Ablaufzeit
Was ist die Ablaufzeit?
Die Verfallszeit eines Optionskontrakts oder eines anderen Derivats ist das genaue Datum und die genaue Uhrzeit, zu der er ungültig wird. Derivatekontrakte, die zum Zeitpunkt des Verfalls aus dem Geld (OTM) enden, werden wertlos, während im Geld (ITM) Kontrakte basierend auf dem Abrechnungspreis bei Verfall bewertet werden.
Die Ablaufzeit ist genauer als das Ablaufdatum und sollte nicht mit dem letzten Mal verwechselt werden, an dem diese Option gehandelt wurde.
Die zentralen Thesen
- Die Ablaufzeit ist das genaue Datum und die genaue Uhrzeit, zu der der Handel mit Derivatekontrakten eingestellt wird und alle Verpflichtungen oder Rechte fällig werden oder verfallen.
- Normalerweise ist der letzte Handelstag einer Option der dritte Freitag des Verfallsmonats.
- In Derivatkontrakten wird das genaue Ablaufdatum und die genaue Ablaufzeit angegeben.
Ablaufzeit verstehen
Die Ablaufzeit unterscheidet sich vom Ablaufdatum darin, dass erstere die Option tatsächlich abläuft, während letztere die Frist für den Inhaber der Option ist, um seine Absichten bekannt zu geben. Die meisten Optionshändler müssen sich nur um das Ablaufdatum kümmern, aber es ist auch nützlich, die Ablaufzeit zu kennen.
Laut NASDAQ beträgt die Ablaufzeit:
„Die Tageszeit, bis zu der alle Ausübungsmitteilungen am Verfallsdatum eingegangen sein müssen. Technisch gesehen ist die Verfallszeit derzeit 11:59 Uhr [Eastern Time] am Verfallsdatum, aber öffentliche Inhaber von Optionskontrakten müssen ihren Ausübungswunsch angeben spätestens 17:30 Uhr (Eastern Time) am Werktag vor dem Ablaufdatum.“
Da viele öffentliche Optionsinhaber mit Brokern handeln, haben sie unterschiedliche Verfallszeiten. Normalerweise ist der letzte Handelstag einer Option der dritte Freitag des Verfallsmonats.
Ein öffentlicher Inhaber einer Option muss seine Ausübungserklärung in der Regel bis Freitag 17:00 Uhr erklären. Dieser Zeitrahmen ermöglicht es dem Broker, den Umtausch bis zur tatsächlichen Ablaufzeit am Ablaufdatum über die Absicht der Inhaber zu benachrichtigen.
Die Benachrichtigungsgrenzen hängen von der Börse ab, an der das Produkt gehandelt wird. Beispielsweise begrenzt die Chicago Board Options Exchange (CBOE) den Handel mit auslaufenden Optionen auf 15:00 Uhr Eastern Time am letzten Handelstag.
Ablauf von Derivatekontrakten
Ein Verfallsdatum bei Derivaten ist der letzte Tag, an dem ein Options- oder Futures-Kontrakt gültig ist. Wenn Anleger Optionen kaufen, geben die Kontrakte ihnen das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die Vermögenswerte zu einem vorher festgelegten Preis, dem sogenannten Ausübungspreis, zu kaufen oder zu verkaufen .
Die Ausübung der Option muss innerhalb eines bestimmten Zeitraums erfolgen, der am oder vor dem Ablaufdatum liegt. Wenn ein Anleger dieses Recht nicht ausübt, verfällt die Option und wird wertlos, und der Anleger verliert das für den Kauf gezahlte Geld.
Das Verfallsdatum für börsennotierte Aktienoptionen in den Vereinigten Staaten ist normalerweise der dritte Freitag des Kontraktmonats, dh der Monat, in dem der Kontrakt ausläuft. Wenn dieser Freitag jedoch auf einen Feiertag fällt, ist das Ablaufdatum der Donnerstag unmittelbar vor dem dritten Freitag. Sobald ein Options- oder Futures-Kontrakt Aktienoptionen ist der Freitag vor Ablauf.
Vorbehalte bei Ablauf
Während die meisten Optionen aufgrund von Händlern, die ihre Positionen vor diesem Zeitpunkt verrechnen oder schließen, nie ihr Ablaufdatum erreichen, bleiben einige Optionen bis zu ihren tatsächlichen Ablaufzeiten bestehen. Diese Verzögerung kann eine interessante Dynamik erzeugen, da der letzte Handelszeitpunkt vor der Ablaufzeit liegen kann.
Dieser Zeitunterschied ist kein Problem, wenn der Basiswert gleichzeitig auch für den Handel schließt. Wenn das zugrunde liegende Wertpapier jedoch über den Handelsschluss der Option hinaus gehandelt wird, könnten sowohl Käufer als auch Verkäufer feststellen, dass die Ausübung ihres Kontrakts automatisch erfolgt, wenn sie ITM wären. Umgekehrt können sie die automatische Ausübung erwarten, aber der Handel mit dem Basiswert nach Geschäftsschluss kann sie zu OTM drängen.
Regeln, die diese Möglichkeiten abdecken, insbesondere zu dem Zeitpunkt, zu dem der Endpreis des Basiswerts erfasst wird, können sich ändern. Händler sollten sich also sowohl bei der Börse, an der ihre Optionen handeln, als auch bei dem Broker erkundigen, der ihr Konto verwaltet.
Beispiel: SPXW Wöchentliche Optionen
SPXW sind Optionen für den S&P 500 Index. SPXW Weeklys werden am letzten Handelstag abgerechnet, in der Regel ein Freitag für SPXW EOW Weeklys.
Wie bei anderen nachmittags abgewickelten Indexoptionen wird der Ausübungs-Abrechnungswert anhand des letzten (Schluss-) gemeldeten Verkaufspreises am Primärmarkt jeder einzelnen Aktienkomponente berechnet. Am letzten Handelstag endet der Handel in auslaufenden SPXW Weeklys um 15:00 Uhr Central Standard Time (CST). Alle nicht auslaufenden SPXW Weeklys werden unterdessen bis 15:15 Uhr CST gehandelt.