Extreme Mortality Bond (EMB)

Was ist eine extreme Sterblichkeitsanleihe?

Ereignisse wie ein Erdbeben, eine Pandemie oder ein Hurrikan, die zu einem großen Todesfall führen, werden als extreme Sterblichkeitsereignisse bezeichnet. Solche Ereignisse stellen für Versicherungsunternehmen eine riskante Situation dar, da die Unternehmen am Ende viel für eine große Anzahl von Versicherungsansprüchen bezahlen. Um das Risiko zu minimieren, verbriefen Versicherer ihre ausgegebenen Policen in Form von Anleihen, die als Extreme Mortality Bonds (EMBs) bezeichnet werden. Diese werden mit einer Laufzeit von drei bis fünf Jahren verkauft, obwohl sie mit einem Zustand verbunden sind, der mit extremen Ereignissen verbunden ist. Es heißt, dass der Emittent möglicherweise nicht mehr verpflichtet ist, die Zinsen oder den Kapitalbetrag oder beides zu zahlen, wenn die ausstellende Versicherungsgesellschaft aufgrund des Eintretens eines bestimmten Ereignisses mit extremer Sterblichkeit einen Verlust erleidet.

Grundlegendes zu Anleihen mit extremer Sterblichkeit (EMB)

Im Wesentlichen können Käufer von Anleihen mit extremer Sterblichkeit (EMB) ihre Investition ganz oder teilweise verlieren, wenn ein Ereignis mit extremer Sterblichkeit eintritt. Der EMB-Emittent (Versicherungsunternehmen) verwendet diesen Betrag, um die Verluste aus der hohen Anzahl von Versicherungsansprüchen auszugleichen, die er zur Begleichung benötigt. Wenn während des Anlagezeitraums kein extremes Ereignis eintritt, erhalten die Anleger die Zinsen und den Kapitalbetrag. Der Versicherer zahlt die hohen Zinsen aus den Versicherungsprämien der Versicherungskäufer.

Eine Win-Win

EMBs bieten sowohl für den Anleiheemittenten als auch für den Anleiheinvestor eine Win-Win-Situation. Das emittierende Unternehmen verringert das Risiko hoher Zahlungen bei extremen Ereignissen, während der Anleihekäufer davon profitiert, wenn keine Katastrophe eintritt. In jüngster Zeit sind die EMBs stabil geblieben, da sich die Anleger keine Sorgen über die Gefahr extremer Sterblichkeitsereignisse gemacht haben, die durch die jüngsten Bedrohungen wie den Ebola-Ausbruch 2014-2016 in Westafrika verursacht wurden.

Da Anleihen mit extremer Sterblichkeit nicht an den Aktienmarkt oder andere wirtschaftliche Bedingungen gebunden sind, bieten sie eine Möglichkeit zur Diversifizierung. Das angebotene Interesse an EMBs ist normalerweise hoch, da Katastrophen selten sind. Einige EMBs verlangen, dass die Sterblichkeit für eine bestimmte Region um 20% bis 40% über das für diese Region übliche Maß hinaus steigt, bevor Anleger Kapital verlieren. In den Vereinigten Staaten würde dies zusätzliche 500.000 Todesfälle pro Jahr bedeuten. Dies würde ein großes Sterblichkeitsereignis wie eine Pandemie auf dem Niveau der spanischen Grippepandemie von 1918, einen Weltkrieg, die Detonation einer Atombombe oder ein massives Klimaereignis oder einen Terroranschlag erfordern. Nur einige der Opfer eines solchen Ereignisses wären vom Emittenten eines bestimmten EMB versichert, was das Risiko für die Anleger weiter verringert.

Anleger profitieren von hohen Renditen eines EMB, wenn alles gut läuft, sind aber auch dem Risiko ausgesetzt, im Katastrophenfall Kapital und Zinsen zu verlieren. Anleger erweitern ihre Portfolios in begrenzten Anteilen um EMBs, um von der Diversifikation zu profitieren.