Verlängerbare Bindung

Was ist eine verlängerbare Anleihe?

Eine verlängerbare Anleihe oder verlängerbare Schuldverschreibung ist eine langfristige Schuldverschreibung, die eine Option enthält, mit der der Anleihegläubiger seine anfängliche Laufzeit auf einen späteren Zeitpunkt verlängern kann.

Erweiterbare Anleihen verstehen

Eine verlängerbare Anleihe ist eine Anleihe mit einer eingebetteten Option, die Anleihegläubigern oder Emittenten das Recht einräumt, die Laufzeit des Wertpapiers zu verlängern. Es kann als eine Kombination aus einer geraden kurzfristigen Anleihe und einer Kaufoption zum Kauf einer längerfristigen Anleihe angesehen werden. Da verlängerbare Anleihen eine Option zur Verlängerung des Fälligkeitstermins enthalten, ein Merkmal, das der Anleihe einen Mehrwert verleiht, werden sie zu einem höheren Preis mit einer niedrigeren Kuponrate verkauft als nicht verlängerbare Anleihen.

Wenn dem Anleiheinvestor die Option zur Verlängerung der Laufzeit eingeräumt wird, wird die Anleihe als Put-Anleihe bewertet. Wenn die Option zur Verlängerung der Laufzeit in den Händen des Emittenten liegt, wird die Anleihe als kündbare Anleihe bewertet. Abhängig von den spezifischen Bedingungen der verlängerbaren Anleihe haben der Anleihegläubiger, der Anleiheemittent oder beide Parteien möglicherweise eine oder mehrere Möglichkeiten, die Rückzahlung des Kapitalbetrags der Anleihe aufzuschieben. Während dieser Zeit werden weiterhin Zins- oder Kuponzahlungen geleistet. Darüber hinaus kann der Anleihegläubiger oder Emittent die Option haben, die Anleihe gegen eine Anleihe mit längerer Laufzeit zu einem gleichen oder einem höheren Zinssatz auszutauschen.

Anleger kaufen erweiterbare Anleihen, um von sinkenden Zinssätzen zu profitieren , ohne das mit langfristigen Anleihen verbundene Risiko zu übernehmen. Wenn die Zinssätze steigen, verhalten sich verlängerbare Anleihen wie Anleihen mit kürzeren Laufzeiten, und wenn die Zinssätze fallen, verhalten sie sich wie Anleihen mit längeren Laufzeiten.

Anleger profitieren in Zeiten sinkender Zinssätze stärker von dieser Anleihe. Wenn die Zinssätze fallen, steigt der Preis für längerfristige Anleihen stärker als der Preis für kurzfristige Anleihen. Erweiterbare Anleihen werden also so gehandelt, als wären sie langfristige Anleihen. Das Gegenteil ist das Ergebnis, wenn die Zinssätze steigen.

Der Emittent hofft, einen niedrigeren Zinssatz als sonst zu zahlen, und der Anleger gewinnt das potenzielle Plus einer längerfristigen Anleihe mit dem Preisrisiko einer kürzeren Anleihe. Da die Emittenten weiterhin Zinsen für verlängerte Anleihen zahlen, werden die Anleihen zu einem höheren Preis (und einer niedrigeren Rendite ) als andere Anleihen verkauft, da die Möglichkeit einer höheren Rendite besteht. Kurz gesagt, der Preis einer verlängerbaren Anleihe ist der Preis einer geraden oder nicht verlängerbaren Anleihe zuzüglich des Werts der verlängerbaren Option.

Eine ausziehbare Bindung ist das Gegenteil einer einziehbaren Bindung. Eine einziehbare Anleihe beinhaltet die Option, die Anleihe vor ihrer ursprünglichen Laufzeit zurückzuzahlen. Sowohl ausziehbare als auch ausziehbare Anleihen sollen den Anlegern die Flexibilität bieten, auf sich ändernde wirtschaftliche Bedingungen zu reagieren und Zinsschwankungen zu nutzen.

Beispiel für eine erweiterbare Anleihe

Ein Anleihegläubiger hat vom Anleiheemittenten verlängerbare Anleihen im Wert von 10.000 USD mit einem festen Zinssatz von 1,25% pro Jahr und einer Laufzeit von drei Jahren gekauft. Nach Ablauf dieser drei Jahre beschließt der Anleger, die Laufzeit der Anleihe um weitere drei Jahre zu verlängern, um den Zinssatz zu sichern, wenn der Zinssatz weiterhin günstig ist. Der Anleiheemittent könnte sich auch sehr gut dafür entscheiden, die Laufzeit einer solchen Anleihe zu verlängern, wenn ihre Zinssätze für den Emittenten günstig sind.