigerung der zugrunde liegenden Aktien des Emittenten zu partizipieren. Es gibt verschiedene Arten von Wandelanleihen, eine davon ist die Fremdwährungs-Wandelanleihe.
Ein Unternehmen kann FCCBs in der Währung eines Landes mit niedrigeren Zinssätzen oder einer stabileren Wirtschaft als das Heimatland des Emittenten begeben.
So funktionieren Wandelanleihen in Fremdwährung
Eine Fremdwährungswandelanleihe (FCCB) ist eine Wandelanleihe, die in einer Fremdwährung ausgegeben wird, was bedeutet, dass die Kapitalrückzahlung und die periodischen Kuponzahlungen in einer Fremdwährung erfolgen. Zum Beispiel hat ein amerikanisches börsennotiertes Unternehmen, das eine Anleihe in Indien in Rupien begibt, faktisch eine FCCB ausgegeben.
Wandelanleihen in Fremdwährung werden in der Regel von multinationalen Unternehmen ausgegeben, die weltweit tätig sind und Kapital in Fremdwährungen beschaffen möchten. FCCB-Anleger sind in der Regel Hedgefonds-Schiedsrichter und Ausländer. Diese Anleihen können zusammen mit einer Call-Option (wobei das Rückzahlungsrecht beim Anleiheemittenten liegt) oder Put-Optionen (wobei das Rückzahlungsrecht beim Anleiheinhaber liegt) ausgegeben werden.
Besondere Überlegungen
Ein Unternehmen kann beschließen, außerhalb seines Heimatlandes Geld zu beschaffen, um Zugang zu neuen Märkten für neue oder expandierende Projekte zu erhalten. FCCBs werden im Allgemeinen von Unternehmen in der Währung der Länder ausgegeben, in denen die Zinssätze normalerweise niedriger sind als die des Heimatlandes oder die ausländische Wirtschaft stabiler ist als die Wirtschaft des Heimatlandes. Aufgrund der wertsteigernden Eigenkapitalseite der Anleihe sind die Couponzahlungen der Anleihe für den Emittenten geringer als bei einer reinen Coupon-tragenden Plain-Vanilla-Anleihe, wodurch die Fremdfinanzierungskosten reduziert werden. Darüber hinaus kann eine günstige Entwicklung der Wechselkurse die Fremdkapitalkosten des Emittenten senken, dh die Zinszahlungen für Anleihen.
Da das Kapital bei Fälligkeit zurückgezahlt werden muss, kann eine nachteilige Wechselkursentwicklung bei einer Schwächung der Landeswährung dazu führen, dass die Mittelabflüsse bei der Rückzahlung höher sind als die Zinseinsparungen, was zu Verlusten für den Emittenten führt. Darüber hinaus setzt die Emission von Anleihen in einer Fremdwährung den Emittenten allen im Land vorherrschenden politischen, wirtschaftlichen und rechtlichen Risiken aus. Wenn der Aktienkurs des Emittenten unter den Wandlungspreis fällt, werden FCCB-Anleger ihre Anleihen nicht in Aktien umwandeln, was bedeutet, dass der Emittent bei Fälligkeit die Kapitalrückzahlungen leisten muss.
Ein FCCB-Investor kann diese Anleihen an einer Börse kaufen und hat die Möglichkeit, die Anleihe nach einer bestimmten Zeit in Eigenkapital oder eine Hinterlegungsscheine umzuwandeln. Anleger können an jeder Kurssteigerung der Aktie des Emittenten durch Umwandlung der Anleihe in Aktien partizipieren. Anleihegläubiger machen sich diese Wertsteigerung durch an den Anleihen angebrachte Optionsscheine zunutze, die aktiviert werden, wenn der Kurs der Aktie einen bestimmten Punkt erreicht.