Fehler bei der Lieferung
Was ist ein Fehler bei der Lieferung?
Nichtlieferung bezieht sich auf eine Situation, in der eine Partei in einem Handelskontrakt (ob es sich um Aktien, Futures, Optionen oder Terminkontrakte handelt ) ihrer Verpflichtung nicht nachkommt. Solche Fehler treten auf, wenn ein Käufer (die Partei mit einer Long-Position) nicht über genügend Geld verfügt, um die Lieferung entgegenzunehmen und die Transaktion bei der Abwicklung zu bezahlen. Ein Fehler kann auch auftreten, wenn der Verkäufer (die Partei mit einer Short-Position) nicht alle oder einige der bei der Abrechnung erforderlichen zugrunde liegenden Vermögenswerte besitzt und daher die Lieferung nicht ausführen kann.
Die zentralen Thesen
- Nichtlieferung bedeutet, dass Handelsverpflichtungen nicht erfüllt werden können.
- Im Falle von Käufern bedeutet dies, dass das Geld nicht vorhanden ist, im Fall von Verkäufern bedeutet dies, dass die Waren nicht vorhanden sind.
- Die Abrechnung dieser Verpflichtungen erfolgt bei Handelsabwicklung.
Grundlegendes zu Fehler beim Liefern
Bei jedem Handel sind beide Parteien der Transaktion vertraglich verpflichtet, vor dem Abwicklungstag entweder Bargeld oder Vermögenswerte zu übertragen. Wenn die Transaktion nicht abgewickelt wird, konnte eine Seite der Transaktion nicht geliefert werden. Eine Nichtlieferung kann auch auftreten, wenn bei dem von der jeweiligen Clearingstelle durchgeführten Abwicklungsprozess ein technisches Problem vorliegt.
Die Nichtlieferung ist entscheidend, wenn es um nackte Leerverkäufe geht. Wenn nackte Leerverkäufe stattfinden, erklärt sich eine Person damit einverstanden, eine Aktie zu verkaufen, die weder sie noch ihr verbundener Broker besitzen, und die Person hat keine Möglichkeit, ihren Zugang zu solchen Aktien zu begründen. Die durchschnittliche Person ist nicht in der Lage, diese Art von Handel zu betreiben, aber eine Person, die als Eigenhändler für ein Handelsunternehmen arbeitet und ihr eigenes Kapital riskiert, kann möglicherweise einen solchen Auftrag ausführen. Obwohl dies für sie als illegal angesehen wird, glauben einige dieser Personen oder Institutionen möglicherweise, dass das Unternehmen, das sie leerverkaufen, ihre Geschäftstätigkeit einstellen wird, und können daher bei einem nackten Leerverkauf möglicherweise einen Gewinn ohne Rechenschaftspflicht erzielen.
In der Folge führt das bevorstehende Versäumnis der Lieferung zu sogenannten „Phantom Shares“ auf dem Markt, was den Preis der zugrunde liegenden Aktie verwässern kann. Mit anderen Worten, der Käufer auf der anderen Seite solcher Geschäfte kann Aktien auf Papier besitzen, die tatsächlich nicht existieren.
Kettenreaktionen bei Nichtlieferung von Ereignissen
Mehrere potenzielle Probleme treten auf, wenn Trades aufgrund mangelnder Lieferung nicht ordnungsgemäß abgewickelt werden. Sowohl an den Aktien- als auch an den Derivatemärkten kann es zu einem Misserfolg kommen.
Bei Terminkontrakten kann eine Partei mit der Nichtlieferung einer Short-Position erhebliche Probleme für die Partei mit der Long-Position verursachen. Diese Schwierigkeit tritt auf, weil diese Verträge häufig erhebliche Mengen an Vermögenswerten beinhalten, die für den Geschäftsbetrieb der Long-Position relevant sind.
Im Geschäftsleben kann ein Verkäufer einen Artikel vorverkaufen, den er noch nicht in seinem Besitz hat. Dies ist häufig auf eine verspätete Lieferung des Lieferanten zurückzuführen. Wenn der Verkäufer an den Käufer liefern muss, kann er die Bestellung nicht ausführen, da der Lieferant zu spät gekommen ist. Der Käufer kann die Bestellung stornieren und den Verkäufer mit einem verlorenen Verkauf, nutzlosem Inventar und der Notwendigkeit, sich mit dem verspäteten Lieferanten zu befassen, verlassen. In der Zwischenzeit wird der Käufer nicht das haben, was er braucht. Zu den Abhilfemaßnahmen gehört, dass der Verkäufer auf den Markt geht, um die gewünschten Waren zu möglicherweise höheren Preisen zu kaufen.
Das gleiche Szenario gilt für Finanz- und Rohstoffinstrumente. Wenn in einem Teil der Kette nicht geliefert wird, können sich die Teilnehmer viel weiter unten in dieser Kette auswirken.
Während der Finanzkrise von 2008 nahmen die Lieferausfälle zu. Ähnlich wie beim Scheckkiten, bei dem jemand einen Scheck ausstellt, aber noch nicht die Mittel zur Deckung des Schecks gesichert hat, haben die Verkäufer die rechtzeitig verkauften Wertpapiere nicht zurückgegeben. Sie verzögerten den Kauf von Wertpapieren zu einem niedrigeren Preis für die Lieferung. Die Regulierungsbehörden müssen sich noch mit dieser Praxis befassen.