Fairness Opinion
Was ist eine Fairness Opinion?
Eine Fairness Opinion ist ein Bericht, der die Fakten einer Fusion, Akquisition, Ausgliederung, Abspaltung, eines Rückkaufs oder einer anderen Art von Geschäftskauf bewertet. Es gibt eine Meinung darüber ab, ob der vorgeschlagene Aktienkurs dem verkaufenden oder dem Zielunternehmen gerecht wird oder nicht.
Fairness Opinions verstehen
Eine Fairness Opinion bietet den Parteien, die an einer Fusion, Übernahme oder Akquisition beteiligt sind, Leitlinien. Dies können die Aktionäre des erworbenen Unternehmens oder des erwerbenden Unternehmens sein. Es handelt sich im Wesentlichen um eine professionelle Meinung, die durch gesammelte Daten gestützt wird.
Fairness Opinions werden von qualifizierten Analysten oder Beratern, in der Regel von einer Investmentbank, verfasst und diesen wichtigen Entscheidungsträgern gegen eine Gebühr zur Verfügung gestellt. Die Analysten prüfen die Einzelheiten des Geschäfts, einschließlich möglicher geschäftlicher Synergien, die dem Ziel / Verkäufer gegebenenfalls zugute kommen, die Bedingungen der Vereinbarung und den für die Aktie des Ziels / Verkäufers angebotenen Preis.
Die zentralen Thesen
- Eine Fairness Opinion ist ein Bericht über die Fairness einer größeren finanziellen Maßnahme wie einer Fusion oder Übernahme, die ein Investmentbanker oder ein Analyst gegen eine Gebühr vorsehen kann.
- Manchmal sind beim Verkauf von öffentlichen Unternehmen Fairness Opinions erforderlich.
- Fairness Opinions werden am häufigsten im Rahmen einer Fusion oder Akquisition angefordert.
Fairness Opinions sind bei Transaktionen mit öffentlichen Unternehmen nicht immer erforderlich, können jedoch hilfreich sein, um das mit größeren finanziellen Maßnahmen oder Käufen verbundene Risiko, einschließlich des Risikos von Rechtsstreitigkeiten, zu verringern. Sie sind zwar nicht erforderlich, können aber auch eine gute Möglichkeit sein, die Kommunikation zwischen den verschiedenen beteiligten Parteien zu erleichtern.
Fairness Opinions sind eine besonders gute Idee, wenn die Transaktion aufgrund einer feindlichen Übernahme aussteht, wenn mehrere Angebote für das Unternehmen zu unterschiedlichen Preisen vorliegen, wenn Insider des Unternehmens an der Transaktion beteiligt sind oder wenn Vorstandsmitglieder oder Aktionäre Bedenken haben die Fairness der Transaktion.
Beispiel einer Fairness Opinion
Die ABC Company hat ein Angebot zum Kauf der XYZ Corp. für 10 Millionen US-Dollar gemacht. Der Verwaltungsrat der XYZ Corp. ist interessiert zu wissen, ob dies ein faires Angebot der ABC Company ist. Derzeit liegen keine weiteren Angebote auf dem Tisch. XYZ Corp als Zielunternehmen in diesem Szenario beauftragt einen Berater der Independent Investment Bank mit der Durchführung einer Analyse und der Abwägung der Fairness dieses Angebots.
Der Berater prüft drei vergleichbare Transaktionen. In Übereinstimmung mit den Best Practices beziehen die drei Unternehmen Unternehmen derselben Branche mit einem ähnlichen Geschäftsmodell wie die XYZ Corp. ein. Alle Transaktionen wurden kürzlich innerhalb der letzten sechs Monate durchgeführt. Der Berater berechnet das EV-zu-EBITDA-Vielfache für die drei Comps. In dieser Formel ist EV der Unternehmenswert und das EBITDA das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Für das EBITDA wird ein Zeitraum von 12 Monaten verwendet.
Als Ergebnis der Analyse informiert der Berater die XYZ Corp., dass 10 Mio. USD ein fairer Wert für diese Transaktion sind. Der Verwaltungsrat der XYZ Corp. genehmigt dann den Verkauf des Unternehmens für diesen Betrag.