Extrinsischer Wert

Was ist der extrinsische Wert?

Der extrinsische Wert misst die Differenz zwischen dem Marktpreis einer Option, die als Prämie bezeichnet wird, und ihrem inneren Wert. Der extrinsische Wert ist auch der Teil des Wertes, der einer Option durch andere Faktoren als den Preis des Basiswerts zugewiesen wurde. Das Gegenteil von extrinsischem Wert ist der innere Wert, also der inhärente Wert einer Option.

Grundlagen des extrinsischen Wertes

Der extrinsische Wert und der innere Wert umfassen die Kosten oder die Prämie einer Option. Der innere Wert ist die Differenz zwischen dem Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers und dem Ausübungspreis der Option ,  wenn die Option im Geld ist.

Wenn beispielsweise eine Call-Option einen Ausübungspreis von 20 US-Dollar hat und die zugrunde liegende Aktie bei 22 US-Dollar gehandelt wird, hat diese Option einen inneren Wert von 2 US-Dollar. Die tatsächliche Option kann bei 2,50 USD gehandelt werden, sodass die zusätzlichen 0,50 USD einen extrinsischen Wert darstellen.

Wenn eine Call-Option einen Wert hat, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers unter dem Ausübungspreis notiert, ergibt sich die Prämie der Option nur aus dem extrinsischen Wert. Umgekehrt, wenn eine Put-Option  einen Wert hat, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers über dem Ausübungspreis gehandelt wird, besteht die Prämie der Option nur aus ihrem extrinsischen Wert.

Faktoren, die den extrinsischen Wert beeinflussen

Der extrinsische Wert wird auch als „Zeitwert“ bezeichnet, da die verbleibende Zeit bis zum Ablauf des Optionskontrakts einer der Hauptfaktoren ist, die die Optionsprämie beeinflussen. Unter normalen Umständen verliert ein Kontrakt an Wert, wenn er sich seinem Verfallsdatum nähert, weil weniger Zeit für eine positive Entwicklung des zugrunde liegenden Wertpapiers bleibt. Zum Beispiel hat eine Option mit einem Monat vor Ablauf, die aus dem Geld  ist, einen höheren extrinsischen Wert als eine Option aus dem Geld mit einer Woche vor Ablauf.

Ein weiterer Faktor, der den extrinsischen Wert beeinflusst, ist die implizite Volatilität. Die implizite Volatilität misst den Betrag, den sich ein Basiswert über einen bestimmten Zeitraum bewegen kann. Wenn die implizite Volatilität steigt, steigt der extrinsische Wert. Wenn ein Anleger beispielsweise eine Call-Option mit einer annualisierten impliziten Volatilität von 20 % kauft und die implizite Volatilität am nächsten Tag auf 30 % steigt, würde der extrinsische Wert steigen.

Beispiel für einen extrinsischen Wert

Angenommen, ein Händler kauft eine Put-Option auf XYZ-Aktien. Die Aktie wird zu 50 US-Dollar gehandelt, und der Händler kauft eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 45 US-Dollar für 3 US-Dollar. Sie läuft  in fünf Monaten aus.

Zum Zeitpunkt des Kaufs hat diese Option keinen inneren Wert, da der Aktienkurs über dem Ausübungspreis der Put-Option liegt. Unter der Annahme, dass die implizite Volatilität und der Kurs der Aktie gleich bleiben, bewegt sich die Optionsprämie bei Annäherung des Verfallsdatums in Richtung 0 $.

Wenn die Aktie unter den Put-Ausübungspreis von 45 USD fällt, hat die Option einen inneren Wert. Wenn die Aktie beispielsweise auf 40 US-Dollar fällt, hat die Option einen inneren Wert von 5 US-Dollar. Wenn noch Zeit bis zum Ablauf der Option bleibt, kann diese Option für 5,50 USD, 6 USD oder mehr gehandelt werden, da auch noch ein äußerer Wert vorhanden ist.

Intrinsischer Wert bedeutet nicht Gewinn. Wenn die Aktie auf 40 US-Dollar fällt und die Option verfällt, ist die Option aufgrund ihres inneren Wertes 5 US-Dollar wert. Der Händler zahlte 3 US-Dollar für die Option, der Gewinn beträgt also 2 US-Dollar pro Aktie, nicht 5 US-Dollar.