Außerordentliche Rückzahlung

Was ist eine außerordentliche Rückzahlung?

Eine außerordentliche Tilgung ist eine Bestimmung, die eine Bindung gibt Emittenten das Recht, ihre anrufen Anleihen aufgrund eines ungewöhnlichen Ereignis, wie eine Katastrophe, dass die Auswirkungen der Quelle der Anleihe Einnahmen. In der Angebotserklärung der Anleihe muss ein außerordentliches Rückzahlungsmerkmal angegeben werden.

Außergewöhnliche Erlösung verstehen

Eine außerordentliche Rückzahlung bedeutet, dass der Emittent die Anleihe vor Fälligkeit der Anleihe aufgrund ungewöhnlicher Umstände, die sich auf die Einnahmequelle auswirken, zum Nennwert zurückzahlt. Außerordentliche Ereignisklauseln können entweder obligatorisch oder optional sein, was bedeutet, dass das Auslöseereignis entweder die Rückzahlung der Anleihen durch das Unternehmen erfordern oder dem Unternehmen die Möglichkeit dazu geben kann. Die Bedingungen für eine außerordentliche Rückzahlung müssen in der Angebotserklärung der Anleihe angegeben werden.

Ein häufiger Umstand, unter dem eine Anleihe gekündigt werden könnte, ist ein Rückgang der Zinssätze, der es dem Emittenten ermöglichen würde, sich durch die Ausgabe neuer Anleihen zu einem niedrigeren Zinssatz zu refinanzieren. Diese Bestimmung kann auch verwendet werden, um Einfamilien-Hypothekenanleihen oder hypothekenbesicherte Wertpapiere zurückzuziehen, wenn eine große Anzahl von Hausbesitzern ihre Hypotheken refinanziert. Beispiele für Anleihen mit außergewöhnlichen Rückzahlungsmerkmalen sind Wasser- und Abwasseranleihen, Wohnungsanleihen und Build America Bonds (BABs).

Außerordentliche Rückzahlungsbestimmungen finden sich in einigen Kommunalanleihen. Eine Art einer Kommunalanleihe ist die Ertragsanleihe, die aus den Einnahmen aus dem von ihr finanzierten Projekt zurückgezahlt wird. Zum Beispiel kann eine Revenue Bond ausgegeben werden, um einen Flughafen zu finanzieren, wobei Einnahmen aus Gate-Gebühren, Gebühren und Steuern generiert werden, die zur Bedienung der Schulden verwendet werden. Wenn jedoch ein unerwünschtes Ereignis die Fähigkeit des Flughafens zur Erzielung von Einnahmen beeinträchtigt, kann der Emittent die Auslösungsklausel auslösen.

Eine außerordentliche Rückzahlung, auch als außerordentlicher Abruf bezeichnet, wird am häufigsten ausgeübt, wenn:

• Anleiheerlöse werden nicht wie angegeben ausgegeben
• Der Erlös aus Anleihen wird so verwendet, dass sich dies auf den Steuerstatus der verdienten Zinsen auswirkt
• Eine Katastrophe wirkt sich auf das finanzierte Projekt aus

Bauen Sie America Bonds (BABs) auf

BABs wurden 2010 herausgegeben, um die Kommunen bei der Aufrechterhaltung der Zahlungsfähigkeit während der wirtschaftlichen Rezession zu unterstützen. Die Regierung bot Emittenten und Anleihegläubigern einen Zuschuss von35%der Zinszahlungen über Steuergutschriften an, wodurch die Kreditkosten des Emittenten und die Steuerschuld des Anleihegläubigers gesenkt wurden. Sollte die Bundesregierung die versprochenen 35% der Zinszahlungen des Emittenten nicht zahlen oder den Zuschuss nicht reduzieren, könnte die außerordentliche Rückzahlungsrückstellung aktiviert und die Anleihen jederzeit zurückgezahlt werden.

Als die Regierung die Subvention von 35% auf 28% reduzierte, handelten einige Emittenten sofort und forderten Anleihen mit hohem Kupon an und ersetzten sie durch neue Anleihen, die zum niedrigeren Zinssatz ausgegeben wurden.

Außergewöhnliche Einlösung im Vergleich zu regelmäßigen Anrufen

Ein regulärer oder fester Call ist geplant und kann vom Emittenten ausgeübt werden, wenn die Zinssätze auf ein Niveau fallen, das die Refinanzierung von Anleihen für den Emittenten finanziell vorteilhaft macht. Das Vertrauen indenture Listen des Kündigungstermin oder Datum, an dem der Emittent die Anleihen einlösen kann. Anleihen können nicht vor diesen Daten zurückgezahlt werden.

Eine außerordentliche Rückzahlung ist dagegen eine Call-Option, die dem Emittenten das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, die Anleihen zu kündigen, wenn Auslöseereignisse eintreten. Die Pensionierung der Anleihe ist außerplanmäßig und kann nur aufgrund eines nachweisbaren Katastrophenereignisses in der Regel vor Abschluss des Projekts gekündigt werden.