Außerordentliche Einlösung

Was ist eine außerordentliche Rückzahlung?

Eine außerordentliche Tilgung ist eine Bestimmung, die eine Bindung gibt Emittenten das Recht, ihre anrufen Anleihen aufgrund eines ungewöhnlichen Ereignis, wie eine Katastrophe, dass die Auswirkungen der Quelle der Anleihe Einnahmen. In der Angebotsaufstellung der Anleihe muss eine außerordentliche Rückzahlungsfunktion angegeben werden.

Außerordentliche Einlösung verstehen

Eine außerordentliche Tilgung bedeutet, dass der Emittent die Anleihe aufgrund ungewöhnlicher Umstände, die sich auf die Einnahmequelle auswirken, vor Fälligkeit der Anleihe zum Nennwert zurückzahlt. Außerordentliche Ereignisklauseln können entweder obligatorisch oder optional sein, d. h. das auslösende Ereignis kann das Unternehmen entweder zur Rückzahlung der Anleihen zwingen oder dem Unternehmen die Möglichkeit geben, dies zu tun. Die Bedingungen einer außerordentlichen Rückzahlung müssen in der Angebotserklärung der Anleihe angegeben werden.

Ein häufiger Umstand, unter dem eine Anleihe gekündigt werden könnte, ist ein Rückgang der Zinssätze, der es dem Emittenten ermöglichen würde, sich durch die Ausgabe neuer Anleihen zu einem niedrigeren Zinssatz zu refinanzieren. Diese Rückstellung kann auch verwendet werden, um Einfamilien-Hypothekenanleihen oder hypothekenbesicherte Wertpapiere zurückzuziehen, wenn eine große Anzahl von Eigenheimbesitzern ihre Hypotheken refinanzieren. Beispiele für Anleihen mit außergewöhnlichen Tilgungsmerkmalen sind Wasser- und Abwasseranleihen, Immobilienanleihen und Build America Bonds (BABs).

Außerordentliche Rückzahlungsbestimmungen finden sich bei einigen Kommunalobligationen. Eine Art von Kommunalanleihe ist die Ertragsanleihe, die aus den Einnahmen aus dem von ihr finanzierten Projekt zurückgezahlt wird. Zum Beispiel kann eine Ertragsanleihe zur Finanzierung eines Flughafens ausgegeben werden, wobei Einnahmen aus Flugsteiggebühren, Gebühren und Steuern zur Bedienung der Schulden verwendet werden. Wenn jedoch ein unerwünschtes Ereignis die Fähigkeit des Flughafens zur Erzielung von Einnahmen beeinträchtigt, könnte der Emittent die außerordentliche Rückzahlungsklausel auslösen.

Außerordentliche Einlösung, auch außerordentliche Kündigung genannt, wird am häufigsten ausgeübt, wenn:

• Anleiheerlöse werden nicht wie beschrieben ausgegeben
• Anleiheerlöse werden in einer Weise verwendet, die sich auf den Steuerstatus der erwirtschafteten Zinsen auswirkt
• eine Katastrophe wirkt sich auf das finanzierte Projekt aus

Bauen Sie Amerika-Anleihen (BABs) auf

BABs wurden im Jahr 2010 ausgegeben, um den Gemeinden während der wirtschaftlichen Rezession zu helfen, ihre Zahlungsfähigkeit zu wahren. Die Regierung bot Emittenten und Anleihegläubigern einen Zuschuss von35 %der Zinszahlungen über Steuergutschriften an, wodurch die Kreditkosten des Emittenten und die Steuerschuld des Anleihegläubigers gesenkt wurden. Sollte der Bund die zugesagten 35% der Zinszahlungen des Emittenten nicht zahlen oder den Zuschuss kürzen, könnte die außerordentliche Tilgungsregelung aktiviert und die Anleihen jederzeit zurückgezahlt werden.

Als die Regierung die Subvention von 35 % auf 28 % reduzierte, reagierten einige Emittenten sofort und forderten Anleihen mit hohen Kupons und ersetzten sie durch neue Anleihen zu niedrigeren Zinsen.

Außerordentliche Einlösung vs. regelmäßige Anrufe Call

Ein regelmäßiger oder fester Call ist vorgesehen und kann vom Emittenten ausgeübt werden, wenn die Zinssätze auf ein Niveau sinken, das die Refinanzierung der Anleihe für den Emittenten finanziell vorteilhaft macht. Das Vertrauen indenture Listen des Kündigungstermin oder Datum, an dem der Emittent die Anleihen einlösen kann. Anleihen können vor diesen Terminen nicht zurückgezahlt werden.

Eine außerordentliche Rückzahlung hingegen ist eine Call-Option, die dem Emittenten das Recht, aber nicht die Pflicht gibt, die Anleihe bei Eintritt von Trigger Events zu kündigen. Die Pensionierung der Anleihe ist außerplanmäßig und kann nur aufgrund eines nachweisbaren Katastrophenereignisses in der Regel vor Abschluss des Projekts gekündigt werden.