Verlängerbare Anleihe

Was ist eine verlängerbare Anleihe?

Eine verlängerbare Anleihe oder verlängerbare Schuldverschreibung ist eine langfristige Schuldverschreibung, die eine Option beinhaltet, die es dem Anleihegläubiger ermöglicht, ihre ursprüngliche Fälligkeit auf einen späteren Zeitpunkt zu verlängern.

Verlängerbare Anleihen verstehen

Eine verlängerbare Anleihe ist eine Anleihe mit einer eingebetteten Option, die Anleihegläubigern oder Emittenten das Recht gibt, die Laufzeit des Wertpapiers zu verlängern. Es kann als eine Kombination aus einer reinen Anleihe mit kürzerer Laufzeit und einer Call-Option zum Kauf einer längerfristigen Anleihe angesehen werden. Da verlängerbare Anleihen eine Option zur Verlängerung des Fälligkeitsdatums enthalten, eine Eigenschaft, die der Anleihe einen Mehrwert verleiht, werden sie zu einem höheren Preis mit einem niedrigeren Kuponsatz verkauft als nicht verlängerbare Anleihen.

Wenn dem Anleiheinvestor die Option zur Laufzeitverlängerung eingeräumt wird, wird die Anleihe als Put-Anleihe bewertet. Liegt die Option zur Laufzeitverlängerung in der Hand des Emittenten, wird die Anleihe als kündbare Anleihe bewertet. Abhängig von den spezifischen Bedingungen der verlängerbaren Anleihe können der Anleihegläubiger, der Anleiheemittent oder beide Parteien eine oder mehrere Möglichkeiten haben, die Rückzahlung des Anleihekapitals zu verschieben, währenddessen weiterhin Zins- oder Kuponzahlungen geleistet werden. Darüber hinaus kann der Anleiheinhaber oder Emittent die Option haben, die Anleihe in eine Anleihe mit längerer Laufzeit zu gleichen oder höheren Zinssätzen umzutauschen.

Anleger kaufen verlängerbare Anleihen, um von Zeiten sinkender Zinsen zu profitieren , ohne das Risiko langfristiger Anleihen einzugehen. Verlängerbare Anleihen verhalten sich bei steigenden Zinsen wie Anleihen mit kürzeren Laufzeiten, bei fallenden Zinsen wie Anleihen mit längeren Laufzeiten.

Anleger profitieren in Zeiten sinkender Zinssätze stärker von dieser Anleihe. Bei fallenden Zinsen steigt der Kurs längerfristiger Anleihen stärker als der Kurs kürzerer Anleihen. Erweiterbare Anleihen werden also so gehandelt, als wären sie langfristige Anleihen. Das Umgekehrte ist die Folge, wenn die Zinsen steigen.

Der Emittent hofft, einen niedrigeren Zinssatz zu zahlen, als dies sonst der Fall wäre, und der Anleger erhält das Potenzial einer längerfristigen Anleihe mit dem Kursrisiko einer kürzerfristigen Anleihe. Da Emittenten weiterhin Zinsen für verlängerte Anleihen zahlen, werden die Anleihen zu einem höheren Preis (und niedrigerer Rendite ) als andere Anleihen verkauft, da die Möglichkeit einer höheren Rendite besteht. Kurz gesagt, der Preis einer verlängerbaren Anleihe ist der Preis einer geraden oder nicht verlängerbaren Anleihe plus dem Wert der verlängerbaren Option.

Eine erweiterbare Bindung ist das Gegenteil einer einziehbaren Bindung. Eine einziehbare Anleihe beinhaltet eine Option, die Anleihe vor ihrer ursprünglichen Laufzeit zurückzuzahlen. Sowohl verlängerbare als auch einziehbare Anleihen sollen Anlegern die Flexibilität geben, auf sich ändernde wirtschaftliche Bedingungen zu reagieren und von Zinsbewegungen zu profitieren.

Beispiel einer erweiterbaren Anleihe

Ein Anleihegläubiger hat vom Anleiheemittenten verlängerbare Anleihen im Wert von 10.000 US-Dollar mit einem festen Zinssatz von 1,25% pro Jahr und einer dreijährigen Laufzeit erworben. Nach Ablauf dieser drei Jahre beschließt der Anleger, die Laufzeit der Anleihe um weitere drei Jahre zu verlängern, um den Zinssatz zu sichern, wenn der Zinssatz weiterhin günstig ist. Der Emittent einer Anleihe kann sich auch sehr gut dafür entscheiden, die Laufzeit einer solchen Anleihe zu verlängern, wenn die Zinsen für den Emittenten günstig sind.