EZB muss künftige geldpolitische Schritte weiter sequenzieren: Schnabel
FRANKFURT, 8. Dez (Reuters) – Die Europäische Zentralbank (EZB) sollte die Abfolge ihrer künftigen Maßnahmen nicht ändern, auch wenn dies die Kreditkosten der Regierungen in die Höhe treiben könnte, aber sie braucht möglicherweise eine Absicherung, um eine Fragmentierung des Marktes zu vermeiden, sagte Isabel Schnabel am Mittwoch.
Die EZB hat seit langem erklärt, dass eine Zinserhöhung erst „kurz nach“ dem Ende der quantitativen Lockerung erfolgen wird, aber einige Wissenschaftler und Beamte spielen mit dem Gedanken, die Reihenfolge der beiden Maßnahmen zu ändern, um unter anderem die langfristigen Kreditkosten niedrig zu halten, wenn die kurzfristigen Zinsen steigen.
„Die Beibehaltung eines hohen Volumens an Ankäufen von Vermögenswerten, nur um trotz drohender Risiken für die Preisstabilität Anpassungen der langfristigen Renditen zu vermeiden, würde zu einer Dominanz der Finanzpolitik führen“, sagte Schnabel, Mitglied des EZB-Rats, in einer Rede.
Die 19 Länder umfassende Eurozone ist jedoch anfällig für Fragmentierung, da ihre Finanzarchitektur unvollständig ist. Daher könnten die Anpassungen der EZB-Politik in einigen Ländern verstärkt werden und die Kreditkosten stärker als erwartet in die Höhe treiben, warnte Schnabel.
„Ein glaubwürdiger Backstop, der diesen Fragmentierungsrisiken entgegenwirkt, kann zum Schutz vor ungeordneten Bewegungen beitragen und es der Zentralbank ermöglichen, sich auf ihren Auftrag zur Preisstabilität zu konzentrieren“, sagte er.
Das 1,85 Billionen Euro schwere Pandemie-Sofortkaufprogramm habe diese Aufgabe in den vergangenen zwei Jahren erfüllt, so Schnabel, laufe aber im März aus.
Einige politische Entscheidungsträger haben die Schaffung eines ähnlichen, aber ruhenden Programms vorgeschlagen, das zur Abschwächung der Fragmentierung eingesetzt werden soll, während andere vorgeschlagen haben, das Notfallprogramm zu verlängern und im Falle von Marktturbulenzen im Hintergrund mit erhöhtem Volumen arbeiten zu lassen.