Fidelity Capital und Income Fund Performance Study

Der Fidelity Capital & Income Fund (FAGIX) ist ein Portfolio von 12,57 Milliarden US-Dollar, das in dieKategorie High Yield Bond von Morningstar fällt und durchwegmit fünf Sternen bewertet wird.

Dieser konservative Aktienfonds investiert in eine Kombination aus Aktien und festverzinslichen Wertpapieren mit einem Rating unter Investment Grade. Bei diesen Wertpapieren handelt es sich um Schuldtitel von geringerer Qualität, die von Unternehmen unter schwierigen oder unsicheren finanziellen Bedingungen ausgegeben wurden. Mit erheblichen Allokationen in Aktien und Anleihen mit niedrigerem Rating ist der Fonds eine der aggressivsten Optionen im Bereich Junk Bonds.

Leistungsübersicht

Anleger, die bereit waren, das mit dem Instrument verbundene Risiko in Kauf zu nehmen, wurden in der Vergangenheit belohnt. Zum 15. Oktober 2020 erzielte der Fonds eine durchschnittliche jährliche Rendite von 8,84% für fünf Jahre und übertraf damit den Durchschnitt der Morningstar-Hochzinsanleihe vom Juni 2020 von 3,45% um mehr als 5%. Die durchschnittliche 10-Jahres-Rendite des Fonds beträgt 6,91% und liegt damit unter den besten 2% der 350 in dieser Kategorie gemessenen Fonds.23

Die Rendite des Fonds von 3,26% ist eine Überlegung, da sie auch bei Abschwüngen des Fonds zu laufenden Erträgen führt. Junk-Anleihen gelten als besonders riskante festverzinsliche Anlagen. Dies zeigt sich in der Rendite von -4% aus der Kategorie der hochrentierlichen Anleihen im Jahr 2015, als die Anleger von Wertpapieren mit niedrigem Rating zu qualitativ hochwertigen Anlagen übergingen. FAGIX hat sich jedoch über längere Zeiträume besser entwickelt als fast jeder andere Junk-Bond-Fonds.

Volatilitätsrisiko

Besonders hohe Liquiditätsrisiken und Ausfallrisiken führen zu erheblichen Schwankungen im Junk-Bond-Bereich als normal. In Anbetracht der 60 einmonatigen Beobachtungen in den letzten fünf Jahren verzeichnete der Fonds in neunzehn dieser Monate Kursbewegungen von mehr als 3%. Diese Art von Volatilität ist nicht so hoch wie von einem Aktienfonds erwartet, wird jedoch für einen festverzinslichen Fonds als unberechenbar angesehen.

Der Fonds hat diese Art von Swing in der Vergangenheit in etwa 28% der Fälle erlebt. Diese Statistik scheint zwar nicht signifikant zu sein, weist jedoch darauf hin, dass große Kursschwankungen auftreten und zu erwarten sind. Während der Finanzkrise 2008-2009, als die Preise für risikoreiche Vermögenswerte jeglicher Art große Verluste verzeichneten, verzeichnete der Fonds in neun Monaten über einen Zeitraum von 13 Monaten von September 2008 bis Oktober 2009 Schwankungen von mehr als 6%. Dies war eine besonders volatile Periode, zeigte jedoch die Art des Risikos an, das mit einem Worst-Case-Szenario verbunden ist.

August und September sind Swing-Monate

Die Sommermonate waren für die Aktionäre weniger als freundlich. Der August verzeichnete einen durchschnittlichen Verlust von 0,3%, während der September einen Verlust von 0,7% verzeichnete. Die beiden Monate wurden 2011 durch große Verluste negativ beeinflusst, bei denen jeder Monat rund 6% des Fondswerts verlor. FAGIX verzeichnete 2015 einen Rückgang um 5%, der zu einem Jahrestief führte, das über 10% unter dem Höchststand lag, nicht acht Monate zuvor. Der Trend ist jedoch manchmal gegenläufig, da der Fonds im August und September 2009 positive Renditen von 2% und 7% erzielte.

Positiver ist zu vermerken, dass die Monate Februar, April und Oktober in den sechs Jahren von 2010 bis 2015 zusammen nie Geld für die Aktionäre verloren haben. Februar und Oktober erzielten sechs Jahre in Folge Gewinne, während der April positive Renditen für erzielte 12 aufeinanderfolgende Jahre von 2006 bis 2017.

Renditen, die sich auf die Rendite auswirken

Hochrentierliche Rentenfonds zahlen häufig überdurchschnittliche Dividendenrenditen, um das überdurchschnittliche Risiko widerzuspiegeln, das Aktionäre durch Investitionen eingehen. Ab November 2020 bot der Fonds eine 30-Tage-Rendite von 3,07%. Die Rendite lag seit 2011 an mehreren Stellen nördlich von 6%.

Während das Aktienkursrisiko bei Junk-Bond-Fonds hoch ist, tragen die von ihnen bereitgestellten Dividendenrenditen dazu bei, einen Teil dieses Risikos auszugleichen. Ein Fonds, der jeden Monat eine Dividende von 0,5% bietet, kann häufig die in diesem Monat festgestellten Kursverluste ausgleichen. Die Dividendenrenditen können im Laufe der Zeit schwanken, aber die Erträge von hochrentierlichen Rentenfonds tragen dazu bei, die Gesamtrendite des Fonds zu steigern. Dies gilt insbesondere für die hohen Rendite- und Preisschwankungen, die der Fidelity Capital & Income Fund häufig erfährt.