Expansionspolitik
Was ist eine expansive Politik?
Eine expansive oder lockere Politik ist eine Form der makroökonomischen Politik, die darauf abzielt, das Wirtschaftswachstum zu fördern. Die Expansionspolitik kann entweder aus Geldpolitik oder Fiskalpolitik (oder einer Kombination aus beiden) bestehen. Es ist Teil der allgemeinen Richtlinienvorschrift der keynesianischen Ökonomie, die während wirtschaftlicher Abschwächungen und Rezessionen verwendet werden soll, um die Abwärtsbewegung von Konjunkturzyklen abzumildern.
Die zentralen Thesen
- Die expansive Politik zielt darauf ab, eine Wirtschaft anzukurbeln, indem sie die Nachfrage durch geld- und finanzpolitische Anreize ankurbelt.
- Die expansive Politik soll Konjunkturabschwünge und Rezessionen verhindern oder abmildern.
- Obwohl eine expansive Politik beliebt ist, kann sie mit erheblichen Kosten und Risiken verbunden sein, einschließlich makroökonomischer, mikroökonomischer und politökonomischer Aspekte.
Expansionspolitik verstehen
Das grundlegende Ziel der expansiven Politik besteht darin, die gesamtwirtschaftliche Nachfrage anzukurbeln, um Defizite bei der privaten Nachfrage auszugleichen. Es basiert auf den Ideen der keynesianischen Ökonomie, insbesondere der Idee, dass die Hauptursache für Rezessionen ein Mangel an gesamtwirtschaftlicher Nachfrage ist. Die expansive Politik soll die Unternehmensinvestitionen und die Verbraucherausgaben ankurbeln, indem sie der Wirtschaft entweder durch direkte Staatsdefizite oder eine erhöhte Kreditvergabe an Unternehmen und Verbraucher Geld injiziert.
Aus finanzpolitischer Sicht verfolgt die Regierung eine expansive Politik durch Haushaltsinstrumente, die den Menschen mehr Geld zur Verfügung stellen. Die Erhöhung der Ausgaben und die Senkung der Steuern, um Haushaltsdefizite zu erzeugen, bedeutet, dass die Regierung mehr Geld in die Wirtschaft einbringt, als sie abnimmt. Die expansive Fiskalpolitik umfasst Steuersenkungen, Transferzahlungen, Rabatte und erhöhte Staatsausgaben für Projekte wie Infrastrukturverbesserungen.
Sie kann beispielsweise die diskretionären Staatsausgaben erhöhen und der Wirtschaft durch Regierungsverträge mehr Geld zuführen. Darüber hinaus kann es Steuern senken und mehr Geld in den Händen der Menschen lassen, die dann ausgeben und investieren.
Eine expansive Geldpolitik funktioniert, indem sie die Geldmenge schneller als üblich ausweitet oder die kurzfristigen Zinsen senkt. Es wird von Zentralbanken erlassen und kommt durch Offenmarktgeschäfte, Mindestreserveanforderungen und die Festsetzung von Zinssätzen zustande. Die US-Notenbank Fed verfolgt eine expansive Politik, wenn sie den Leitzins oder den Diskontsatz senkt, die erforderlichen Reserven für Banken senkt oder Staatsanleihen auf dem freien Markt kauft. Quantitative Easing (QE) ist eine weitere Form der expansiven Geldpolitik.
Am 27. August 2020 kündigte die US-Notenbank Fed an, die Zinsen wegen Unterschreitung der Arbeitslosigkeit bei einer weiterhin niedrigen Inflation nicht mehr anzuheben. Sie änderte auch ihr Inflationsziel auf einen Durchschnitt, was bedeutet, dass die Inflation etwas über ihr Ziel von 2 % steigen kann, um Perioden, in denen sie unter 2 % lag, auszugleichen.
Wenn beispielsweise der Leitzins gesenkt wird, sinken die Kosten für die Kreditaufnahme bei der Zentralbank, was den Banken einen besseren Zugang zu Bargeld ermöglicht, das auf dem Markt verliehen werden kann. Wenn die Mindestreservepflicht sinkt, können Banken einen höheren Anteil ihres Kapitals an Verbraucher und Unternehmen leihen. Wenn die Zentralbank Schuldtitel kauft, injiziert sie Kapital direkt in die Wirtschaft.
Die Risiken einer expansiven Geldpolitik
Die expansive Politik ist ein beliebtes Instrument zur Bewältigung wachstumsschwacher Phasen im Konjunkturzyklus, birgt jedoch auch Risiken. Diese Risiken umfassen makroökonomische, mikroökonomische und politikökonomische Fragen.
Um abzuschätzen, wann eine expansive Politik zu betreiben ist, wie viel zu tun und wann aufzuhören ist, erfordert eine ausgeklügelte Analyse und ist mit erheblichen Unsicherheiten verbunden. Eine zu starke Expansion kann Nebenwirkungen wie eine hohe Inflation oder eine überhitzte Wirtschaft verursachen. Es gibt auch eine zeitliche Verzögerung zwischen dem Zeitpunkt, an dem ein politischer Schritt gemacht wird, und dem, wenn er sich durch die Wirtschaft hindurcharbeitet.
Dies macht eine aktuelle Analyse selbst für die erfahrensten Ökonomen fast unmöglich. Umsichtige Zentralbanker und Gesetzgeber müssen wissen, wann sie das Geldmengenwachstum stoppen oder sogar den Kurs umkehren und zu einer kontraktiven Politik übergehen müssen, was die gegenteiligen Schritte einer expansiven Politik, wie beispielsweise eine Zinserhöhung, beinhalten würde.
Selbst unter idealen Bedingungen besteht die Gefahr, dass eine expansive Fiskal- und Geldpolitik mikroökonomische Verzerrungen durch die Wirtschaft verursacht. Einfache Wirtschaftsmodelle stellen die Auswirkungen einer expansiven Politik oft so neutral für die Wirtschaftsstruktur dar, als ob das in die Wirtschaft eingebrachte Geld gleichmäßig und augenblicklich über die Wirtschaft verteilt würde.
In der Praxis funktionieren sowohl die Geld- als auch die Fiskalpolitik, indem sie neues Geld an bestimmte Einzelpersonen, Unternehmen und Branchen verteilen, die dann das neue Geld ausgeben und an den Rest der Wirtschaft weiterleiten. Anstatt die gesamtwirtschaftliche Nachfrage einheitlich zu steigern, bedeutet dies, dass expansive Politik immer einen effektiven Transfer von Kaufkraft und Vermögen von den früheren Empfängern auf die späteren Empfänger des neuen Geldes beinhaltet.
Darüber hinaus ist eine expansive Politik wie jede Regierungspolitik potenziell anfällig für Informations- und Anreizprobleme. Die Verteilung des Geldes, das durch die expansive Politik der Wirtschaft zugeführt wird, kann natürlich politische Erwägungen beinhalten. Probleme wie Rent-Seeking und Principal-Agent-Probleme treten leicht auf, wenn große Summen öffentlicher Gelder zu ergattern sind. Und per Definition beinhaltet expansive Politik, ob fiskalisch oder monetär, die Verteilung großer Summen öffentlicher Gelder.
Beispiele für expansive Politik
Ein wichtiges Beispiel für eine expansive Politik ist die Reaktion nach der American Recovery and Reinvestment Act und mehrere Runden quantitativer Lockerungsmaßnahmen der US-Notenbank. US-Politiker gaben Billionen Dollar aus und liehen sie in die US-Wirtschaft, um die gesamtwirtschaftliche Binnennachfrage zu stützen und das Finanzsystem zu stützen.
In einem neueren Beispiel führten fallende Ölpreise von 2014 bis zum zweiten Quartal 2016 dazu, dass sich viele Volkswirtschaften verlangsamten. Kanada war im ersten Halbjahr 2016 besonders stark betroffen, da fast ein Drittel seiner gesamten Wirtschaft im Energiesektor angesiedelt ist. Dies führte zu einem Rückgang der Bankgewinne, was kanadische Banken anfällig für Insolvenzen machte.
Um diesen niedrigen Ölpreisen entgegenzuwirken, verfolgte Kanada eine expansive Geldpolitik, indem es die Zinsen im Land senkte. Die expansive Politik sollte das Wirtschaftswachstum im Inland ankurbeln. Die Politik bedeutete jedoch auch einen Rückgang der Nettozinsmargen für kanadische Banken, was die Bankgewinne drückte.