Fair Value
Was ist der beizulegende Zeitwert?
Der beizulegende Zeitwert ist ein Begriff mit mehreren Bedeutungen in der Finanzwelt.
Bei der Anlage bezieht sich dies auf den Verkaufspreis eines Vermögenswerts, der von einem willigen Käufer und Verkäufer vereinbart wurde, sofern beide Parteien über Kenntnisse verfügen und die Transaktion frei abschließen. Beispielsweise haben Wertpapiere einen beizulegenden Zeitwert, der von einem Markt bestimmt wird, an dem sie gehandelt werden.
In der Rechnungslegung entspricht der beizulegende Zeitwert dem geschätzten Wert verschiedener Vermögenswerte und Schulden, die in den Büchern eines Unternehmens aufgeführt werden müssen.
Die zentralen Thesen
- Bei der Anlage bezieht sich der beizulegende Zeitwert auf den Preis des Vermögenswerts, der von einem willigen Verkäufer und Käufer bestimmt und häufig auf dem Markt festgelegt wird.
- Der beizulegende Zeitwert ist ein breites Maß für den Wert eines Vermögenswerts und entspricht nicht dem Marktwert, der sich auf den Preis eines Vermögenswerts auf dem Markt bezieht.
- In der Rechnungslegung bezieht sich der beizulegende Zeitwert auf den geschätzten Wert der Vermögenswerte und Schulden eines Unternehmens, die im Jahresabschluss eines Unternehmens aufgeführt sind.
Die Grundlagen des beizulegenden Zeitwerts
Im weitesten wirtschaftlichen Sinne repräsentiert der beizulegende Zeitwert den potenziellen Preis oder den Wert, der einer Ware oder Dienstleistung zugewiesen wird, unter Berücksichtigung ihres Nutzens, Angebots und ihrer Nachfrage sowie des Wettbewerbs. Obwohl es sich um einen offenen Markt handelt, entspricht es nicht ganz dem Marktwert, der sich lediglich auf den Preis eines Vermögenswerts auf dem Markt bezieht (nicht auf den inneren Wert).
Fair Value und Investitionen
In der Investmentwelt besteht eine übliche Methode zur Bestimmung des beizulegenden Zeitwerts eines Wertpapiers oder Vermögenswerts darin, ihn an einem öffentlich gehandelten Markt wie einer Börse zu notieren. Wenn Aktien des Unternehmens XYZ an einer Börse gehandelt werden, geben Market Maker täglich ein Geld- und Briefkurs für diese Aktien ab. Ein Anleger kann die Aktie zum Geldkurs an den Market Maker verkaufen und die Aktie vom Market Maker zum Briefkurs kaufen. Da die Nachfrage der Anleger nach der Aktie weitgehend die Geld- und Briefkurse bestimmt, ist die Börse eine zuverlässige Methode zur Bestimmung des beizulegenden Zeitwerts einer Aktie.
Der beizulegende Zeitwert eines Derivats wird teilweise durch den Wert eines Basiswerts bestimmt. Wenn Sie eine 50- Call-Option auf XYZ-Aktien kaufen, erwerben Sie das Recht, 100 XYZ-Aktien für einen bestimmten Zeitraum zu einem Preis von 50 USD pro Aktie zu kaufen. Wenn der Marktpreis der XYZ-Aktie steigt, steigt auch der Wert der Option auf die Aktie.
Im Futures – Markt ist der beizulegende Zeitwert der Gleichgewichtspreis für einen Futures – Kontrakt-das ist der Punkt, wo die Lieferung von Waren Streichhölzer verlangen. Dies entspricht dem Kassakurs nach Berücksichtigung von Zinseszinsen (und Dividendenverlusten, weil der Anleger den Terminkontrakt anstelle der physischen Aktien besitzt) über einen bestimmten Zeitraum.
Die Notierung einer Aktie an einem börsennotierten Markt wie einer Börse ist ein wirksames Mittel zur Bestimmung ihres beizulegenden Zeitwerts.
Fair Value und Jahresabschluss
Das International Accounting Standards Board definiert den beizulegenden Zeitwert als den Preis, der für den Verkauf eines Vermögenswerts oder für die Übertragung einer Verbindlichkeit bei einer ordnungsgemäßen Transaktion zwischen Marktteilnehmern an einem bestimmten Datum erhalten wird, typischerweise zur Verwendung im Jahresabschluss. Der beizulegende Zeitwert aller Vermögenswerte und Schulden eines Unternehmens muss in einer Marktbewertung in den Büchern aufgeführt werden. Die ursprünglichen Kosten werden in den meisten Fällen zur Bewertung von Vermögenswerten verwendet.
In einigen Fällen kann es schwierig sein, einen beizulegenden Zeitwert für einen Vermögenswert zu ermitteln, wenn für ihn kein aktiver Markt vorhanden ist. Dies ist häufig ein Problem, wenn Buchhalter eine Unternehmensbewertung durchführen. Angenommen, ein Buchhalter kann keinen beizulegenden Zeitwert für ein ungewöhnliches Gerät ermitteln. Der Buchhalter kann die vom Vermögenswert generierten diskontierten Zahlungsströme zur Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts verwenden. In diesem Fall verwendet der Buchhalter den Mittelabfluss, um die Ausrüstung und die Mittelzuflüsse zu kaufen, die durch die Nutzung der Ausrüstung über ihre Nutzungsdauer generiert werden. Der Wert der diskontierten Zahlungsströme entspricht dem beizulegenden Zeitwert des Vermögenswerts.
Der beizulegende Zeitwert wird auch bei einer Konsolidierung verwendet, wenn die Abschlüsse eines Tochterunternehmens mit denen eines Mutterunternehmens kombiniert oder konsolidiert werden. Die Muttergesellschaft erwirbt eine Beteiligung an einer Tochtergesellschaft, und die Vermögenswerte und Schulden der Tochtergesellschaft werden für jedes Konto zum beizulegenden Zeitwert ausgewiesen. Wenn die Buchhaltungsunterlagen beider Unternehmen kombiniert werden, ergibt sich ein Konzernabschluss, bei dem es sich um einen Abschluss handelt, der eine Muttergesellschaft und eine Tochtergesellschaft so darstellt, als wären die beiden Unternehmen ein Unternehmen.
Beispiel für den beizulegenden Zeitwert
Die Verwendung des beizulegenden Zeitwerts in der Rechnungslegung kann kompliziert sein und hat sich als Instrument bei Unternehmensbetrug erwiesen. Eines der bekanntesten: Enron Corp. In den neunziger Jahren verwendete die Geschäftsleitung des riesigen Energiehandels- und Versorgungsunternehmenseine Art Fair-Value-Bilanzierung – eine Reihe von Grundsätzen zur Bestimmung des Marktwerts von Vermögenswerten, in denen es sich befindet Kein Handel und damit kein Markt – um den Wert seiner Energieversorgungsverträge und damit seine Einnahmen zu steigern. Als diese Praxis zusammen mit anderen zweifelhaften Rechnungslegungsmethoden ans Licht kam, löste sich das Unternehmen schnell auf und beantragte Kapitel 11 Insolvenz am 2. Dezember 2001.